USD/JPY klettert, da der US-Dollar stärker wird, Erdbeben in Japan trübt die Aussichten der BoJ

• USD/JPY steigt, da der US-Dollar sich stärkt und die US-Staatsanleihenrenditen steigen.
• Die Märkte erwarten am Mittwoch einen "hawkischen Schnitt" von der Federal Reserve, mit einem gespaltenen Ausschuss.
• Das Erdbeben der Stärke 7,6 in Japan erhöht die Risikoaversion und könnte den Normalisierungszeitplan der BoJ komplizieren.

USD/JPY wird am Montag zum Zeitpunkt der Erstellung bei 155,80 gehandelt, was einem Anstieg von 0,30% im Tagesverlauf entspricht, unterstützt durch eine Erholung des US-Dollars (USD) und steigende US-Staatsanleihenrenditen. Kaufdruck auf den US-Dollar entsteht, da die Märkte sich vor der entscheidenden Zinssatzentscheidung der Federal Reserve (Fed) am Mittwoch neu positionieren, in einem Kontext erhöhter Volatilität nach einem starken Erdbeben in Japan.

Die Anleger sind überzeugt, dass die Fed diese Woche die Zinsen um 25 Basispunkte senken wird, mit Chancen von etwa 86% laut dem CME FedWatch-Tool. Allerdings könnte die Kommunikation von Vorsitzendem Jerome Powell einen restriktiveren Ton annehmen, um die Risiken einer anhaltenden Inflation zu betonen. Mehrere Analysten heben auch die Möglichkeit einer ungewöhnlich hohen Anzahl von Dissidenten innerhalb des Federal Open Market Committee (FOMC) hervor, was die Sichtbarkeit des geldpolitischen Weges bis 2026 verringern würde.

Da am Montag keine wichtigen US-Daten geplant sind, richtet sich die Aufmerksamkeit auf den ADP-Beschäftigungsbericht und die JOLTS-Stellenausschreibungen am Dienstag, die die Einschätzung der Verlangsamung des Arbeitsmarktes verfeinern könnten, insbesondere da der Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht für November erst nächste Woche veröffentlicht wird. Die Daten zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE) am Freitag bestätigten einen langsamer als erhofften disinflationären Trend, mit einem Kern-PCE von 2,8% im Jahresvergleich, was die Idee verstärkt, dass die Fed das Tempo der Lockerung im nächsten Jahr möglicherweise begrenzen möchte.

In Japan eskalierten die Spannungen, nachdem ein Erdbeben der Stärke 7,6 den Nordosten des Landes getroffen hatte. Laut Nikkei Asia wurden Tsunami-Warnungen für Hokkaido, Aomori und Iwate ausgegeben. Das Ereignis belastete sofort japanische Vermögenswerte, während der japanische Yen (JPY) schwächer wurde, da die Anleger die potenziellen wirtschaftlichen Auswirkungen und das Risiko bewerteten, dass die Bank of Japan (BoJ) ihre erwartete Zinserhöhung verschieben könnte.

Neueste makroökonomische Daten werfen ebenfalls Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit Japans auf, eine rasche geldpolitische Straffung zu absorbieren. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) des dritten Quartals wurde auf eine annualisierte Kontraktion von 2,3% nach unten revidiert, die schärfste seit 2023. Allerdings stiegen die nominalen Löhne im Oktober um 2,6%, was die Erwartungen an eine Zinserhöhung bei der BoJ-Sitzung im Dezember weiter anheizt. Die Renditen japanischer Staatsanleihen (JGB) bleiben nahe Mehrjahreshochs, was diese sich verändernde geldpolitische Erzählung widerspiegelt.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass USD/JPY an der Kreuzung zweier gegensätzlicher Kräfte steht. Ein US-Dollar, der durch steigende US-Renditen unterstützt wird, und ein japanischer Yen, der durch die Unsicherheit nach dem Erdbeben geschwächt wird, trotz der Aussichten auf eine geldpolitische Straffung. Die Fed-Entscheidung am Mittwoch, kombiniert mit der schrittweisen Bewertung der wirtschaftlichen Auswirkungen des Erdbebens, wird wahrscheinlich die nächsten Bewegungen des Paares prägen.