Türkische Lira: Kapitalzuflüsse beruhigen sich dank verbesserter Leistungsbilanz - Commerzbank

Der Wechselkurs der türkischen Lira hat in den letzten Tagen gegenüber dem US-Dollar leicht, aber nicht nennenswert an Wert verloren. Dies ist umso bemerkenswerter, als der Dollar selbst gestiegen ist, was die meisten Schwellenländerwährungen der Region, insbesondere die osteuropäischen Währungen, in Bedrängnis gebracht hat. Die Stabilität der Lira ist von Bedeutung, da die politischen Entscheidungsträger in den letzten Monaten die sich verbessernden Fundamentaldaten der türkischen Leistungsbilanz hervorgehoben haben, was dem Wechselkurs helfen sollte, so Tatha Ghose, Devisenanalystin bei der Commerzbank.

Leistungsbilanz der Türkei verbessert sich

„Gleichzeitig dürfen wir nicht vergessen, dass wir noch vor einem Vierteljahr in den Medien viel von großen Kapitalzuflüssen in die Türkei gehört haben, getrieben vom Optimismus über die neue politische Ausrichtung - das sollte damals der Lira helfen, aber davon hören wir jetzt nicht mehr viel. Die folgende Grafik fasst die tatsächlichen Daten zu diesen Themen zusammen. Der saisonbereinigte Leistungsbilanzsaldo hat sich in den letzten Monaten im Durchschnitt tatsächlich verbessert“.

„Man darf aber nicht vergessen, dass die Leistungsbilanz auch in der Vergangenheit Überschüsse aufwies, wenn die Wirtschaft sich verlangsamte. Derzeit sind es wahrscheinlich die höheren Zinsen, die allmählich ihre gewünschte kontraktive Wirkung entfalten. Die anhaltende Verbesserung ist ermutigend, aber im Vergleich noch nicht massiv. In der Vergangenheit war das Problem immer die Nachhaltigkeit - die Verbesserung der Leistungsbilanz wurde durch einen wirtschaftlichen Abschwung vorangetrieben, und die politischen Entscheidungsträger waren unweigerlich zögerlich, diesen Abschwung für eine sehr lange Zeit zu akzeptieren“.

„Wenn die Wirtschaft ein geringeres Leistungsbilanzdefizit aufweist, muss sie weniger ausländisches Kapital importieren. Insofern steht der Rückgang der Zuflüsse im Einklang mit dem Leistungsbilanzüberschuss und sollte kein Grund zur Sorge sein. Es gibt jedoch einen Unterschied. In seltenen Fällen können sich sowohl die Leistungsbilanz als auch die Kapitalbilanz positiv entwickeln, was per Definition ein Ungleichgewicht darstellt. In diesem Fall würden die Devisenreserven des Landes steigen und die Währung wahrscheinlich aufwerten.