GBP/JPY nähert sich den Jahreshochs, da die fiskalischen Pläne Japans auf den Yen drücken

• Das Pfund Sterling gewinnt gegenüber dem Yen, während GBP/JPY sich den Jahreshochs von etwa 205,33 nähert.
• Die Märkte bereiten sich auf ein großes fiskalisches Paket in Japan vor, was die JGB-Renditen auf frische 17-Jahres-Hochs treibt.
• Der britische Verbraucherpreisindex (CPI) kühlt sich im Einklang mit den Prognosen ab und stärkt die Erwartungen an eine Zinssenkung im Dezember durch die Bank of England.

GBP/JPY steigt am Mittwoch den dritten Tag in Folge, da das britische Pfund Unterstützung von der anhaltenden Schwäche des japanischen Yens erhält, was die schwächeren als erwarteten britischen Inflationsdaten ausgleicht. Zum Zeitpunkt des Schreibens wird das Währungspaar bei etwa 204,85 gehandelt, nur knapp unter dem Jahreshoch von 205,33, das am 8. Oktober erreicht wurde.

Der japanische Yen steht weiterhin unter starkem Druck, da die Anleger sich auf ein umfangreiches fiskalisches Stimuluspaket unter Premierministerin Sanae Takaichi vorbereiten. Am Dienstag schlug ein Gremium der Regierungspartei ein zusätzliches Budget von über 25 Billionen Yen vor, um das neue Stimulusprogramm zu finanzieren, was einen deutlichen Anstieg gegenüber dem zusätzlichen Budget von 13,9 Billionen Yen im letzten Jahr darstellt.

Die Aussicht auf deutlich höhere Staatsverschuldung trieb die Rendite japanischer 10-jähriger Staatsanleihen am Mittwoch über 1,77 Prozent, was ein frisches 17-Jahres-Hoch markiert und weiteren Druck auf den Yen inmitten steigender fiskalischer Bedenken ausübt.

Das umfangreiche fiskalische Paket, das später in dieser Woche vorgestellt werden soll, verstärkt die Erwartungen, dass die Bank of Japan auf ihrem aktuellen Kurs bleibt, was die Hoffnungen auf eine Zinserhöhung in naher Zukunft dämpft. Goushi Kataoka, ein Mitglied von Takaichis Strategieausschuss für wirtschaftliches Wachstum, sagte in einem Interview am Dienstag, dass die Zentralbank ihren Leitzins voraussichtlich nicht vor März erhöhen wird, da die Behörden bestätigen müssen, dass die umfangreichen zusätzlichen Ausgaben die inländische Nachfrage ankurbeln.

Im Vereinigten Königreich stärkten die neuesten Inflationszahlen die Argumentation für eine Zinssenkung im Dezember durch die Bank of England (BoE), während die Händler auch ein Auge auf das bevorstehende Budget am 26. November werfen, das die Erwartungen an eine Lockerung verstärken könnte.

Der Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im Oktober um 0,4 % im Vergleich zum Vormonat und entsprach damit den Erwartungen nach einem unveränderten Wert im September. Im Jahresvergleich sank die Inflation auf 3,6 %, was den Prognosen von 3,6 % entspricht und einen Rückgang von 3,8 % im September darstellt. Der Kern-CPI moderierte sich ebenfalls auf 3,4 % im Jahresvergleich, was den Erwartungen entsprach und von 3,5 % im September zurückging.

Laut dem neuesten BHH-Bericht erhöhte der Swaps-Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember auf 88 %, gegenüber 80 % einen Tag zuvor. Im Laufe der nächsten zwölf Monate impliziert die Swaps-Kurve nun etwa 60 Basispunkte (bps) an Lockerungen, wobei der Leitzins voraussichtlich zwischen 3,25 % und 3,50 % seinen Tiefpunkt erreichen wird.