日幣還會再跌嗎？日幣匯率走勢預測2026【台灣投資日幣攻略】

文章要點總結：

• 美日利差持續擴大，日本央行政策轉向緩慢，日本政府財政擴張加重債務負擔以及全球套利交易盛行，導致日圓持續貶值，實際有效匯率跌近53年新低。

• 市場預期日圓短期將在152至158區間弱勢震盪，3月18-19日日本央行會議是關鍵轉折點。若日本如期升息且聯準會啟動降息，日圓有望反彈至140-150；反之若升息放緩，可能進一步下探160關卡。

• 日圓若要扭轉長期頹勢仍需倚賴日本內部結構性改革，唯有經濟成長動能明顯提升，「工資—物價」的良性循環站穩腳步，才能為日圓強勢奠定基礎。

日幣還會再跌嗎？今年日幣匯率走勢如何？買日幣投資能賺到錢嗎？下文就帶大家分析近期日幣投資行情。

2025年歷經V型反轉與連續跌勢後，日幣在2026年開年依然未能止貶。

開年以來的日圓匯率持續弱勢震盪，美元兌日圓大致在152至158之間反覆震蕩。截至2月28日，日圓已逼近156價位，實際有效匯率更是一舉摔至近53年來的新低水準。

這波日圓弱勢背後，可見多重結構性因素，包括日本央行的政策進退兩難，美日之間顯著的利差，日本國內沉重的財政壓力以及全球資金流向的微妙變化。

市場目前高度聚焦即將在3月18日至19日登場的日本央行決策會議，普遍認為這將是左右日圓命運的關鍵轉折點。屆時央行是否釋出政策轉向訊號，不只牽動日幣走勢，也將深刻影響全球資金板塊的挪移。

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為什麼日圓會持續貶值呢？

近半年來，日圓貶值的主要原因可總結為以下幾點：

1. 美日利率差持續存在且難以快速縮窄。雖然日本央行在2025年逐步升息，但日本利率仍遠低於美國。這導致套利交易頻繁：投資者借低息日圓，轉投資高收益美元資產，賣出日圓壓力增大。即使日本央行升息，市場對後續升息步調預期偏謹慎，無法有效提振日圓信心。

2. 日本新政府財政擴張政策加劇貶值壓力。2025年10月高市早苗就任首相後，其延續「安倍經濟學」風格，推出大規模財政刺激，旨在刺激經濟與緩解通膨壓力。但這導致政府發債增加、財政赤字隱憂上升，市場擔心財政風險溢價上升，進一步壓低日圓。

3. 美國經濟相對穩健、通膨黏性高，加上川普政府政策（如強勢美元、關稅）支撐美元指數堅挺。日圓作為低收益貨幣，在風險偏好環境下更容易被拋售。雖然2025年上半年日圓曾因日本央行升息預期短暫升值，但下半年美元回強主導趨勢，USD/JPY從約140-150區間上升至155-157以上。

4. 日本經濟基本面疲弱。日本國內消費疲軟、GDP偶爾出現負成長、進口通膨推高物價，儘管薪資有所成長，實質購買力依舊受壓。這使得日本央行在升息上態度謹慎，避免因過度緊縮而損及經濟復甦，也間接延續了日圓的弱勢格局。

【近一年美元兌日圓匯率走勢 圖源：Google】

日圓匯率接下來怎麼走，關鍵還是在日本央行貨幣政策的轉向節奏，以及日美利差能不能真正收斂。

1. 日本央行的貨幣政策力道與前瞻指引

自2024年退出負利率政策以來，日本央行已累計升息兩次，並在2026年1月進一步將政策利率調高至0.75%，寫下三十年來的新高紀錄。

央行總裁植田和男近期表態，如果接下來的經濟與物價表現符合預期，將會繼續推動升息步調。從正面因素來看，春季的勞資談判可望達成5%以上的加薪幅度，再加上核心CPI已連續44個月站穩2%以上，確實為貨幣政策進一步緊縮提供支撐力道。

不過另一方面，日本政府目前債務佔GDP比重高達264%，一旦利率持續走高，財政利息負擔勢必大幅加重。對此，首相高市早苗也公開表達憂心。央行與政府在政策節奏上的看法分歧，也讓市場對接下來的利率路徑更加摸不著頭緒。

2. 美日利差縮窄的速度

若聯準會因美國經濟放緩或通膨黏著，而加快降息步調，利差迅速縮窄將有利日圓走強。不過，若聯準會降息速度如主流預期般緩慢，或美國經濟保持穩健，美元可能持續強勢，日圓反彈空間將相對有限。

3. 全球風險情緒與套利交易動向

日圓作為低利率貨幣，在市場風險偏好高時，常被借出以投資高收益資產，形成賣壓。若股市等風險資產出現修正，例如美股因關稅政策波動，套利交易平倉可能帶動日圓急速升值。反之，若全球市場情緒穩定，日圓將持續承受資金外流的壓力。

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分析日幣走勢，其中首要關注的重點無疑是日本央行政策變化，讓我們先回顧一下2024至今日本央行的利率決議：

我們根據時間線回顧一下：

2024年3月19日，日本央行決定結束負利率政策，將政策利率從-0.1%提高到0至0.1%範圍內。這也是日本央行自2007年2月以來，時隔17年首次升息。

先前日本央行為了刺激經濟成長活力和提升通膨，成為全球首個實施負利率政策的中央銀行。

這次升息市場不買賬，日圓反而因為和美國公債利差擴大而繼續下跌。

2024年7月31日，日本央行宣布升息15個基點，將政策利率上調至0.25%。這項決策超出了先前市場預期的10個基點，引發了市場的大幅震盪。日圓在短暫下跌後連續4天大幅走高，並在接下來的1個多月繼續保持了上升趨勢。

但同時，日圓的超預期升息引爆了大規模的「日圓套利交易平倉」，導致全球金融市場巨震，日經225股市8月5日跌幅高達12.4%。 （什麼是日圓套利交易：日本低利率，而美國高利率，形成了巨大的利息差，導致大家都從日本借錢去美國進行投資，這就是日圓套利。）

2024年9月20日，日本央行決定暫停升息，將政策利率維持在0.25%不變，符合市場預期。至此，從政策和K線走勢結合來看，2024年美元/日圓漲幅不到3%，日圓止跌趨勢明顯。

2025年1月24日，日本央行做出重大政策調整，將基準利率由0.25%提升至0.5%，創下2007年以來單次最大加息幅度，正式宣告其超寬鬆貨幣政策時代的終結。

這一決策主要受到兩方面因素推動：一是3月核心CPI同比上漲3.2%，超出市場預期；二是2024年秋季勞資談判達成2.7%的薪資漲幅，為貨幣政策轉向提供了支撐。

日本央行加息推升了國債市場收益率，10年期基準收益率快速攀升至1.235%，日圓兌美元匯率則呈現震盪走強態勢，美元兌日圓匯率從年初的158左右，降至150左右，4月21日更是觸及140.876的年內最低點。

在2025年1月升息至2025年10月末的六次利率決策會議上，日本央行都按兵不動。在基準利率仍停留在0.5%歷史低點的情況下，日圓匯率繼續走弱，美元兌日圓已突破150大關。

2025年12月19日，日本央行公佈利率決定，將政策利率上調0.25個百分點至0.75%，為1995年以來，時隔約30年的最高水準。這是繼2025年1月後，日本央行年內第二次升息，也是其推動貨幣政策正常化過程中的關鍵一步。

日本央行指出，儘管當前日本經濟仍見部分疲軟跡象，但整體維持溫和復甦態勢，預期實際利率仍將處於明顯偏低水準，寬鬆的貨幣條件將繼續為經濟提供支撐。若未來經濟與物價走勢符合預期，並隨著兩者狀況持續改善，日本央行將繼續逐步上調政策利率。

市場普遍認為，短線來看日圓應該還會延續弱勢盤整的格局，美元兌日圓大概會在152到158區間來回測試。如果這波貶勢一路殺到160關卡，日本當局出手干預的可能性確實會升高，不過這類阻貶措施通常只能爭取時間，很難從根本上扭轉趨勢。

真正的轉折點落在這個月的日本央行會議。根據路透最新調查，市場預期日本央行在4月底前升息的機率高達70%。如果屆時真的如期升息，再加上美國聯準會也啟動降息循環，日美利差明顯收斂，就有機會帶動日圓反彈上看140到150的較強區間。反過來說，如果升息進度放緩，日圓就可能直接跌破現行區間，繼續往下探底。

把時間拉長來看，日圓想要真正扭轉長線頹勢，還是得看日本內部的結構改革能否端出實績。只有當經濟成長動能明顯提升，「工資—物價」的良性循環站穩腳步，日幣的強勢底氣才能真正建立起來

摩根大通日本外匯策略主管Junya Tanase持有當前華爾街最為悲觀的預期，認為到2026年底，日圓可能跌至164的水準。他指出，日圓基本面依舊相當疲弱，且這一態勢進入明年後難有根本性好轉。隨著市場逐漸消化其他主要經濟體利率上升的前景，日本央行的緊縮政策效應將相對受限，週期性因素甚至可能轉為對日圓更為不利。

法國巴黎銀行新興亞洲外匯及利率策略師Parisha Saimbi同樣預期，日圓匯率將在2026年底下探至160。她分析，明年全球宏觀環境預計仍相對有利於風險情緒，這通常會支撐套利交易。考慮到套利需求的持續性，日本央行行動的審慎，以及聯準會可能比預期更為鷹派的立場，美元兌日圓匯率預計將維持在高檔區間運行。

總是有不少朋友問筆者「現在可以買日幣嗎？」這裏我們就教給大家一套「4個因素看懂未來日圓匯率走勢」的通用方法。之後無論情況如何變化，都可以自己在大方向上對日圓走勢做出基本的判斷。

1. 通膨CPI

通膨率CPI（Consumer Price Index）反映了物價的增幅，關係民生甚至社會穩定。目前全球通膨仍然高企，油組（OPEC+）積極干預抬高油價。若通膨持續升溫，央行可能會提高利率以控制通脹，這可能迫使日幣升值；若通膨降溫，日本央行則沒有迫切性改變現行寬鬆貨幣政策，憧憬落空很可能使日幣短期貶值。目前日本也是世界上少數，通膨率仍然較低的國家之一。

【日本通脹率   資料來源：Tradingeconomics】

2. 經濟增長數據

日本的經濟增長數據中，國内生產總值（GDP）、採購經理人指數（PMI）尤其重要，若數據走強則表示日本央行的緊縮空間更大，有利日幣升值；經濟增長放緩時，則表示央行需要繼續寬鬆，不利日幣。目前來看，日本的經濟增長也是G7國家當中相對比較穩定的。

【日本綜合PMI   資料來源：Tradingeconomics】

3. 貨幣政策與央行言論

前面我們已經説過，日本央行的貨幣政策對日幣走勢具有重要影響。行長植田和男已經成為外界焦點，他的言論在短期內有可能被媒體放大，甚至誤讀，從而影響日幣短期走勢。

4. 國際市場情勢

經濟環境、各國的通脹都影響其他央行的政策。由於匯率是相對的，若以聯準會為首的各國央行降息，幣值自然下降，日幣變相升值，相反日幣就會貶值。

還有一點，日幣在過往的歷史當中都有避險屬性的特徵，即危機發生的時候，人們往往會買入日幣進行避險。例如以巴衝突升級后，日幣兌其它貨幣短綫飆升。

儘管短期時間裏，美日利差持續擴大和日本央行政策轉向遲緩這兩大因素，讓日圓很難强勢起來，但長期來看日圓最終會回到它應有的價位，終結持續下跌的趨勢。有旅遊消費需要的朋友可以分注買入，滿足日後需要；對於希望在外匯交易中獲利的投資者，則可以參考以上資訊，考慮自身財務狀況及風險承受能力，有需要更應該咨詢專業意見，做好風控以防市場波動。

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