USD festigt sich, da die Fed ein langsameres Tempo der Lockerung signalisiert - BBH

Der US-Dollar (USD) und die Renditen von Staatsanleihen konsolidieren ihre Gewinne nach der FOMC-Sitzung. Die USA und China haben sich auf einen einjährigen Waffenstillstand im Handel geeinigt. Im Rahmen der Vereinbarung planen beide Länder, einige Zölle aufzuheben, Exportkontrollen abzubauen und andere Handelsschranken zu reduzieren. Dennoch befinden sich Risiko-Vermögenswerte in der Defensive, da es bereits Anfang der Woche Anzeichen für die Einigung gab und die Fed die Erwartungen für eine Lockerung der Geldpolitik gedämpft hat, berichten die FX-Analysten von BBH.

FOMC beschließt hawkishe Senkung um 25 Basispunkte auf 3,75-4,00%

"Das FOMC hat gestern eine hawkishe Zinssenkung vorgenommen. Wie allgemein erwartet, hat der FOMC die Fed Funds Rate um weitere 25 Basispunkte auf 3,75%-4,00% gesenkt. In der Veröffentlichung wurde erneut davor gewarnt, dass ‚die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung in den letzten Monaten zugenommen haben‘, was darauf hindeutet, dass weitere Zinssenkungen in der Pipeline sind."

"Das geteilte Votum und die Äußerungen des Fed-Vorsitzenden Jay Powell deuten jedoch darauf hin, dass die Zinssenkungen in Zukunft in einem gemäßigteren Tempo erfolgen werden. Das kann den USD in Richtung seines August-Hochs treiben. Der Gouverneur der Fed, Stephen Miran, stimmte erneut für eine Zinssenkung um 50 Basispunkte, was bereits im Vorfeld angekündigt worden war. Anders als bei der September-Sitzung sprach sich jedoch ein Teilnehmer (Jeff Schmid, Präsident der Kansas City Fed) für eine Beibehaltung der Zinsen aus."

"Powell betonte, dass ‚eine weitere Senkung des Leitzinses auf der Dezember-Sitzung keine ausgemachte Sache ist, ganz im Gegenteil‘, und fügte hinzu, dass ‚ein wachsender Chor‘ für einen Verzicht auf eine Zinssenkung plädiert. Die Fed Funds Futures haben nach Powells Äußerungen die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember um 25 Basispunkte um fast 0,20 Punkte auf 70% gesenkt. Schließlich bestätigte der FOMC, dass er die Reduzierung seiner gesamten Wertpapierbestände am 1. Dezember abschließen wird. Damit soll sichergestellt werden, dass die Liquidität weiterhin reichlich vorhanden ist und nur minimale geldpolitische Auswirkungen hat."