US-Kern-PCE-Inflation wird im Juli voraussichtlich um 2,9% ggü. dem Vorjahr steigen, während die Wetten auf eine Zinssenkung der Fed im September zunehmen
- Der Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben wird für Juli voraussichtlich um 0,3% gegenüber dem Vormonat und um 2,9% im Jahresvergleich steigen.
- Die jährliche Gesamt-PCE-Inflation wird voraussichtlich unverändert bei 2,6% bleiben.
- Die Märkte erwarten im Großen und Ganzen, dass die Federal Reserve den Leitzins im September um 25 Basispunkte senken wird.
Das US Bureau of Economic Analysis (BEA) wird die Daten zum Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) für Juli am Freitag um 12:30 GMT veröffentlichen.
Der PCE-Index wird von den Marktteilnehmern genau beobachtet, da er das bevorzugte Inflationsmaß der Federal Reserve (Fed) ist und die politische Ausrichtung beeinflussen könnte.
Erwartungen zum PCE: Einblicke in den wichtigsten Inflationsindikator der Federal Reserve
Der Kern-PCE-Preisindex, der volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, wird für Juli voraussichtlich um 0,3% gegenüber dem Vormonat steigen, was dem Tempo im Juni entspricht.
Im Laufe der letzten zwölf Monate wird die Kern-PCE-Inflation voraussichtlich von 2,8% im Juni auf 2,9% steigen. In der Zwischenzeit wird die jährliche Gesamt-PCE-Inflation in diesem Zeitraum voraussichtlich stabil bei 2,6% bleiben.
Die Märkte bereiten sich normalerweise auf eine große Reaktion auf die PCE-Inflationsdaten vor, da die Fed-Beamten diesen Inflationsindikator bei der Entscheidung über den nächsten politischen Schritt berücksichtigen.
Bei seiner Rede auf dem jährlichen Jackson Hole Economic Symposium zu Beginn des Monats nahm Fed-Vorsitzender Jerome Powell einen relativ dovishen Ton an. Powell erkannte an, dass die Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt zunehmen und sagte, dass es ein vernünftiges Basisszenario sei, dass die Inflationswirkungen von Zöllen nur von kurzer Dauer seien. Er teilte auch die Inflationsprognosen der Fed für Juli mit und stellte fest, dass die neuesten Daten zeigten, dass die jährliche PCE-Inflation und die Kern-PCE-Inflation um 2,6% bzw. 2,9% gestiegen sind.
In der Vorschau auf den PCE-Inflationsbericht sagte TD Securities:
"Wir erwarten, dass die Kern-PCE-Preise im Juli auf 0,30% m/m beschleunigen. Die Gesamtinflation wird voraussichtlich auf 0,22% moderat zurückgehen, bedingt durch schwache Lebensmittel- und Energieinflation. Die jährliche Inflation sollte 2,9% und 2,6% betragen. Im Juli gab es eine moderate Weitergabe der Zölle in die Warenpreise, aber eine Beschleunigung im Dienstleistungssektor. Wir prognostizieren, dass die persönlichen Ausgaben um 0,5% steigen, da die Kern-Einzelhandelsumsätze stark waren."
Wie wird der Preisindex für persönliche Konsumausgaben EUR/USD beeinflussen?
Der US-Dollar (USD) hält eine neutrale Haltung nach einer Schwächung gegenüber seinen Rivalen in der unmittelbaren Reaktion auf Powells Äußerungen, da die Märkte nun nahezu vollständig eine Zinssenkung um 25 Basispunkte der Fed bei der nächsten Sitzung im September einpreisen.
Die monatliche Kern-PCE-Zahl wird von größter Relevanz sein, da sie nicht durch Basiseffekte verzerrt wird. Dennoch könnte die Marktreaktion kurzlebig bleiben, da Powells Rede den Überraschungsfaktor verringert. Eine Lesung von 0,5% oder höher in diesen Daten könnte jedoch einen USD-Anstieg auslösen und EUR/USD belasten, während ein Wert von 0,2% oder niedriger den gegenteiligen Einfluss auf die Kursentwicklung des Paares haben könnte.
Eren Sengezer, leitender Analyst für die europäische Sitzung bei FXStreet, teilt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:
"Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tageschart bewegt sich seitwärts leicht über 50, und EUR/USD schwankt um die 20-Tage- und 50-Tage-Durchschnittswerte (SMA), was auf einen Mangel an richtungsweisendem Momentum hinweist."
"Die untere Grenze eines aufsteigenden Regressionskanals, der seit Januar besteht, bildet eine unmittelbare Unterstützung bei 1,1600 (statisches Niveau, runde Zahl) vor 1,1500 (100-Tage-SMA) und 1,1400 (statisches Niveau, runde Zahl). Nach oben könnte 1,1800 (statisches Niveau, runde Zahl) als nächster Widerstand vor 1,1950 (Mittelpunkt des aufsteigenden Kanals) angesehen werden."
Wirtschaftsindikator
Kernrate der persönlichen Konsumausgaben - Preisindex (Jahr)
Der Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE), der monatlich vom US Bureau of Economic Analysis veröffentlicht wird, misst die Preisentwicklung bei Waren und Dienstleistungen, die von US-Verbrauchern gekauft werden. Er gilt als bevorzugter Inflationsindikator der US-Notenbank (Fed). Der YoY-Wert (Year-over-Year) vergleicht die Preise im Berichtsmonat mit denen desselben Monats im Vorjahr. Die Kernrate schließt die besonders schwankungsanfälligen Komponenten Lebensmittel und Energie aus, um ein klareres Bild des zugrunde liegenden Preisdrucks zu erhalten. Ein hoher Wert wird in der Regel als positiv (bullish) für den US-Dollar gewertet, während ein niedriger Wert als negativ (bärisch) gilt.
Mehr lesenNächste Veröffentlichung: Fr Aug. 29, 2025 12:30
Häufigkeit: Monatlich
Prognose: 2.9%
Vorher: 2.8%
Quelle: US Bureau of Economic Analysis
Nach der Veröffentlichung des BIP-Berichts gibt das US Bureau of Economic Analysis neben den monatlichen Veränderungen der Privatausgaben und des Privateinkommens auch die Daten des PCE-Preisindexes (Personal Consumption Expenditures) bekannt. Die Entscheidungsträger des FOMC verwenden den jährlichen PCE-Kernpreisindex, der die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, als primären Maßstab für die Inflation. Ein stärker als erwartetes Ergebnis kann dem USD helfen, seine Rivalen zu übertreffen, da eine mögliche hawkishe Verschiebung in der Forward Guidance der Fed bevorstehen könnte und vice versa.
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
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