持續貶值10個月，日圓爲何跌至34年新低？
2025年以來，日圓匯率經歷了一個反轉，美元兌日圓匯率短時間內從年初接近160的高位跌至4月21日的最低點140.876，三個月內日圓升值幅度超過12%；
5至6月，日圓匯率小幅回升，但之後回到貶值的走勢。進入10月，美元兌日圓（USD/JPY）匯率突破150且不斷走高。10月31日，日幣匯率進一步走弱，美元兌日圓匯率跌破154這個重要的心理關卡，11月，美元兌日圓匯率跌破157，創下34年來新低，引發全球金融市場廣泛關本注。
這波日圓貶值趨勢開始於2024年初，美元兌日圓匯率從140價位一路走升，到2025年11月已累計貶值超過12%，整個貶值走勢已持續了約10個月。
為什麼日圓會持續貶值呢？
近期日圓持續走弱主要受兩個因素影響：
高市早苗政權推行積極財政政策引發外界對財政可持續性的擔憂
日美貨幣政策走向不同，導致兩國利差持續擴大，進一步加重資金外流壓力
目前市場普遍認為，想要有效阻止日圓繼續貶值，日本方面可能需要調整貨幣政策（例如升息）或直接進場干預匯市。
日本財務大臣最近對匯率走勢發出「最強烈警告」，指出市場已出現單向、快速波動，並強調日圓持續貶值帶來的負面影響正逐漸浮現。這次表態是自2022年9月以來日本政府在匯率問題上最為強烈的干預信號，也讓市場對官方可能進場干預的預期大幅升高。
【近一年美元兌日圓匯率走勢 圖源：Google】
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日幣還會再跌嗎？2026年未來走勢如何？
日圓短期內有沒有辦法止跌回升，主要取決於以下關鍵因素：
1. 日本央行的行動是決定性因素。日圓若想真正止跌回升，最重要的就是日本央行必須發出明確且堅定的貨幣政策正常化訊號，例如提出清晰的升息時間表。隨著11月因美國投資資金回流而主導的「賣日圓、買美元」交易暫告段落，市場焦點已轉向12月的關鍵政策信號：日本央行會否加息，以及聯準會是否會開始降息。
2. 聯準會降息將帶動日圓走強。 隨著美國經濟放緩跡象越來越明顯，聯準會降息預息再次升溫，這將是推動日圓走強的重要動力。
3. 從技術面分析，短期內對美元/日圓採取「逢高放空」的策略仍是相對穩妥的選擇，關鍵的風險控制點位可設在156.70。若日本當局實施進場干預，或12月央行會議確立升息路徑，匯價很可能會出現斷崖式下跌，目標價位將看向150甚至更低的水準。
日幣未來走勢機構預測
當前，儘管日圓仍處於貶值趨勢中，但市場似乎正逐漸形成一種共識：現階段的匯率可能已經超跌。在貨幣當局的干預威懾、日本央行轉向鷹派，以及美元自身走勢疲軟這三項利多的共同推動下，日圓中期走強的格局已大致確立。
摩根士丹利策略師最新預測指出，隨著美國經濟放緩的跡象逐漸浮現，若聯準會據此展開連續降息，日圓兌美元匯率有望在未來幾個月內出現接近10%的升值幅度。
該行分析認為，目前美元兌日圓的匯率已偏離其公允價值。隨著美國公債收益率下降帶動公允價值回落，這項偏離現象預期將在2026年第一季獲得修正，屆時美元兌日圓將出現下跌。基於這個判斷，摩根士丹利預估該貨幣對將在明年年初跌至140日圓左右。
報告進一步指出，儘管日本國內的財政政策並未出現明顯擴張，但外部因素將成為主導匯率走向的關鍵變數。報告中也提醒，若美國經濟在明年稍晚出現復甦並重新帶動套利交易需求，日圓可能再度面臨貶值壓力。從技術面來看，美元兌日圓目前仍有上漲空間。
2024年-2025年日幣走勢回顧
分析日幣走勢，其中首要關注的重點無疑是日本央行政策變化，讓我們先回顧一下2024至今日本央行的利率決議：
| 2025-10-31 | 0 | 0.5% |
| 2025-9-19 | 0 | 0.5% |
| 2025-7-31 | 0 | 0.5% |
| 2025-06-17 | 0 | 0.5% |
| 2025-05-01 | 0 | 0.5% |
| 2025-03-19 | 0 | 0.5% |
| 2025-01-24 | 25 | 0.5% |
| 2024-12-09 | 0 | 0.25% |
| 2024-10-31 | 0 | 0.25% |
我們根據時間線回顧一下：
2024年3月19日，日本央行決定結束負利率政策，將政策利率從-0.1%提高到0至0.1%範圍內。這也是日本央行自2007年2月以來，時隔17年首次升息。
先前日本央行為了刺激經濟成長活力和提升通膨，成為全球首個實施負利率政策的中央銀行。
這次升息市場不買賬，日圓反而因為和美國公債利差擴大而繼續下跌。
2024年7月31日，日本央行宣布升息15個基點，將政策利率上調至0.25%。這項決策超出了先前市場預期的10個基點，引發了市場的大幅震盪。日圓在短暫下跌後連續4天大幅走高，並在接下來的1個多月繼續保持了上升趨勢。
但同時，日圓的超預期升息引爆了大規模的「日圓套利交易平倉」，導致全球金融市場巨震，日經225股市8月5日跌幅高達12.4%。 （什麼是日圓套利交易：日本低利率，而美國高利率，形成了巨大的利息差，導致大家都從日本借錢去美國進行投資，這就是日圓套利。）
2024年9月20日，日本央行決定暫停升息，將政策利率維持在0.25%不變，符合市場預期。至此，從政策和K線走勢結合來看，2024年美元/日圓漲幅不到3%，日圓止跌趨勢明顯。
2025年1月24日，日本央行做出重大政策調整，將基準利率由0.25%提升至0.5%，創下2007年以來單次最大加息幅度，正式宣告其超寬鬆貨幣政策時代的終結。
這一決策主要受到兩方面因素推動：一是3月核心CPI同比上漲3.2%，超出市場預期；二是2024年秋季勞資談判達成2.7%的薪資漲幅，為貨幣政策轉向提供了支撐。
日本央行加息推升了國債市場收益率，10年期基準收益率快速攀升至1.235%，日圓兌美元匯率則呈現震盪走強態勢，美元兌日圓匯率從年初的158左右，降至150左右，4月21日更是觸及140.876的年內最低點。
在2025年1月升息至2025年10月末的六次利率決策會議上，日本央行都按兵不動。在基準利率仍停留在0.5%歷史低點的情況下，日圓匯率繼續走弱，美元兌日圓已突破150大關。
近日，日本央行行長植田和男在國會備詢時提到，央行必須密切關注日圓疲軟推高進口成本與整體物價的風險，以避免潛在的通膨情勢惡化。雖然高市早苗首相傾向繼續維持寬鬆政策，但植田這番談話，已被市場解讀為日方可能透過升息等方式收緊政策、以穩定日圓的明確訊號。
未來哪些因素會影響日圓匯率走勢？
看到不少朋友在問「現在可以買日幣嗎？」這裏我們就教給大家一些判斷日幣未來匯率走勢的方法，看看哪些因素值得關注。之後無論情況如何變化，都可以自己在大方向上對日圓走勢做出基本的判斷。
1. 通膨CPI
通膨率CPI（Consumer Price Index）反映了物價的增幅，關係民生甚至社會穩定。目前全球通膨仍然高企，油組（OPEC+）積極干預抬高油價。若通膨持續升溫，央行可能會提高利率以控制通脹，這可能迫使日幣升值；若通膨降溫，日本央行則沒有迫切性改變現行寬鬆貨幣政策，憧憬落空很可能使日幣短期貶值。目前日本也是世界上少數，通膨率仍然較低的國家之一。
【日本通脹率 資料來源：Tradingeconomics】
2. 經濟增長數據
日本的經濟增長數據中，國内生產總值（GDP）、採購經理人指數（PMI）尤其重要，若數據走強則表示日本央行的緊縮空間更大，有利日幣升值；經濟增長放緩時，則表示央行需要繼續寬鬆，不利日幣。目前來看，日本的經濟增長也是G7國家當中相對比較穩定的。
【日本綜合PMI 資料來源：Tradingeconomics】
3. 貨幣政策/央行言論
日本央行的貨幣政策對日幣走勢具有重要影響。行長植田和男已經成為外界焦點，他的言論在短期內有可能被媒體放大，甚至誤讀，從而影響日幣短期走勢。
4. 國際市場情勢
經濟環境、各國的通脹都影響其他央行的政策。由於匯率是相對的，若以聯準會為首的各國央行降息，幣值自然下降，日幣變相升值，相反日幣就會貶值。
還有一點，日幣在過往的歷史當中都有避險屬性的特徵，即危機發生的時候，人們往往會買入日幣進行避險。例如以巴衝突升級后，日幣兌其它貨幣短綫飆升。
附：是什麽讓日幣近10年持續貶值？【大事件梳理】
本章梳理了日幣近10年幾次導致貶值的大事件，結合歷史匯率走勢分析可以幫助投資者進一步瞭解日幣。
【美元兌日圓（USDJPY）歷史走勢 數據來源：Trading View】
2011年3月11日 - 日本大震災
這場地震和隨後的海嘯對日本造成了巨大的經濟損失，而之後的福島核電廠大爆炸更引發廣泛地區輻射及能源缺口，令日本需要買入更多美元以購買石油。加上核輻射憂慮大家了對旅遊業和農產品出口，令外匯收入減少，日幣開始走弱。
2012年12月 - 安倍三支箭
安倍晉三上任日本首相後，提出“安倍經濟學”（Abenomics），當中包括增加政府支出、無限量化寬鬆及透過日本央行的公開市場操作壓低長期債息等，並表明希望日幣貶值，提振出口和經濟增長。
2013年4月 - 大規模寬鬆政策（USD/JPY加速上漲階段）
爲了配合安倍經濟學，日本央行（BOJ）宣布實行前所未有的大規模資產購買計劃（QQE），當時新上任的黑田東彥稱會採取一切日本央行可以想得到的措施，包括透過購買債券及ETF，兩年內向市場注入1.4萬億美元等值的貨幣，旨在刺激經濟和實現2%的通膨目標。雖然股票市場反應正面，但這一寬鬆政策缺令日幣在兩年內貶值近30%。
2021年9月 - 美國開始收緊貨幣政策（USD/JPY加速上漲階段）
聯準會議息後表示即將收緊貨幣政策(Taper)，在2022年各大主要央行為應付俄烏戰爭引發的高通膨，紛紛大幅加息，然而日本央行依然保持負利率等超寬鬆貨幣政策，令日幣貶至2022年十月152兌1美元的歷史高位。
與此同時，由於日本的借貸成本極低，吸引了國內外投資者進行利差交易，也就是借入日幣後，買入包括債券、股票及外匯等資產，賺取中間收益率/利息之差，或者槓桿資產升值的收益。所以在環球經濟向好的時期，日幣貶值的壓力往往更大。
2023年 - 憧憬結束寬鬆
隨著各主要央行在2022年大幅加息遏制高通膨，新任日本央行行長植田和男就任後的首個記者會上就表示，目前實施殖利率曲線控制（YCC）是比較穩妥，但對長期的政策持開放態度。此言論被市場解讀成為改變貨幣政策做鋪墊，畢竟過去的通膨目標2%已經超額完成了。
另一方面，隨著通膨率的攀升，日本的CPI已經高於3.3%，核心CPI也超過3.1%，創了自上世紀70年代石油危機以來的新高。儘管植田和男稱目前的通膨沒有持續性，但物價上漲一定會影響民眾生活消費及實體經濟，在支持經濟增長和穩定物價的利率平衡點只會是上升。
2024年-日本央行貨幣政策轉向
2024年無疑是日本央行貨幣政策的重要轉捩點。在全球多數央行傾向寬鬆的背景下，日本央行果斷調整了長期實施的寬鬆貨幣政策，在2024年3月和7月各加息10個和15個基點，將政策利率調升至0.25%的水準。
日本央行貨幣政策的調整以及經濟形勢的變化，引發日元匯率波動劇烈。2024 年上半年日圓一路貶值，7 月加息後雖有所回升，但在 12 月 19 日日本央行維持利率不變的決議公佈後，日圓兌美元應聲跌破 155 日圓大關，為 11 月以來首見，這也顯示出市場對日本經濟前景的擔憂。
總結
儘管短期時間裏，美日利差持續擴大和日本央行政策轉向遲緩這兩大因素，讓日圓很難强勢起來，但長期來看日圓最終會回到它應有的價位，終結持續下跌的趨勢。有旅遊消費需要的朋友可以分注買入，滿足日後需要；對於希望在外匯交易中獲利的投資者，則可以參考以上資訊，考慮自身財務狀況及風險承受能力，有需要更應該咨詢專業意見，做好風控以防市場波動。
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日幣歷史最低點是多少？
根據Investing.com給出的實時外匯報價數據，日圓兌台幣最低點為2025年7月16日的0.1968。
1000日幣等於多少台幣?
日圓最小單位是多少？
日圓的最小交易單位為1 円，流通面額有硬幣6種（1、5、10、50、100、500 円）及紙幣4種（1000、2000、5000、10000 円）。
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