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    日幣還會再跌嗎?2024日幣匯率走勢預測【台灣投資日幣攻略】

    10 分鐘
    更新於 2024-2-4 01:42
    Dream Cheng 程俊

    2022年日幣大幅貶值,日幣兌美元匯率創下1990年以來的新高。在市場期待信任央行行長植田和男會改變寬鬆貨幣政策的背景下,2023年日幣相對主要貨幣仍要貶值4.55%-18.2%。雖然美國聯儲局表示2024年停止加息,但日幣的持續貶值的趨勢似乎未止。2024年日幣還會再跌嗎?今年日幣匯率走勢如何?買日幣投資能賺到錢嗎?下文就帶大家分析2024年的日幣投資行情。


    日幣還會再跌嗎?

    ┃ 專家預測:2024年日幣匯率反彈機會較大,但幅度則需看各國央行政策及日本央行自身行動


    2023年年底,隨著歐美央行準備結束加息週期,日幣有所回升,情況與2022年有些類似。進入2024年,雖然1月份日幣有所轉弱,美元/日幣(USD/JPY)重返148水平,但根據目前的情況來看,這反而為之後的升值製造空間,預測2024年日幣匯率反彈的機會較大,但幅度則需要看各國央行政策及日本央行自身行動,因為:


    專家觀點1. 利差因素


    美國聯準會預計將在2024年降息,市場預計今年很可能會降息1.5%,而日本央行則不太可能跟進降息。10年期美國國庫債券孳息率最近已經跌至4%左右,因此,日美利差將縮小,對日幣的貶值壓力將減小。相反可能觸發部分套利交易資金因日幣升值風險,而回流日本市場,推升日幣。


    芝商所美聯儲觀察(Fedwatch)

    【芝商所美聯儲觀察(Fedwatch) 來源:芝商所】


    專家觀點2. 能源價格回落


    自從福島核事故後,日本每年都需要花費大量金錢進口能源,國際能源價格變得與日本的貿易收支息息相關。經歷疫情和俄烏戰爭後,全球能源供應格局調整,美國加大了原油天然氣出口,令能源價格開始結構性地下降,將有助於降低日本的進口成本,從而改善日本的貿易收支,降低了購匯需求,利好日幣。


    美國原油價格走勢

    【美國原油價格走勢 來源:MiTrade】


    天然氣價格走勢

    【天然氣價格走勢 來源:Mitrade】


    專家觀點3. 購買力平價


    2023年日圓對各國貨幣累積了較大的跌幅,根據購買力平價(PPP)理論,在沒有貿易壁壘和運輸成本的情況下,兩個國家的相同商品或服務的價格應該是一樣的。換句話說,日幣相對很多國家的貨幣已經變得很便宜,所以的商品和服務相對其他國家的消費者來說也變得很便宜。


    當中旅遊業數據就說明了這一點,日本官方數據顯示,2023年訪日國際遊客,達2507萬人次,較2022年的383萬增加554.6%,是疫情前2019年的79%。期間國際遊客消費支出更是創出5.29兆日圓的新高。


    相信類似的趨勢也會陸續在商品出口數據中反映。


    交易日幣


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    ┃ 大行觀點:日幣還會再跌?各大機構對2024年日幣匯率的預測中性偏好


    以下是各大機構對日元匯率2024年展望的具體分析:


    • 摩根大通認為日元長期將維持貶值趨勢,但由於聯准會將降息和日本銀行加息,日幣將小幅升值至146日元兌1美元。

    • 巴克萊認為日元套利交易的勢頭不會減弱,日幣兌美元匯率校將小幅升值至145日元。

    • 三菱UFJ摩根士丹利認為,由於美國降息、日本加息這一貨幣政策的方向性差異,日幣將緩慢升值至138日元兌1美元。

    • 野村證券認為受美國加息影響,2024年美國經濟放緩,美聯儲9月前後開始降息,日幣將升值至135日元兌1美元。

    • 瑞穗證券認為日本銀行(BOJ)會於2024年4月或7月解除負利率政策,年底進一步加息,日幣將升值至125日元兌1美元。

    • 大和證券認為,2024年美國經濟減速加劇,經濟衰退不可避免,日幣將升值至123日元兌1美元。


    綜合各大機構對2024年日元匯率的展望中性偏好,美元/日元年底目標都低於之前的高位152水平,集中關注美日利差變化,如果按2024年1月24日的148水平計算,日圓分別有1.3%-16.9%升幅。不過,由於美國降息步伐仍存在變數,投資者不宜太早全面看好。

    ┃ 技術分析:美元/日元(USD/JPY)的RSI已經接近70超買水平,預計在前高152將會有較大阻力


    美元/日元(USD/JPY)日線圖

    【美元/日元(USD/JPY)日線圖  來源:MiTrade】


    從技術分析角度看,美元/日元(USD/JPY)的RSI已經接近70超買水平,預計在前高152將會有較大阻力,日線圖支持在140.8,盤整後大概率會輾轉回落至該水平。投資者可以考慮在148.5附近做空,以152止損,獲利目標141-142。


    瑞郎/日圓 (CHF/JPY)

    【瑞郎/日圓 (CHF/JPY)日線圖  來源:MiTrade】


    另外值得留意瑞郎/日圓 (CHF/JPY),日線圖在過去半年走出明顯的上升通道,目前通道上方阻力在172水平,加上MACD接近死亡交叉,大概率在接近171-172區間遇到阻力回落,下方支持在163.1可以看作做空目標。


    瑞郎/日圓 (CHF/JPY)月線圖

    【瑞郎/日圓 (CHF/JPY)月線圖  來源:MiTrade】


    瑞郎/日圓 (CHF/JPY)月線圖已經出現RSI背馳現象,加上2023年累計升幅較大,年內回調壓力及幅度可能跑贏其他貨幣對。


    2024年日幣匯率走勢風險因素

    1.經濟因素


    雖然適度的通脹打破了長期的通縮以及長期經濟低迷的氣氛,但重要的總經數據最近開始走弱,譬如日本的製造業PMI近年長期在50以下,服務業PMI也在2023年中見頂回落。這意味著日本的景氣轉弱,不利日幣匯率。

    日本採購經理人指數(PMI)

    【日本採購經理人指數(PMI)來源:MacroMicro】


    2.歐美通脹反彈


    雖然市場普遍預期歐美等發達經濟體通脹已經回落,並且很可能在今年降息數次,但地緣政治、競選等原因都可能增加政府開支,刺激經濟。而有不少數據也表明美國的消費比想象中要好,所以在2024年歐美央行有可能仍維持較高利率,降息次數比預期低。一旦預期改變可能觸發資金回流歐美市場,利好這些國家的貨幣,利淡日幣。


    台灣日幣的投資買賣方式有哪些?

    無論日幣是否還會再跌,將日幣投資納入自己的投資組合中都不失爲一種明智的選擇,下面我們總結了日幣的幾個重點投資優勢:


    • 安全避險:在不穩定的經濟環境下,許多投資者會尋求投資於相對安全的貨幣,而日元通常被視為避險貨幣之一,市場動蕩下往往會升值。

    • 資產多元化:為分散風險並讓收益多元化,投資組合中應該配置一些外幣。而日幣是高流通性且自由兌換的主要貨幣,根據國際清算銀行的數據顯示,截止2022年日元為全球第三大的外匯交易貨幣。加上其避險性質,可以為投資者在經濟下行或者金融市場動蕩的時期提供對衝,並達到平衡風險的目的。

    • 旅遊需要:不少人會經常到日本旅遊或購物,提前留意匯價,並在相對低位購入日幣,為未來的旅遊和消費節省不少支出。


    眼看投資機會就要到來,但還不知道如何投資日幣?下面是幾種常見的日幣投資方式,幫助投資者選擇適合自己的投資方式,在台灣進行合法正規進行日幣的投資。


    ┃ 銀行櫃檯換現鈔


    推薦指數:⭐

    適合人群:低收益低風險,中大額投資,時間充裕的投資者

    這種方式是拿現金到銀行取兌換日幣,銀行櫃檯顯示的匯率有日幣的現鈔買入(Bid)和現鈔賣出價(Ask),銀行會以較高的現鈔賣出價向客戶賣出日幣。然而親身到銀行換匯需要抽號碼牌和排隊,換匯的匯率為現鈔匯率,一般較差而且要收取手續費。


    ┃ 線上換匯


    推薦指數:⭐⭐⭐

    適合人群:適中收益低風險,中大額投資,網路投資者

    在線上銀行網站或app買入日幣,除了省去親身換匯的麻煩和時間,並且免除手續費,24小時都可以辦理。如有提現需要,換匯後可以安排在銀行分行領取,相對方便。綫上換匯會比櫃檯換現鈔利潤大些,但與我們接下來要講的外匯保證金交易相比,利潤較低。


    銀行櫃檯換現鈔和綫上換匯都屬於風險小的投資方式,但風險小的同時盈利空間也十分有限。利潤的主要來源是匯差。


    ┃ 外匯保證金交易

    推薦指數:⭐⭐⭐⭐

    適合人群:高收益高風險,小額投資,網路投資者

    外匯保證金交易仍然是利用匯差賺取收益,但與上面兩種投資方式最大區別在於槓桿的使用,槓桿允許投資者成倍放大市場波動帶來的利潤。當匯差在槓桿的作用下成倍增長時,收益也會以倍數形式擴大,同時也伴隨著更大的風險。


    這種交易方式門檻低,例如在Mitrade這樣的外匯保證金平臺,50USD即可開啓一筆交易,因此更適合小額投資者。由於槓桿的靈活性,操作空間大,同時操作上限也更高,因此同樣適用於希望利用市場波動以大博小的風險投資愛好者和有經驗的交易人。操作耗時更短,成本低,適合短綫投資。


    除了高倍杠桿的提供之外。外匯保證金交易還允許24小時買賣外匯,支持做空做多雙向交易貨幣。現在的保證金交易都是支持線上操作,平臺下單快捷便利,投資者只需要一臺可以上網的電腦或者手機,在幾秒内即可執行買賣操作,可以減少因爲時間差而錯過最佳交易時機帶來的不必要損失。



    交易日幣


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    在台灣,有不少券商平臺都提供外匯保證金交易,您可以根據自己的投資需求選擇適合的券商進行貨幣對交易。操作方法也很簡單,只要您會使用計算機上網,就可以順利完成交易流程。


    這裏我們以Mitrade爲例,演示一下如何投資美元兌日幣(USDJPY)貨幣對:


    1. 注冊Mitrade免費賬戶  * 現在注冊還可參與限時贈金活動,領取 10 美金新人獎勵,入金交易再領 90 美金(建議我們在注冊的時候先瞭解平臺的優惠政策,拿到優惠來節省成本)。


    2. 使用剛才注冊的賬戶登錄Mitrade交易平臺。


    3. 點擊右上角【入金】按鈕存入資金。


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    4. 在左側搜索欄中輸入USDJPY,找到對應貨幣對。



    如何買日幣


    5. 根據您對於行情的判斷選擇【賣出】或【買入】。


    6. 填寫您需要交易的數量,槓桿等具體交易信息并確認。


    如何買日幣


    7. 這樣就成功開啓了一筆貨幣對交易,您可以在【倉位】中實時監控交易數據,及時進行買賣操作。


    2023年日幣匯率走勢回顧

    2023年主要貨幣兌日幣變化

    美元

    +7.54%

    歐元

    +10.90%

    英鎊

    +13.28%

    瑞士法郎

    +18.20%

    澳元

    +7.48%

    紐元

    +5.64%

    加元

    +9.90%

    人民幣

    +4.55%

    台幣

    +7.43%

    【2023年主要貨幣對日幣變化  來源:作者整理】


    2023年主要貨幣兌日幣均呈升值趨勢,其中瑞士法郎兌日幣升值幅度最大,達18.2%;美元兌日幣升值了7.54%;台幣兌日幣也升值了7.43%,與美元相約。數據也說明,日幣在2023年相對於其他主要貨幣呈貶值趨勢十分全面。主要原因有以下幾點:


    日幣貶值原因1:美日利差擴大


    美國聯邦儲備委員會(Fed)為抑制通脹而加息,而日本央行仍維持寬鬆貨幣政策,導致美日利差不斷擴大。利差擴大使得美元相對日圓更具吸引力,因此投資者紛紛拋售日圓,造成日圓貶值。


    美日10年期國債殖利率差

    【美日10年期國債殖利率差 來源:TradingView】


    日幣貶值原因2:日本通脹受控


    自新冠疫情後的供應鏈受阻,及後全球央行的釋放出巨大流動性,2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭觸發的能源食品價格飆升,以及工資提升引發的成本上漲,歐美等發達經濟體的通脹率一度上漲至10%水平,令央行急於升息遏制通脹。


    不過對比歐美,日本雖然也是發達經濟體,但位處亞洲距離世界主要工業中心較近,供應鏈影響較小。儘管需要輸入能源及農產品,但通脹率最高只是升到4.3%,並在2023年底回落至3%以下,令市場難以憧憬日本的貨幣政策收緊,從而利空日幣。


    日本CPI年率

    【日本CPI年率  來源:investing.com】


    日幣貶值原因3:收緊貨幣政策預期落空


    2023年日本央行(BOJ)多次調整貨幣政策,但都未能實現“收緊”的預期。自2022年年底起,市場已經開始討論日本的貨幣政策轉向,2022年12月16日,日本央行宣佈將10年期國債殖利率目標從從±0.25%上調至±0.5%左右,意味著允許市場利率有更大的上調空間。消息公佈後美元兌日圓一度從138跌至127水平,直至2023年1月18日及之後的利率決議中,日本央行(BOJ)多次重申堅持寬鬆貨幣政策,日圓持續貶值至年底,觸及152水平,與2022年年底市場開始預期貨幣政策轉向時相約,很大程度上2023年的貶值是來自對收緊貨幣政策預期的落空。


    美元/日圓(USD/JPY)走勢

    【美元/日圓(USD/JPY)走勢 來源:TradingView】



    2023年日幣走勢大行觀點回顧

    據彭博社調查的機構匯率預測中值顯示,日元兌美元明年一季度將升至1美元兌140日元,到2024年底將升至130。許多預計日幣升值的機構認為,美國經濟衰退和美元走軟是不可避免的。花旗外匯策略師預計,6至12個月後,日元兌美元匯率將升至130日元。


    而高盛、瑞穗、摩根大通和美國銀行等機構都認為,日幣將繼續跌至30多年來的最低水准。理由是美聯儲將維持高利率,美元將走強,而日幣將貶值。美國銀行預計,明年一季度日元兌美元匯率將跌至1美元兌155日元。


    2023年日幣貨幣對投資推薦回顧


    #1 美元兌日幣(USDJPY


    歐元兌日幣(EURJPY)走勢

    【數據來源:TradingView  歐元兌日幣(EURJPY)走勢】


    因2023年下半年直盤(以美元爲主)成交活躍,流通量大,同時美國經歷銀行危機後經濟勢頭明顯轉弱,美元指數也跌至100邊沿。若美國2024上旬開始降息并且日央行調整利率政策,美元兌日幣(USDJPY)很可能跌回大幅加息前,也就是2022年初120水平。



    #2 歐元兌日幣(EURJPY


    歐元兌日幣(EURJPY)走勢

    【數據來源:TradingView  歐元兌日幣(EURJPY)走勢】


    歐元區通脹在2023下半年有所回落,但歐央行態度在銀行危機後依然鷹派,隨著通脹最終緩解以及環球經濟放緩,預計歐央行會後於聯准會結束加息週期。按理歐元兌日幣(EURJPY)會再較後時期下跌,很可能跌回大幅加息前,也就是2022年初130水平。




    影響日幣未來匯率走勢的因素


    1. 通膨CPI

    通膨率CPI(Consumer Price Index)反映了物價的增幅,關係民生甚至社會穩定。目前全球通膨仍然高企,油組(OPEC+)積極干預抬高油價。若通膨持續升溫,央行可能會提高利率以控制通脹,這可能迫使日幣升值;若通膨降溫,日本央行則沒有迫切性改變現行寬鬆貨幣政策,憧憬落空很可能使日幣貶值。目前日本也是世界上少數,通膨率仍然較低的國家之一。


    日本通脹率

    【資料來源:Tradingeconomics  日本通脹率】


    2. 經濟增長數據

    日本的經濟增長數據中,國内生產總值(GDP)、採購經理人指數(PMI)尤其重要,若數據走強則表示日本央行的緊縮空間更大,有利日幣升值;經濟增長放緩時,則表示央行需要繼續寬鬆,不利日幣。目前來看,日本的經濟增長也是G7國家當中相對比較穩定的。


    日本綜合PMI

    【資料來源:Tradingeconomics  日本綜合PMI】


    3. 貨幣政策/央行言論

    日本央行的貨幣政策對日幣走勢具有重要影響。新任行長植田和男已經成為外界焦點,他的言論有可能被媒體放大,甚至誤讀。尤其是對於是否改變負利率、YCC的態度十分值得關注。一旦出現稍為收緊或質疑寬鬆的言論,日幣可能急速升值,相反日幣可能會貶值。


    另外值得一提的是,有別於歐美央行著重管理市場預期,提前放風避免市場波動的態度,日本央行過往經常採取突然的行動,給市場一個措手不及,所以交易日幣的朋友需要做好風控等準備以防萬一。我們也不排除,日幣有可能成爲2023年的其中一種大型的黑天鵝。


    4. 國際市場情勢

    經濟環境、各國的通脹都影響其他央行的政策。由於匯率是相對的,若以聯準會為首的各國央行降息,幣值自然下降,日幣變相升值,相反日幣就會貶值。


    還有一點,日幣在過往的歷史當中都有避險屬性的特徵,即危機發生的時候,人們往往會買入日幣進行避險。例如以巴衝突升級后,日幣兌其它貨幣短綫飆升。


    附:是什麽讓日幣近10年持續貶值?【大事件梳理】

    美元兌日元(USDJPY)歷史走勢

    【數據來源:Trading View 美元兌日元(USDJPY)歷史走勢】


    2011年3月11日 - 日本大震災

    這場地震和隨後的海嘯對日本造成了巨大的經濟損失,而之後的福島核電廠大爆炸更引發廣泛地區輻射及能源缺口,令日本需要買入更多美元以購買石油。加上核輻射憂慮大家了對旅遊業和農產品出口,令外匯收入減少,日幣開始走弱。


    2012年12月 - 安倍三支箭

    安倍晉三上任日本首相後,提出“安倍經濟學”(Abenomics),當中包括增加政府支出、無限量化寬鬆及透過日本央行的公開市場操作壓低長期債息等,並表明希望日幣貶值,提振出口和經濟增長。


    2013年4月 - 大規模寬鬆政策(USD/JPY加速上漲階段)

    爲了配合安倍經濟學,日本央行(BOJ)宣布實行前所未有的大規模資產購買計劃(QQE),當時新上任的黑田東彥稱會採取一切日本央行可以想得到的措施,包括透過購買債券及ETF,兩年內向市場注入1.4萬億美元等值的貨幣,旨在刺激經濟和實現2%的通膨目標。雖然股票市場反應正面,但這一寬鬆政策缺令日幣在兩年內貶值近30%。


    2021年9月 - 美國開始收緊貨幣政策(USD/JPY加速上漲階段)

    聯準會議息後表示即將收緊貨幣政策(Taper),在2022年各大主要央行為應付俄烏戰爭引發的高通膨,紛紛大幅加息,然而日本央行依然保持負利率等超寬鬆貨幣政策,令日幣貶至2022年十月152兌1美元的歷史高位。


    與此同時,由於日本的借貸成本極低,吸引了國內外投資者進行利差交易,也就是借入日幣後,買入包括債券、股票及外匯等資產,賺取中間收益率/利息之差,或者槓桿資產升值的收益。所以在環球經濟向好的時期,日幣貶值的壓力往往更大。


    2023至今 - 憧憬結束寬鬆

    隨著各主要央行在2022年大幅加息遏制高通膨,新任日本央行行長植田和男就任後的首個記者會上就表示,目前實施殖利率曲線控制(YCC)是比較穩妥,但對長期的政策持開放態度。此言論被市場解讀成為改變貨幣政策做鋪墊,畢竟過去的通膨目標2%已經超額完成了。


    另一方面,隨著通膨率的攀升,日本的CPI已經高於3.3%,核心CPI也超過3.1%,創了自上世紀70年代石油危機以來的新高。儘管植田和男稱目前的通膨沒有持續性,但物價上漲一定會影響民眾生活消費及實體經濟,在支持經濟增長和穩定物價的利率平衡點只會是上升。

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