日幣還會再跌嗎？日幣匯率走勢預測2025【台灣投資日幣攻略】

日幣還會再跌嗎？今年日幣匯率走勢如何？買日幣投資能賺到錢嗎？下文就帶大家分析2025年的日幣投資行情。

賣出 買入

2025年以來，日圓匯率經歷了一個反轉，美元兌日圓匯率短時間內從年初接近160的高位跌至4月21日的最低點140.876，三個月內日圓升值幅度超過12%；

5至6月，日圓匯率小幅回升，但之後回到貶值的走勢。進入10月，美元兌日圓（USD/JPY）匯率突破150且不斷走高。10月31日，日幣匯率進一步走弱，美元兌日圓匯率跌破154這個重要的心理關卡，創下八個多月以來的新高。

為什麼日圓會持續貶值呢？當前主要是因爲美日利差持續擴大‌、日本央行政策調整速度慢、加上經濟結構性問題，以及高市早苗當選首相后引發的政策方向不確定性。

目前市場普遍認為，想要有效阻止日圓繼續走弱，日本方面需要調整貨幣政策（例如升息）或直接進場干預匯市。同時市場普遍預期日本央行將於今年12月或明年1月再次啟動升息。

【近一年美元兌日圓匯率走勢 圖源：Google】

分析日幣走勢，其中首要關注的重點無疑是日本央行政策變化，讓我們先回顧一下2024至今日本央行的利率決議：

我們根據時間線回顧一下：

2024年3月19日，日本央行決定結束負利率政策，將政策利率從-0.1%提高到0至0.1%範圍內。這也是日本央行自2007年2月以來，時隔17年首次升息。

先前日本央行為了刺激經濟成長活力和提升通膨，成為全球首個實施負利率政策的中央銀行。

這次升息市場不買賬，日圓反而因為和美國公債利差擴大而繼續下跌。

2024年7月31日，日本央行宣布升息15個基點，將政策利率上調至0.25%。這項決策超出了先前市場預期的10個基點，引發了市場的大幅震盪。日圓在短暫下跌後連續4天大幅走高，並在接下來的1個多月繼續保持了上升趨勢。

但同時，日圓的超預期升息引爆了大規模的「日圓套利交易平倉」，導致全球金融市場巨震，日經225股市8月5日跌幅高達12.4%。 （什麼是日圓套利交易：日本低利率，而美國高利率，形成了巨大的利息差，導致大家都從日本借錢去美國進行投資，這就是日圓套利。）

2024年9月20日，日本央行決定暫停升息，將政策利率維持在0.25%不變，符合市場預期。至此，從政策和K線走勢結合來看，2024年美元/日圓漲幅不到3%，日圓止跌趨勢明顯。

2025年1月24日，日本央行做出重大政策調整，將基準利率由0.25%提升至0.5%，創下2007年以來單次最大加息幅度，正式宣告其超寬鬆貨幣政策時代的終結。

這一決策主要受到兩方面因素推動：一是3月核心CPI同比上漲3.2%，超出市場預期；二是2024年秋季勞資談判達成2.7%的薪資漲幅，為貨幣政策轉向提供了支撐。

日本央行加息推升了國債市場收益率，10年期基準收益率快速攀升至1.235%，日圓兌美元匯率則呈現震盪走強態勢，美元兌日圓匯率從年初的158左右，降至150左右，4月21日更是觸及140.876的年內最低點。

在2025年1月升息至2025年10月末的六次利率決策會議上，日本央行都按兵不動。在基準利率仍停留在0.5%歷史低點的情況下，日圓匯率繼續走弱，美元兌日圓已突破150大關。

近日，日本央行行長植田和男表示，央行將持續關注明年薪資成長情況，以判斷物價和工資能否形成良性循環。這種不急於升息的立場被市場解讀為年內升息可能性降低，從而加劇了日元的賣壓。

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日圓短期內有沒有辦法止跌回升，主要取決於以下關鍵因素：

1.日本央行的行動是決定性因素。日元要想真正逆轉跌勢，最需要的是日本央行發出明確且堅定的貨幣政策正常化信號，例如給出清晰的升息時間表。儘管有分析師認為日本央行最終會將利率至少正常化到1%，但在10月的利率會議上，日本央行保持了相對謹慎的態度，這令市場感到失望。

2.美日利差擴大通常導致日元貶值。目前日本央行維持0.5%的政策利率且未釋放明確升息訊號；另一邊美國聯準會保持鷹派立場，令市場對12月降息的預期減弱，兩國利差持續擴大，成為日元走弱的主要原因。

3.美國經濟仍相對强勢。儘管美國勞動力市場出現疲軟跡象，但整體經濟前景仍然樂觀，推動美元走強。美國聯準會政策制定者持續關注通脹風險，並明確表示由於內部政策分歧及關鍵經濟數據不足，今年內再次降息的可能性較低，這一立場進一步支撐了美元相對日元的強勢。

4.從技術面分析，美元兌日圓匯率已在153.30上方獲得支撐，這個價位由前期高點轉化為當前支撐位。日線級震盪指標持續位於積極區域，且還沒有出現「超買」訊號，表明匯價短期內仍有上漲的空間。

如果匯價能有效突破154.80阻力區域，則後續有望測試155.00關鍵心理關口。反之，如果跌破154.00，下方支撐將依次關注153.25至153.00整數關口；若該支撐區間失守，可能引發更深度回調，進一步下探152.15-151.50區間。

從多家機構的最新觀點與市場評論綜合判斷，市場對日元較短時間內的走勢已形成「溫和看跌」的共識，普遍預期美元相對日元還會繼續走強，日元仍將面臨持續的貶值壓力，但長期來看較為樂觀。

• 技術面顯示美元兌日圓仍有上漲空間

Forex的分析師從技術面分析認為，目前美元兌日圓（USD/JPY）不僅穩穩站在200日移動均線上方，50日均線也呈現上行趨勢，整體技術結構顯示匯價繼續上漲的機率大於回落風險。MACD指標在上個月末完成看漲金叉，進一步強化了看漲信號。雖然這些指標不能完全排除短期回調的可能，但整體來說，技術面仍然偏向樂觀。

• 日本經濟數據是潛在的轉折點

不過，分析師也提示，雖然主導美元兌日元走勢的一直是美國的利率前景，但日本的經濟數據也值得關注，任何顯示薪資增長加速的跡象都可能提高市場對日本央行在12月升息的預期，為日圓帶來支撐。

• 長期看，日圓終將回歸合理價值

從長期看，多家機構對日圓前景仍然有信心。高盛指出，歷史經驗表明，即便日圓匯率長期偏離合理價位，最終還是會回歸到應有的價值。像2020年至2021年初就是一個典型階段：當時受全球避險情緒升溫以及美債收益率下跌的推動，日圓曾出現階段性走強，之後才重新進入貶值週期。

儘管日本首相高市早苗支持的寬鬆政策立場與財政擴張計畫，在短期內會壓制日元的表現，但高盛策略師強調，考慮到日本國內對通脹的政治反對聲浪越來越高，即使政策一定程度上回到「安倍經濟學」的框架，實際的執行力度也會「明顯溫和」很多。

基於以上判斷，高盛預計，隨著日本貨幣政策逐步走向正常化，未來十年內日圓兌美金匯率有望升至100日圓水準，這意味著延續多年的日圓貶值趨勢可能會出現結構性的反轉。

看到不少朋友在問「現在可以買日幣嗎？」這裏我們就教給大家一些判斷日幣未來匯率走勢的方法，之後無論情況如何變化，都可以自己在大方向上對日圓走勢做出基本的判斷。

1. 看通膨CPI

通膨率CPI（Consumer Price Index）反映了物價的增幅，關係民生甚至社會穩定。目前全球通膨仍然高企，油組（OPEC+）積極干預抬高油價。若通膨持續升溫，央行可能會提高利率以控制通脹，這可能迫使日幣升值；若通膨降溫，日本央行則沒有迫切性改變現行寬鬆貨幣政策，憧憬落空很可能使日幣短期貶值。目前日本也是世界上少數，通膨率仍然較低的國家之一。

【日本通脹率   資料來源：Tradingeconomics】

2. 看經濟增長數據

日本的經濟增長數據中，國内生產總值（GDP）、採購經理人指數（PMI）尤其重要，若數據走強則表示日本央行的緊縮空間更大，有利日幣升值；經濟增長放緩時，則表示央行需要繼續寬鬆，不利日幣。目前來看，日本的經濟增長也是G7國家當中相對比較穩定的。

【日本綜合PMI   資料來源：Tradingeconomics】

3. 關注貨幣政策/央行言論

日本央行的貨幣政策對日幣走勢具有重要影響。行長植田和男已經成為外界焦點，他的言論在短期內有可能被媒體放大，甚至誤讀，從而影響日幣短期走勢。

4. 關注國際市場情勢

經濟環境、各國的通脹都影響其他央行的政策。由於匯率是相對的，若以聯準會為首的各國央行降息，幣值自然下降，日幣變相升值，相反日幣就會貶值。

還有一點，日幣在過往的歷史當中都有避險屬性的特徵，即危機發生的時候，人們往往會買入日幣進行避險。例如以巴衝突升級后，日幣兌其它貨幣短綫飆升。

本章梳理了日幣近10年幾次導致貶值的大事件，結合歷史匯率走勢分析可以幫助投資者進一步瞭解日幣。

【美元兌日圓（USDJPY）歷史走勢   數據來源：Trading View】

2011年3月11日 - 日本大震災

這場地震和隨後的海嘯對日本造成了巨大的經濟損失，而之後的福島核電廠大爆炸更引發廣泛地區輻射及能源缺口，令日本需要買入更多美元以購買石油。加上核輻射憂慮大家了對旅遊業和農產品出口，令外匯收入減少，日幣開始走弱。

2012年12月 - 安倍三支箭

安倍晉三上任日本首相後，提出“安倍經濟學”（Abenomics），當中包括增加政府支出、無限量化寬鬆及透過日本央行的公開市場操作壓低長期債息等，並表明希望日幣貶值，提振出口和經濟增長。

2013年4月 - 大規模寬鬆政策（USD/JPY加速上漲階段）

爲了配合安倍經濟學，日本央行（BOJ）宣布實行前所未有的大規模資產購買計劃（QQE），當時新上任的黑田東彥稱會採取一切日本央行可以想得到的措施，包括透過購買債券及ETF，兩年內向市場注入1.4萬億美元等值的貨幣，旨在刺激經濟和實現2%的通膨目標。雖然股票市場反應正面，但這一寬鬆政策缺令日幣在兩年內貶值近30%。

2021年9月 - 美國開始收緊貨幣政策（USD/JPY加速上漲階段）

聯準會議息後表示即將收緊貨幣政策(Taper)，在2022年各大主要央行為應付俄烏戰爭引發的高通膨，紛紛大幅加息，然而日本央行依然保持負利率等超寬鬆貨幣政策，令日幣貶至2022年十月152兌1美元的歷史高位。

與此同時，由於日本的借貸成本極低，吸引了國內外投資者進行利差交易，也就是借入日幣後，買入包括債券、股票及外匯等資產，賺取中間收益率/利息之差，或者槓桿資產升值的收益。所以在環球經濟向好的時期，日幣貶值的壓力往往更大。

2023年 - 憧憬結束寬鬆

隨著各主要央行在2022年大幅加息遏制高通膨，新任日本央行行長植田和男就任後的首個記者會上就表示，目前實施殖利率曲線控制（YCC）是比較穩妥，但對長期的政策持開放態度。此言論被市場解讀成為改變貨幣政策做鋪墊，畢竟過去的通膨目標2%已經超額完成了。

另一方面，隨著通膨率的攀升，日本的CPI已經高於3.3%，核心CPI也超過3.1%，創了自上世紀70年代石油危機以來的新高。儘管植田和男稱目前的通膨沒有持續性，但物價上漲一定會影響民眾生活消費及實體經濟，在支持經濟增長和穩定物價的利率平衡點只會是上升。

2024年-日本央行貨幣政策轉向

2024年無疑是日本央行貨幣政策的重要轉捩點。在全球多數央行傾向寬鬆的背景下，日本央行果斷調整了長期實施的寬鬆貨幣政策，在2024年3月和7月各加息10個和15個基點，將政策利率調升至0.25%的水準。

日本央行貨幣政策的調整以及經濟形勢的變化，引發日元匯率波動劇烈。2024 年上半年日圓一路貶值，7 月加息後雖有所回升，但在 12 月 19 日日本央行維持利率不變的決議公佈後，日圓兌美元應聲跌破 155 日圓大關，為 11 月以來首見，這也顯示出市場對日本經濟前景的擔憂。

儘管短期時間裏，美日利差持續擴大和日本央行政策轉向遲緩這兩大因素，讓日圓很難强勢起來，但長期來看日圓最終會回到它應有的價位，終結持續下跌的趨勢。有旅遊消費需要的朋友可以分注買入，滿足日後需要；對於希望在外匯交易中獲利的投資者，則可以參考以上資訊，考慮自身財務狀況及風險承受能力，有需要更應該咨詢專業意見，做好風控以防市場波動。

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