Euro erholt sich gegenüber dem Britischen Pfund angesichts divergierender Zinspfade von EZB und BoE

• EUR/GBP erholt sich, da vorsichtige Signale der BoE auf das britische Pfund drücken.
• BoE-Gouverneur Andrew Bailey räumt Aufwärtsrisiken für die Inflation ein, signalisiert jedoch keine unmittelbar bevorstehende Zinserhöhung.
• Die EZB wird am Donnerstag weithin erwartet, ihre zweite Zinserhöhung des Jahres vorzunehmen.

EUR/GBP erholt sich am Dienstag, nachdem das Paar zuvor im Tagesverlauf auf ein Sechs-Tage-Tief gefallen war. Die Erholung kommt, da das britische Pfund (GBP) gegenüber den meisten seiner wichtigsten Pendants nach vorsichtigen Äußerungen von Bank of England (BoE)-Gouverneur Andrew Bailey an Wert verliert. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert das Währungspaar bei rund 0,8587, nachdem es intraday ein Tief nahe 0,8570 erreicht hatte.

Bei seiner Anhörung vor dem UK Treasury Select Committee im Rahmen der Anhörung zum Monetary Policy Report sagte Bailey: "Risiken für die Inflation liegen auf der Oberseite," und fügte hinzu: "Ich glaube nicht, dass wir kurz vor einer Rezession stehen." Er merkte an, dass "die BoE-Zinskurve des Marktes die Sorge der Anleger über weitere Energiepreissteigerungen widerspiegelt" und sagte: "Ich möchte die Vorstellung zerstreuen, dass wir einen geheimen Plan haben, die Zinsen bedingungslos anzuheben."

Die Kommentare untermauern die Erwartungen, dass die BoE den Bank Rate am 17. September unverändert bei 3,75% belassen wird. Alle 65 von Reuters zwischen dem 4. und 8. September befragten Ökonomen erwarten, dass der Monetary Policy Committee die Zinsen in der kommenden Woche unverändert lässt, während 57 für den Rest des Jahres keine Änderung erwarten.

Im Gegensatz dazu wird weithin erwartet, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihren Einlagensatz am Donnerstag um 25 Basispunkte auf 2,50% anheben wird, was ihre zweite Erhöhung in diesem Jahr markiert. Diese geldpolitische Divergenz dürfte den Euro (EUR) gegenüber dem Pfund begünstigt halten.

Auch fiskalische Sorgen im Vereinigten Königreich belasten das Pfund. Der britische Schatzkanzler John Healey hielt am Montag seine erste große Rede seit seinem Amtsantritt im Finanzministerium und betonte, dass die britische Wirtschaft "die Kurve kriegt", obwohl er die wachsende Belastung durch hohe staatliche Kreditkosten für Unternehmen und die öffentlichen Finanzen einräumte.

Analysten der Rabobank warnen, dass das zugrunde liegende Umfeld für das Pfund fragil bleibt, und heben hervor, dass "der Gilts-Markt das Potenzial hat, besonders empfindlich auf negative budgetbezogene Nachrichten zu reagieren, weil der Anteil ausländischer Eigentümer relativ hoch ist." Ihrer Ansicht nach können "ausländische Käufer stärker auf eine Verschlechterung des Nachrichtenflusses reagieren, und im Fall des Gilts-Marktes kann dies negative Auswirkungen auf das Pfund haben."

Rabobank weist außerdem darauf hin, dass die aktuelle Marktpositionierung "das Pfund verwundbar machen könnte," wobei ein "hawkisches Fazit der BoE-Sitzung in der kommenden Woche" bereits eingepreist sei. Infolgedessen warnen sie, dass "das Pfund bei allem nachgeben könnte, was als dovish ausgelegt werden kann." "Vor diesem Hintergrund, zusammen mit der potenziellen Sensibilität des Pfunds gegenüber fiskalischen Themen," kommt die Bank zu dem Schluss, dass "wir erwarten, dass EUR/GBP tendenziell höher notieren wird, in Richtung 0,87 auf Sicht von 3 Monaten."