Goldpreis-Prognose: Warum erholte sich Gold nach dem stärksten Anstieg der Erzeugerpreise im September seit fast vier Jahren?

TradingKey – Im europäischen Handel am 16. Oktober setzten die Goldpreise (XAUUSD) ihre Erholung fort, wobei der Kurs zuletzt bei knapp 4.185 US-Dollar lag, was einem Plus von etwa 0,4 % im Tagesverlauf entspricht. Zuvor waren die Goldpreise auf knapp 4.073 US-Dollar gefallen, bevor sie eine kontinuierliche Erholung einleiteten. Gestern fielen sowohl der US-Erzeugerpreisindex (PPI) als auch die Einzelhandelsumsätze höher aus als vom Markt erwartet, aber der US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen zogen nicht weiter an, sondern gaben stattdessen nach, was den Goldpreis stützte.

Erzeugerpreise und Einzelhandelsumsätze im September übertreffen Erwartungen, aber Fed-Zinserhöhungserwartungen für Oktober verstärken sich nicht weiter

Die am Donnerstag vom U.S. Bureau of Labor Statistics veröffentlichten Daten zeigten, dass der Erzeugerpreisindex (PPI) im September im Monatsvergleich um 1,3 % stieg – der stärkste Anstieg seit März 2022 – und im Jahresvergleich um 6,3 % zulegte, der höchste Stand seit Dezember 2022. Haupttreiber waren die Energiepreise, wobei die Energiepreise für die Endnachfrage im September um 10,8 % stiegen und die Benzinpreise um 20,3 % anzogen; die Endnachfragepreise ohne Lebensmittel, Energie und Handelsdienstleistungen stiegen um 0,5 %, was darauf hindeutet, dass sich der Preisdruck auf der Produktionsseite ebenfalls ausgeweitet hat.

Unterdessen stiegen die US-Einzelhandelsumsätze im September im Monatsvergleich um 0,8 % und übertrafen damit die Markterwartungen von 0,3 %, wobei der Zuwachs im August nach oben auf 1,3 % revidiert wurde. Das Umsatzwachstum war jedoch größtenteils auf höhere Benzinpreise zurückzuführen, wobei die Umsätze an Tankstellen in einem einzigen Monat um 6,4 % zulegten; die Kern-Einzelhandelsumsätze ohne Automobile, Benzin, Baumaterialien und Gastronomie wuchsen lediglich um 0,1 %, was zeigt, dass die tatsächliche Dynamik der Verbraucherausgaben nicht so stark ist, wie die Schlagzeilenzahlen vermuten lassen.

Aus der Perspektive von Gold sind die beiden Datensätze von Natur aus belastend. Ein kräftiger Anstieg des Erzeugerpreisindex impliziert einen wachsenden Inflationsdruck auf der Produktionsseite, während widerstandsfähige Einzelhandelsumsätze darauf hindeuten, dass die US-Wirtschaft relativ stark bleibt. Beide Faktoren verringern theoretisch den Spielraum der US-Notenbank, die Geldpolitik rasch zu lockern, allerdings tendierten die Marktreaktionen auf die Daten nicht vollständig in Richtung Zinserhöhungen.

Dem CME FedWatch-Tool zufolge lag die am Markt gehandelte Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Fed auf ihrer Sitzung am 27. und 28. Oktober bei etwa 15 % und damit spürbar niedriger als vor der Veröffentlichung des PPI. Ein Grund dafür ist die jüngste schwache Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt, und der Haupttreiber des Wachstums der Einzelhandelsumsätze stammte aus den steigenden Energiepreisen, während das Wachstum des Kernverbrauchs relativ begrenzt war.

Zudem gab die jüngste Rede von US-Notenbankchef Kevin Warsh am Freitag kein klares Signal für eine Zinserhöhung im Oktober, und die Markterwartung für eine Zinserhöhung im Oktober fiel nach seinen Äußerungen weiter auf rund 15 %. Unterdessen fiel die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen wieder unter 5,1 %, und auch der US-Dollar-Index schwächte sich ab.

Trotz der insgesamt starken Daten zum Erzeugerpreisindex und zu den Einzelhandelsumsätzen schraubte der Markt die Erwartungen an eine kurzfristige Zinserhöhung daher nicht weiter deutlich nach oben. Stattdessen wurde der Rückgang des US-Dollars und der Renditen von US-Staatsanleihen zu einer Schlüsselstütze für die heutige Erholung des Goldpreises.

Technische Analyse des Goldpreises

Goldpreis-Tageschart, Quelle: TradingView

Basierend auf dem Goldpreis-Tageschart erholten sich die Kurse rasch, nachdem sie nahe 4.073 US-Dollar eine Unterstützung gefunden hatten, und liegen nun wieder oberhalb von 4.150 US-Dollar, womit die kurzfristige bullische Struktur wiederhergestellt ist. Unterdessen bildete das Candlestick-Chart am Donnerstag ein Bullish-Engulfing-Muster aus, was das bullische Momentum am Markt weiter stärkt und darauf hindeutet, dass der Goldpreis seine Erholung kurzfristig ausweiten könnte.

Derzeit fungiert die Marke von 4.150 US-Dollar als wichtige kurzfristige Unterstützung. Kann sich der Goldpreis nachhaltig über diesem Niveau halten, dürfte sich die Erholung fortsetzen und nach oben die Marke von 4.200 US-Dollar testen. Kommt es zu einem validen Ausbruch über 4.200 US-Dollar, liegt der nächste Widerstand bei etwa 4.230 US-Dollar; bei einem weiteren Durchbruch wird die Zone von 4.300–4.320 US-Dollar zu einem wichtigen mittelfristigen Widerstand.

Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung bei einem Rückfall unter 4.150 US-Dollar nahe 4.130 US-Dollar, wobei weiter unten die Marke von 4.100 US-Dollar zu beachten ist. Sollte das jüngste Tief von 4.066 US-Dollar nicht halten, könnte der Goldpreis insbesondere die psychologische Marke von 4.000 US-Dollar erneut testen.