Was ist Projekt Bromo? Kann Europas neuer Raumfahrtriese SpaceX und Starlink bedrohen?

TradingKey – Airbus, die italienische Leonardo und die französische Thales treiben einen Konsolidierungsplan für ihr Raumfahrtgeschäft unter dem Codenamen „Project Bromo“ voran.

Die drei Unternehmen unterzeichneten am 23. Oktober 2025 eine Absichtserklärung mit dem Vorschlag, Teile ihrer jeweiligen Raumfahrtaktivitäten in einer neuen Gesellschaft zusammenzuführen. Das Projekt steht noch unter dem Vorbehalt endgültiger Vereinbarungen, Eigenkapital- und Betriebsregelungen sowie einer wettbewerbsrechtlichen Prüfung durch die EU und wurde noch nicht offiziell gegründet.

Was ist Projekt Bromo? Warum Europa auf Integration drängt

Bromo ist ein von Airbus, Leonardo und Thales vorangetriebener Konsolidierungsplan für das Raumfahrtgeschäft, der den Satellitenbau, Raumfahrtsysteme, Satellitenkommunikation und damit verbundene Dienstleistungen umfasst.

Bloomberg hatte zuvor berichtet, dass der Jahresumsatz des Joint Ventures rund 6,5 Milliarden Euro erreichen könnte, bei einer vorläufigen Eigentümerstruktur von 35 % für Airbus sowie jeweils 32,5 % für Leonardo und Thales. Diese Zahlen stellen einen vorläufigen Vorschlag dar, und die endgültig einbezogenen Vermögenswerte, die Eigentümerstruktur und die Governance-Regelungen bleiben vorbehaltlich zukünftiger Anpassungen.

Einem Bloomberg-Bericht vom 15. Oktober zufolge steht die EU mit den drei Unternehmen im Austausch, um das anschließende kartellrechtliche Prüfungsverfahren zu beschleunigen. Im vergangenen Jahr konzentrierten sich die Gespräche vor allem auf potenzielle wettbewerbsrechtliche Bedenken, und es wird erwartet, dass die Unternehmen in den kommenden Wochen einen formellen Antrag einreichen.

Europa treibt Bromo in erster Linie voran, um seine Raumfahrtindustrie zu skalieren sowie lokale Lieferketten und technologische Schlüsselkompetenzen zu stärken. SpaceX (SPCX) hat starke, umfassende Fähigkeiten bei Raketenstarts, beim Satellitenbau und der Satellitenkommunikation im niedrigen Erdorbit aufgebaut, während europäische Unternehmen weiterhin relativ fragmentiert sind und bei Investitionen in Forschung und Entwicklung, Produktiterationen und der Effizienz beim Satelliteneinsatz unter Druck stehen.

Die EU treibt ihr Programm für sichere Satellitenkommunikation IRIS² voran, das europäischen Unternehmen künftig Aufträge für staatliche Kommunikation, Raumfahrt im Verteidigungsbereich und kritische Infrastrukturen einbringen könnte. Allerdings stellen solche Projekte potenzielle Nachfragequellen dar und können nicht direkt als bereits gesicherte Verträge für Bromo betrachtet werden.

Bromo sieht sich zudem mit kartellrechtlichem Gegenwind konfrontiert. Unternehmen wie die deutsche OHB und die spanische Indra befürchten, dass ein Zusammenschluss der drei Luft- und Raumfahrtgiganten den Wettbewerb auf dem europäischen Satellitenmarkt schwächen könnte. Die EU-Wettbewerbskommissarin hat angedeutet, dass das Projekt nicht allein aufgrund seiner strategischen Bedeutung automatisch genehmigt wird.

Unterschiede im Geschäftsmodell zwischen Bromo und SpaceX Starlink

Aus Sicht des Geschäftsmodells ähnelt Bromo eher einem Anbieter von Raumfahrtausrüstung und -systemen, während SpaceX und Starlink über ein vollständiges Geschäftssystem vom Start bis zum Netzbetrieb verfügen.

Der Vorteil von SpaceX liegt in der gleichzeitigen Beherrschung von Raketenstarts, Satellitenproduktion und Netzbetrieb. Starlink hat in mehreren Märkten LEO-Satellitennetze und Kundenstämme aufgebaut, während die höhere Startfrequenz auch dazu beiträgt, die Kosten für die Satellitenbereitstellung zu senken.

Bromo hat derzeit weder einen globalen LEO-Breitbandnetzplan ähnlich wie Starlink angekündigt noch Angaben zu Satellitenzahlen, Nutzerzahlen oder Zeitplänen für den Aufbau gemacht. Selbst wenn das Projekt genehmigt wird, muss das neue Unternehmen noch Herausforderungen wie die Massenproduktion von Satelliten, Startressourcen, Terminalkosten, Netzabdeckung und den langfristigen Betrieb bewältigen.

Daher dürfte der kurzfristige Wettbewerbsfokus von Bromo eher auf der europäischen Regierungs-Kommunikation, der Raumfahrt im Verteidigungsbereich, der Satellitenherstellung und Systemintegrationsprojekten liegen, anstatt direkt um globale kommerzielle Breitbandnutzer zu konkurrieren.

Was bedeutet Bromo für SpaceX-Investoren?

Sollten die Europäische Union und ihre Mitgliedstaaten die Unterstützung für europäische Anbieter in der staatlichen Kommunikation, der militärischen Luft- und Raumfahrt sowie bei Projekten kritischer Infrastrukturen verstärken, könnte SpaceX bei entsprechenden Projekten unter stärkeren Wettbewerbsdruck geraten. Zudem könnte Bromo die Auftragsverteilung auf den europäischen Märkten für Satellitenherstellung und Systemintegration verändern.

Für das globale Geschäft von Starlink bleiben die kurzfristigen Auswirkungen jedoch begrenzt. Bromo steht noch vor dem Abschluss der wettbewerbsrechtlichen Prüfung und der formellen Gründung und verfügt nicht über eine mit Starlink vergleichbare Netzwerkgröße. SpaceX zeichnet sich weiterhin durch hohe Startfrequenzen, ausgereifte Fertigungskapazitäten für Satelliten und langjährige Betriebserfahrung aus.

Künftig sollten SpaceX-Investoren drei wesentliche Entwicklungen beobachten: das Ergebnis der EU-Wettbewerbsprüfung, die endgültigen Eigenkapital- und Geschäftsvereinbarungen zwischen den drei Unternehmen sowie die Frage, ob sich öffentliche Projekte wie IRIS² in konkrete Aufträge umsetzen lassen.

Darüber hinaus wird die Frage, ob das neue Unternehmen eine stabile Satellitenproduktion und entsprechende Startkapazitäten aufbauen kann, maßgebend dafür sein, ob aus dem industriellen Konsolidierungsplan ein echter kommerzieller Wettbewerber wird.

Insgesamt könnte Bromo den Wettbewerbsdruck auf SpaceX bei europäischen staatlichen Raumfahrtprojekten erhöhen, dürfte den globalen Skalenvorteil von Starlink kurzfristig jedoch kaum schwächen.

Wesentlicher für den langfristigen Unternehmenswert von SpaceX bleiben das Nutzerwachstum von Starlink, die Effizienz bei Satellitenstarts, Verträge mit Firmen- und Staatskunden sowie Veränderungen in der europäischen Frequenz- und Marktzugangspolitik.