Dow Jones Industrial Average zahlt für einen sechsten Tag von Rohöl

• Der DJIA notiert nahe 52.900, rund 190 Punkte niedriger, wieder an seinem 50-Tage-EMA.
• Rohöl steigt den sechsten Tag in Folge, die längste Serie seit März.
• Die Zweijahresrendite liegt auf einem Hoch von Januar 2025, 58% sind für eine Zinserhöhung im September eingepreist.

Der Dow Jones Industrial Average notiert nahe 52.900, rund 190 Punkte niedriger, in der ersten Sitzung seit Freitag. Rohöl ist sechs Tage in Folge gestiegen und die Rendite 2-jähriger US-Staatsanleihen liegt auf dem höchsten Stand seit Januar 2025. Für sich genommen ist keines davon eine Aktiengeschichte. Zusammen bestimmen sie jedoch den Diskontierungssatz dieses Index, und beide bewegten sich gegen ihn, während der Markt wegen des Feiertags geschlossen war.

Riad umgeht Hormus über das Rote Meer

West Texas Intermediate (WTI) Rohöl ist in sechs Sitzungen gestiegen, die längste Serie seit einer siebentägigen Phase im März, und Brent Crude Oil notiert nahe 98,00 USD. Amerikanische Streitkräfte griffen am Wochenende drei iranische Tanker an und versenkten einen, nachdem Iran ballistische Raketen auf amerikanische Stellungen abgefeuert hatte. Huthi-Drohnen und -Raketen trafen dann heute Morgen Anlagen von Saudi Aramco in Abha, Najran und Jazan, legten den Betrieb lahm und verletzten mehr als 70 Menschen.

Die Straße von Hormus ist faktisch geschlossen, daher hatte Saudi-Arabien bereits den Großteil seiner Exporte nach Yanbu am Roten Meer umgeleitet. Das Rote Meer ist das Ziel, das die Huthis heute Morgen trafen. Der Tankerverkehr durch die Meerenge liegt deutlich unter dem Normalniveau, was die physische Hälfte der Bewegung ist. Die Raffineriekapazität ist der engere Engpass, in Russland wegen ukrainischer Drohnen und im Golf wegen des Krieges, und amerikanischer Diesel hat mit über 5,90 USD je Gallone einen Rekord erreicht.

Das kurze Ende preist die Barrel jetzt ein

Die Rendite 2-jähriger US-Staatsanleihen notiert auf dem höchsten Stand seit Januar 2025, und die 10-jährige Rendite liegt nach dem Ausbruch über das Hoch vom November 2023, das sie in der vergangenen Woche markiert hatte, über 4,80%. Futures preisen eine Wahrscheinlichkeit von rund 58% für eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt auf der Sitzung am 15. bis 16. September ein. Energie schlägt direkt auf den Gesamtinflationsindex durch, und die Gouverneure, die eher zu einer Pause neigten, machten diese Pause von einer monatlichen Abschwächung der Inflation abhängig. Eine Kriegsprämie ist ein Angebotsschock, und eine Zentralbank kann nicht bohren.

Höhere Renditen treffen diesen Index auf zwei Wegen. Sie erhöhen den Satz, mit dem 30 Cashflow-Reihen diskontiert werden, und sie erhöhen die Finanzierungskosten der Finanz- und Konsumkreditwerte, die mehr als ein Viertel des Gewichts in ihm ausmachen. Energie kommt von der anderen Seite, über Fracht, Treibstoff, Verpackung und die Inputrechnungen von Unternehmen, die sie meist kaufen statt verkaufen.

Die andere Preiserhöhung kam um 04:01 GMT

Kanadas Vergeltungszölle traten über Nacht auf Waren im Wert von rund 20 Mrd. US-Dollar in Kraft, mit Sätzen von 15%, 25% und 50% auf mehr als 700 Positionen. Die Sätze wurden Posten für Posten aus den amerikanischen Section-232- und Section-338-Listen übernommen, und Stahl und Aluminium verdoppelten sich auf 50%. Ottawa stellte die Liste rund um Stahl, Haushaltsgeräte, landwirtschaftliche Ausrüstung, Zellstoff und Papier sowie Elektronik zusammen.

Diese Liste beschreibt, was dieser Index herstellt, und Industriewerte machen rund 16% des Indexgewichts aus. Die Abgabe trifft in beide Richtungen, weil amerikanischer Stahl und Aluminium bereits mit 50% auf dem Weg hinein belastet sind. Trump sagte Bombardier (BBD.A, BBD.B) am Montag, dass das Unternehmen in den Vereinigten Staaten keine Flugzeuge verkaufen könne, wenn es sie nicht dort baue. Das ist ein Zoll ohne Papierkram.

Zwei Veröffentlichungen und ein Ausschuss, der nicht sprechen kann

Der Erzeugerpreisindex (EPI) wird am Donnerstag, den 10. September, um 12:30 GMT veröffentlicht, wobei der Konsens für die Gesamtinflation bei 5,3% gegenüber dem Vorjahr und für die Kernrate bei 4,6% liegt. Der Verbraucherpreisindex (VPI) folgt am Freitag zur gleichen Uhrzeit, wobei die Gesamtinflation bei 3,4% verharren und die Kernrate auf 2,4% nachgeben dürfte. Damit ist der Freitag die letzte Inflationsveröffentlichung, die der Ausschuss vor seiner Abstimmung sieht. Das Federal Open Market Committee (FOMC) tritt am 15. bis 16. September mit einem neuen Satz von Projektionen zusammen und befindet sich seit dem 5. September in der Blackout-Phase.

Die Haushalte haben nichts davon neu eingepreist. Die August-Umfrage der New Yorker Federal Reserve weist die Inflationserwartungen für ein Jahr bei 3,6% und für fünf Jahre bei 3,0% aus, beide unverändert gegenüber Juli, während der Wert für drei Jahre um einen Zehntelpunkt auf 3,2% gestiegen ist. Dieselbe Umfrage zeigt den Anteil derjenigen, die in einem Jahr mit höherer Arbeitslosigkeit rechnen, bei 44,4%, dem höchsten Stand seit April 2020, während die durchschnittliche Wahrscheinlichkeit, persönlich den Job zu verlieren, auf 13,8% fiel, den niedrigsten Stand seit Februar. Die Befragten erwarten, dass die Rezession jemand anderem widerfährt.

Zu beobachtende Niveaus

Widerstand: Der Bereich um 53.100 begrenzt die Sitzung nach oben und ist die erste Hürde. Darüber liegt 53.250, wo der Kurs am Freitag seinen Höchststand erreichte, bevor er auf knapp über 53.000 zurückfiel. Dann folgt die Marke von 53.500, die der Arbeitsmarktbericht am 4. September zunichte machte, die Spanne um 53.800, die jede Erholung vom 14. August bis zum 28. August begrenzte, sowie das Hoch von Anfang August knapp unter 54.750, also rund 3,5% darüber.

Unterstützung: Der steigende 50-Tage-Exponential Moving Average (EMA) nahe 52.800 ist das Niveau, auf dem der Index steht, und das Tagestief im Bereich von 52.700 ist der niedrigste Handel des Monats. Darunter liegen 52.500 und die Marke von 52.000, dahinter das Juni-Tief nahe 51.300. Der 200-Tage-EMA nahe 50.200 spielt derzeit keine Rolle.

Tendenz: Bärisch, solange der Index unter 53.250 bleibt, wobei der Bereich um 52.700 das erste Ziel und 52.500 das nächste ist. Das Tagestief hat bereits die gesamte Erholung vom 3. September ausgelöscht, und der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) nahe 41 war seit Juli nicht mehr überverkauft, sodass dieser Bewegungsarm noch nicht an Momentum verloren hat. Der Fünf-Minuten-Wert nahe 62, der sich vom Tief aus nach oben bewegt, ist die Erholung und nicht die Wende. Ein Tagesschluss unter dem 50-Tage-EMA nahe 52.800 bringt die Marke von 52.000 vor dem Treffen in Reichweite, und ein Tagesschluss zurück über 53.250 macht das Szenario zunichte und stellt 53.500 wieder her.

Dow Jones Tages-Chart