Quartalszahlen lösen vorbörslichen Einbruch im US-Cloud-Computing-Sektor aus: ServiceNow bricht um 19 % ein und Alphabet fällt um über 10 %

Am 29. Oktober gaben die Aktien US-amerikanischer Cloud-Computing-Anbieter im vorbörslichen Handel auf breiter Front nach: ServiceNow (NOW) fiel um fast 19 %, Alphabet (GOOGL) verlor mehr als 10 %, NEBIUS (NBIS) und CoreWeave (CRWV) gaben zeitweise jeweils um über 6 % nach, IREN (IREN) und Salesforce (CRM) sanken um mehr als 5 % und Oracle (ORCL) gab zeitweise um über 2 % nach. Hauptauslöser des Ausverkaufs waren die Quartalsberichte von ServiceNow und Alphabet, da sich die Bedenken des Marktes hinsichtlich der Qualität des Cloud-Computing-Wachstums, der Renditen aus KI-Investitionen und der Unternehmensbewertungen rasch im gesamten Sektor ausbreiteten.

Quelle: TradingView

ServiceNow erzielte im dritten Quartal einen Umsatz von 4,106 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 20,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und leicht über den Markterwartungen lag. Das bereinigte Ergebnis je Aktie betrug jedoch nur 1,00 US-Dollar und verfehlte damit die Prognose der Analysten von 1,02 US-Dollar. Was die Anleger noch mehr beunruhigte, war die Erwartung des Unternehmens, dass die aktuellen verbleibenden Leistungsverpflichtungen (cRPO) im vierten Quartal im Jahresvergleich um 18,5 % wachsen werden – nach 20,5 % im dritten Quartal. Dies deutet auf eine potenzielle Verlangsamung des im kommenden Jahr verbuchbaren Umsatzwachstums hin. Obwohl das Unternehmen seine Jahresprognose für die Abonnementerlöse und die Freie-Cashflow-Marge anhob sowie sein KI-Ziel für den jährlichen Vertragswert für 2026 auf 1,7 Milliarden US-Dollar steigert, reichten diese positiven Faktoren nicht aus, um den Druck durch das schwächer als erwartet ausgefallene Ergebnis und das sich abkühlende Auftragswachstum auszugleichen.

Der Quartalsbericht von Alphabet verstärkte die Zurückhaltung am Markt weiter. Der Umsatz des Unternehmens lag im dritten Quartal bei 127,58 Milliarden US-Dollar und blieb damit unter den Markterwartungen; auch die Werbeeinnahmen verfehlten die Prognosen der Wall Street. Das Ergebnis je Aktie lag bei 2,12 US-Dollar, belastet durch einen nicht realisierten Verlust von rund 8,2 Milliarden US-Dollar auf die Beteiligung an SpaceX.

Unterdessen stiegen die Kapitalausgaben von Alphabet in diesem Quartal auf 51,36 Milliarden US-Dollar, wodurch der Free Cashflow auf minus 9,1 Milliarden US-Dollar drehte. Das Management rechnet damit, dass die Investitionen im Jahr 2027 noch einmal deutlich steigen werden. Obwohl der Umsatz von Google Cloud im Jahresvergleich sprunghaft um 103 % auf 30,71 Milliarden US-Dollar anstieg, richteten die Anleger ihr Augenmerk vor allem auf das sich verlangsamende Wachstum der Suchwerbung und auf die Frage, wann sich die massiven KI-Investitionen in stabilen Cash-Renditen niederschlagen werden.

Allgemein bewertet der Markt die Wachstumsaussichten und Bewertungen von Softwareunternehmen im Zuge des KI-Booms neu. Da die Ausgaben für die KI-Infrastruktur weiter steigen, achten Investoren nicht nur auf die Nachfrage nach Cloud-Diensten und KI-Produkten, sondern legen auch größeres Gewicht darauf, ob Unternehmen Technologieinvestitionen in nachhaltige Umsätze, Gewinne und Cashflows umwandeln können.