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突發！美伊第二輪談判於本周開啟
週二（4月14日）路透社援引消息人士的話稱，美國和伊朗代表團將於本周晚些時候在巴基斯坦伊斯蘭堡進行談判。
美伊談判進入「反復拉扯」階段。美國週一（4月13日）開始封鎖進出伊朗港口和沿海地區的海上交通，荷姆茲海峽在兩道封鎖下處於近乎關閉狀態。
但令人意外的是，市場並未出現此前流動性衝擊跡象，美元並未受到買盤支撐，甚至於盤中進一步跌破江恩2/1線98.0水準，而黃金則持續企穩4700美元並進一步升向4800關口，這表明市場基本預期為美伊戰爭最大衝擊階段已過去。
美元指數跌破江恩2/1線水準：
圖片來源於：tradingview
究其原因，美伊分歧點從荷姆茲海峽控制權轉向伊朗核問題。《紐約時報》引述伊朗和美國官員表示，伊朗表示會暫停濃縮鈾活動長達五年，但美國政府拒絕了這項建議，並堅持有關期限必須長達20年。這或意味即使後續衝突持續，但談判大門還是打開的。川普此前表示，美伊談判除核問題外，就大部分問題雙方都達成了一致。
事實上，伊朗一直強調其擁有和平利用核能的權利，若美國在這方面作出讓步，那麼稀釋濃縮鈾、削減伊朗保留濃縮鈾的數量等均有望成為雙方達成協議的方式。
流動性衝擊緩解，黃金避險屬性有望回歸
隨著流動性衝擊的緩解，黃金的避險屬性有望回歸。因在全球債務水準創歷史的新高，高利率環境下償債壓力陡增背景下，持續的高油價對全球經濟構成衝擊。
摩根大通大宗商品主管Natasha Kaneva在最新報告中明確指出，隨著荷姆茲海峽前最後一批油輪預計於4月20日前後抵達目的地，全球供應鏈中的「封鎖前庫存」將徹底耗盡，石油衝擊正在全面爆發。
摩根大通預計，若煉油減產規模從當前約每日200萬桶升至4月的300萬桶、再升至5月的近800萬桶，商業庫存或可支撐至5月底。但這一緩衝空間極為有限，系統已進入強制配給階段。短期內實物供應緊張程度可能遠比期貨曲線所呈現的更為嚴峻，而庫存耗盡的時間節點正在快速逼近。
牛津經濟研究院的經濟學家警告稱，全球油價只要連續兩個月平均維持在每桶140美元左右，再加上金融環境收緊（例如利率上升），就足以將全球經濟的部分領域推入輕度衰退。國際能源署(IEA)署長法提赫·比羅爾週一（4月13日）表示，敵對行動期間已有80多處能源設施受損，而恢復過程可能長達兩年。油價尚未反映出伊朗戰爭造成的這場前所未有的供應危機的嚴重程度，但很快就會反映出來。
可以預見的是，隨著荷姆茲海峽通航逐步恢復，油價相對高點確立，但因供應缺口仍有望維持相對高位。這一情況下市場將轉向關注油價二階效應對經濟的影響，聯准會降息有望升溫，並為黃金提供支撐。
聯准會主席鮑威爾此前表示，長期通脹預期似乎受控，傾向是不去理會任何類型的供應衝擊。中東局勢動盪導致油價上漲可能加劇通脹壓力，同時抑制消費需求和經濟增長。上周五（4月10日）公佈的美國3月CPI環比大漲0.9%，為2022年6月以來最大單月漲幅；同比升至3.3%，創2024年以來最高水準。汽油漲幅創1967年以來紀錄。核心CPI環比0.2%略低於預期，能源衝擊的二次傳導效應預計將在4月顯現。
黃金技術分析：5000美元關口或觸手可及
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，黃金自3月23日低位4098.7美元以來累計反彈超18%，並於過去五個交易日均企穩於4700美元上方，暗示整體反彈走勢有望延續。若黃金企穩4700美元，後市有望進一步反彈挑戰5000美元關口甚至5200美元水準。若要扭轉升勢，則需首先跌破4600美元。
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