Google股價創新高：AI全面上線、巴菲特重倉、晶片佈局加速、這波上漲能走多遠？

• Gemini3、AI 晶片、搜尋整合全面提速：Google 正把 AI 技術從「研發」推向「產品化」，動作幅度明顯快於市場預期。

• 股價創新高，機構買盤強勢：Berkshire 入場 49 億美元、分析師上調目標價，使 Alphabet 成為大型科技股中最受關注的資金集中地。

• Google仍在折價交易，AI收益要到 2026–2027才真正體現，現在是長線投資人關注的關鍵窗口。

Google把今年科技圈的大敘事重新拉回到自己手上

就在市場仍盯著 Nvidia、OpenAI 與消費電子復甦時，Google 以幾乎「一週一重大更新」的速度，把 Gemini、AI 搜尋、企業雲端與自家 AI 晶片全部推向前台：推出Gemini 3，並立即整合進搜尋與 Workspace；加速 AI 晶片（TPU）商業化，並傳出與 Meta 討論採用 Google 晶片；在歐洲與美國同步處理反壟斷案，企圖守住廣告與資料生態的核心地位。

Google 不再跟 OpenAI 拼模型參數，而是回到自己的核心優勢。Gemini 3的整合速度是過去兩年最快的一次，顯示 Google 內部對 AI 的優先度已經提升到「公司級戰略」等級。

在大型科技股普遍震盪的11月，Google 的敘事呈現出明顯的加速，市場對 Google 的情緒比幾個月前樂觀得多。Alphabet 股價在多項利多推動下創歷史新高，市值一度接近4兆美元大關。自年初至今，股價已累計上漲近70%，遠超過多數大型科技股。

如今市場報導 Meta 正與 Google接洽，計畫於 2027 年起在自家資料中心採用 TPU；更可能從 2026年就租用 Google Cloud 的 TPU 服務。若成真，這代表 Google 將首次把 AI-硬體供應市場正面列為營運項目。

Berkshire 重倉 Alphabet：華爾街的信心助推股價創高

Reuters報導顯示，Berkshire Hathaway公開持有49 億美元 Alphabet 持股後，Google 的股價連續數日放量走高，寫下歷史新高。資金流顯示，Google的買盤呈現「長天期、非交易型」特色 —— 這類資金通常具有長期佈局的含義。相較於 Nvidia、Meta 已經大幅上漲，Google 的估值仍落在 20–22x 的區間，被視為 AI 概念中最便宜的超大型科技股。

多家華爾街機構估計，若 Google 的 AI 晶片成功獲得大型客戶採用、搜尋導入 AI 的效率提升，2026–2027 的 EPS 有 25–35% 以上的上修空間。

分析師：Google 是 AI 時代「最被低估的贏家」

MoffettNathanson、Bernstein、Needham 等機構近期對 Google 的觀點高度一致，Google 不僅不是 AI 時代的落後者，反而具備三大優勢：

① Google 是最容易把 AI「產品化」並立即變現的巨頭

搜尋、YouTube、Workspace 全都是現成流量入口，一旦導入 AI，收入彈性極高。

② 自家 AI 晶片（TPU）可能打開新的硬體市場，不再只依賴 Nvidia

市場普遍忽略 Google 具備的「軟硬整合」優勢。一旦 Meta、部分雲端客戶採用 Google 晶片，將大幅降低其 AI 運算成本。

③ 股價仍未反映 2026–2027 的 AI 變現曲線

分析師預估：「Google 的 AI 收益會滯後一年以上，等到 2026–2027 才真正進入財報。」這代表現在的估值仍在反映舊的營收模式，而非新的 AI 生態。

Google 的三條成長曲線正在同時打開

1. 搜尋 × AI：Gemini 3 全面導入

Google 現在最大的優勢是：AI 搜尋會直接提升廣告營收，而廣告是高毛利業務。這是亞馬遜與 Meta 無法複製的「現金機器」。

2. AI 晶片 × 雲端：挑戰 Nvidia 生態

Meta 討論採用 Google 晶片，是一個非常重要的訊號。一旦 Google 在 AI 晶片市場站穩：成本結構大幅改善，雲端毛利提升，AI 服務的算力支出更可控，這對 Google 的長期 EPS 衝擊巨大。

3. YouTube × 短影片 × 廣告

YouTube 維持高速增長，目前是 Google 最穩定的成長驅動。2026–2027 年，YouTube 有機會與 Amazon Ads 成為「美國增速最快的大型廣告平台」。

為什麼現在是 Google 的重要觀察點？

Google 的估值反而是 FAANG 中最便宜的，

Nvidia：40–50x

Meta：24–26x

Amazon：40x

Google：20–22x（但成長曲線正在加速）

AI 變現曲線2026 才會大幅反映，現在買 Google 的投資人，其實是在買下一輪 AI 週期，而不是現在這一輪。同時，大型機構正在進場，Berkshire 的入場意味著長線資金看好其 AI 生態，Google 的 AI 產品化能力，被高估值投資人重新評估，現行價格被視為「合理甚至偏低」。

不過，Reuters也指出 Google 在歐盟與美國面臨更嚴格的 adtech 反壟斷調查。Google 的廣告營收仍占其總營收超過 50%，任何監管動作都會讓投資者感到不安。這是需要長期追蹤的變數。

Google 正在迎來新一輪「估值重定價」周期

Google 在 2025 Q4 的動作越來越明確：AI、晶片、搜尋、雲端全部加速，並進入能直接變現的階段。當其他科技巨頭仍在談研發、談未來時，Google 已經在談：搜尋變現，雲端成本下降，AI 晶片開始商業化。

對於風險承受能力高、看好 AI 長線趨勢的投資人來說，2025 年底到 2027 年之間，可能是佈局 Google 的「黃金窗口」。若 TPU 商業化與 AI 應用落地順利，Google股票回報潛力遠高於目前的估值。