ServiceNow-Aktien brechen um über 18 % ein, da verlangsamte Q4-Wachstumsprognose Marktsorgen schürt

TradingKey – Am 28. Oktober ET legte ServiceNow (NOW) seine Geschäftsergebnisse für das dritte Quartal vor, woraufhin die Aktie im nachbörslichen Handel um fast 18 % einbrach. Bei Redaktionsschluss fiel ServiceNow im Übernachthandel um 18,79 % auf 121,92 US-Dollar.

[Quelle: TradingView]

Obwohl das Unternehmen seine Prognose für die Abonnementerlöse im Gesamtjahr anhob und sein Ziel für den jährlichen Vertragswert von KI-Produkten für 2026 auf 17 Milliarden US-Dollar erhöhte, hat eine erwartete Verlangsamung des Wachstums der aktuellen verbleibenden Leistungsverpflichtungen (cRPO) im vierten Quartal zusammen mit einem bereinigten Ergebnis je Aktie, das die Markterwartungen verfehlte, den Markt dazu veranlasst, die Wachstumsaussichten des Unternehmens neu zu bewerten.

ServiceNow Q3-Ergebnisse: Umsatz steigt, EPS verfehlt Schätzungen

Der Umsatz von ServiceNow stieg im dritten Quartal im Jahresvergleich um 20,5 % auf 4,106 Milliarden US-Dollar, wobei die Subskriptionserlöse gegenüber dem Vorjahr um 21 % auf 3,988 Milliarden US-Dollar zulegten. Zum 30. September erreichten die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO) des Unternehmens 29,7 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der voraussichtlich in den nächsten 12 Monaten zu verbuchende Vertragsumsatz (cRPO) belief sich auf 13,65 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 20,5 % im Jahresvergleich.

Das bereinigte Ergebnis je Aktie (Non-GAAP) lag im dritten Quartal bei 1,00 US-Dollar und verfehlte damit die von Analysten erwarteten 1,02 US-Dollar. Die Zinserträge des Unternehmens gingen im Jahresvergleich zurück, während die Zinsaufwendungen aufgrund gestiegener Finanzierungskosten im Zusammenhang mit der Übernahme von Armis stiegen, was das Ergebnis belastete.

Insgesamt setzte das Unternehmen sein Wachstum beim Umsatz sowie bei den Subskriptionserlösen fort, verfehlte jedoch beim bereinigten Ergebnis je Aktie die Markterwartungen knapp.

Warum die erwartete Verlangsamung des Auftragswachstums im Q4 Sorgen am Markt auslöst?

ServiceNow erwartet für das vierte Quartal währungsbereinigt ein cRPO-Wachstum von 18,5 % gegenüber dem Vorjahr, nach 21 % im dritten Quartal. Diese Kennzahl spiegelt die vertraglich vereinbarten Umsätze wider, die voraussichtlich in den nächsten 12 Monaten verbucht werden, und ihr sich verlangsamendes Wachstum deutet darauf hin, dass das künftige Wachstum der Abo-Umsätze unter Druck geraten könnte, was am Markt Sorgen über die Wachstumsaussichten des Unternehmens schürt.

Im Bereich der künstlichen Intelligenz hob ServiceNow sein Ziel für den Jahresvertragswert (ACV) von KI-Produkten für 2026 auf 1,7 Milliarden US-Dollar an – ein Plus von 70 % gegenüber der zu Jahresbeginn festgelegten Marke von 1 Milliarde US-Dollar. Dies stellt bereits die zweite Zielanhebung in diesem Jahr dar und deutet darauf hin, dass die Kommerzialisierung von KI-Produkten besser vorankommt als zuvor erwartet.

Allerdings müssen Anleger weiterhin beobachten, ob sich neue Verträge kontinuierlich in Abo-Umsätzen niederschlagen und ob das Wachstum des KI-Geschäfts die Profitabilität weiter steigern kann.

Wie ist der Kursausblick für die ServiceNow-Aktie zu bewerten?

ServiceNow erwartet für das vierte Quartal Abonnement-Umsätze von 4,245 bis 4,255 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 22,5 % bis 23 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und hob die Prognose für die Abonnement-Umsätze im Gesamtjahr 2026 auf 15,78 bis 15,79 Milliarden US-Dollar an.

Obwohl die Wachstumsprognose für die Abonnement-Umsätze im vierten Quartal über den 21 % aus dem dritten Quartal lag, rechnet das Unternehmen in den nächsten 12 Monaten mit einer Verlangsamung des vertraglichen Umsatzwachstums auf 18,5 % (nach 21 % im dritten Quartal), was am Markt Sorgen hinsichtlich der künftigen Wachstumsdynamik schürte.

Mit Blick auf die Zukunft stehen vor allem die Entwicklung der Abonnement-Umsätze im vierten Quartal und die Fortschritte des KI-Geschäfts im Fokus. Sollte sich das vertragliche Umsatzwachstum weiter verlangsamen und das KI-Geschäft das Umsatz- und Gewinnwachstum nicht weiter vorantreiben, könnte der Aktienkurs von ServiceNow weiterhin unter Druck bleiben; hält das Wachstum der Abonnement-Umsätze hingegen stetig an, dürften die Sorgen des Marktes bezüglich der Wachstumsaussichten des Unternehmens nachlassen.