日幣還會再跌嗎？日幣匯率走勢預測2026【台灣投資日幣攻略】

文章要點總結：

• 2026年7月底至8月初，美日兩國展開罕見的聯合匯市干預行動，日圓從近40年低點強力反彈至157日圓兌1美元，終止了此前三個月的下跌趨勢。

• 後續日幣若要扭轉長期頹勢仍需倚賴日本內部結構性改革，唯有經濟成長動能明顯提升，「工資—物價」的良性循環站穩腳步，才能為日圓中长期強勢奠定基礎。

日幣還會再跌嗎？今年日幣匯率走勢如何？買日幣投資能賺到錢嗎？下文就帶大家分析近期日幣投資行情。

2026年7月最後一週，日圓匯率出現了戲劇性轉折。

在美日利差持續擴大，日本央行升息步調偏慢的背景下，日圓7月一度貶到1美元兌163.4日圓，創下近40年來新低。不過就在市場一片看衰日圓之際，美日兩國政府聯手進場干預，直接扭轉了局勢。

根據《金融時報》報導，美國財政部於7月31日介入外匯市場，透過紐約聯邦儲備銀行賣出歐元，買入日圓，與日本當局採取聯合行動。這是美日兩國自2011年以來首度聯手干預匯市。在此之前，日本當局已於7月30日先行干預，預估賣出高達528億至589.7億美元來買入日圓。

這波聯合干預很快就見效。日圓連續五個交易日未能跌破164關卡後，從7月29日開始大幅走升，到7月31日收盤前一度觸及157邊緣，終結了過去三個月的跌勢。

美國總統川普與財政部長貝森特都已公開證實這項聯合干預行動。前行政院副院長施俊吉分析指出，美日聯手出手後，日圓強勢升值已成定局，合理的升值目標區間中值為1美元兌155日圓，約5%的升值幅度。

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2026年前半年，日圓匯率持續弱勢震盪，美元兌日圓大概在152到160之間來回波動。6月22日，日元匯率一度下探至1美元兌161.93日元，創下2024年7月以來的新低。

這一波日圓弱勢背後，可以看到好幾個結構性因素，像是日本央行政策進退兩難、美國跟日本之間顯著的利差，日本國內財政壓力沉重以及全球資金流向的微妙變化，总结一下，导致日圓貶值的主要原因有以下幾點：

• 1. 美日利率差持續存在。雖然日本央行在2025年逐步升息，但日本利率仍遠低於美國。這導致套利交易頻繁：投資者借低息日圓，轉投資高收益美元資產，賣出日圓壓力增大。即使日本央行升息，市場對後續升息步調預期偏謹慎。

• 2. 日本央行升息節奏偏緩。日本央行自2024年3月結束負利率以來，累計升息5次，但每次25個基點的漸進步調，始終未能有效縮窄美日利差。

• 3. 美國經濟相對穩健、通膨黏性高，加上川普政府政策（如強勢美元、關稅）支撐美元指數堅挺。日圓作為低收益貨幣，在風險偏好環境下更容易被拋售。雖然2025年上半年日圓曾因日本央行升息預期短暫升值，但下半年美元回強主導趨勢，USD/JPY從約140-150區間上升至155-157以上。

• 4. 日本經濟基本面疲弱。日本國內消費疲軟、GDP偶爾出現負成長、進口通膨推高物價，儘管薪資有所成長，實質購買力依舊受壓。這使得日本央行在升息上態度謹慎，避免因過度緊縮而損及經濟復甦，也間接延續了日圓的弱勢格局。

• 5. 中東情勢讓日圓貶值壓力增加。日本非常仰賴中東進口原油，荷莫茲海峽被封鎖，直接影響到日本的能源安全。雖然日本有大約250天的原油戰略儲備，液化天然氣的進口來源也比較分散，但只要油價一直居高不下還是會墊高進口成本，讓貿易逆差擴大。

【年初至今美元兌日圓匯率走勢 圖源：Tradingview】

日圓匯率接下來怎麼走，还会再跌吗？前行政院副院長施俊吉指出，美日聯合干預後日圓雖已強勢升值，但後續走勢需要密切關注升息持續性和干預效果維持時長這兩大變數。

變數一：日本央行能否持續升息？

日本央行在7月維持利率不變的決策，讓市場懷疑日本缺乏升息的決心，無法徹底斬斷日圓套利交易的誘因。《金融時報》報導指出，空頭已打算再度放空日圓，目標價位設在162日圓。若日本央行無法在接下來的會議中給出具體的升息路徑，日圓反彈動能可能難以延續。

變數二：干預效果能維持多久？

僅靠一次市場干預難以從根本上改變趨勢。日圓升值的持續性，仍取決於日本央行能否拿出更明確的政策路線圖。若央行遲遲不推進下一次升息，日圓可能再度走弱。反之，若10月或12月如期升息，配合聯準會降息預期升溫，日圓有望進一步站穩升值步伐。

2026年7月31日，日本央行以8票贊成，1票反對決定維持政策利率在1.0%不變，符合市場預期。雖然暫時按兵不動，但央行釋出的訊號卻明顯偏向鷹派，為後續升息埋下伏筆。

日本央行在最新發佈的《經濟與物價形勢展望報告》中明確指出，消費者物價指數（剔除生鮮食品）預計在2026年度下半年以後將擴大至明顯超過2%的水準。報告強調，趨勢性物價漲幅將逐步提高，2026年度下半年至2027年度期間將達到與物價穩定目標大致一致的水準。這意味著，日本長期以來的通膨低迷局面即將迎來轉折。

央行行長植田和男在會後記者會上的發言明顯偏鷹派，多次強調通膨上行風險。他明確表示：

「現在比以往任何時候都更需要關注通膨超出預期的風險」，「物價超出2%的風險可能過大，無法忽視。」

植田和男將風險來源歸納為三個方面：

• 中東局勢

• AI相關需求

• 匯率波動對物價的影響

他表示將在下次貨幣政策會議上進一步分析這些風險。同时強調，日本央行不會等到數據完全顯示通膨穩定在2%之後才制定政策，而是會確保貨幣政策不落後於形勢。這番言論被市場解讀為升息只是時間問題。

下次升息時點：10月還是12月？

在鷹派訊號明確的情況下，市場關注的焦點已從「會不會升息」轉為「何時升息」。根據QUICK最新調查：

多數市場參與者認為，日本央行將延續漸進式升息節奏，年內至少還有一次升息空間，預計再調升25個基點至1.25%。不過，中東局勢等外部衝擊仍可能干擾升息進度。

施羅德投資集團則從更長期的視角指出，隨著日本實質利率逐步轉正，日圓中期走強的基礎正在建立，但調整過程可能相對緩慢。

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隨著美日聯合干預與日本央行政策立場轉鷹，各大機構紛紛調整對日圓的預測，但看法仍然分歧：

• 美國銀行：結構性賣壓正在緩和。美國銀行外匯策略師山田修介將2026年底美元兌日圓預測從157下調至152，並將中期立場轉為中性。他指出，結構性日圓賣壓正在緩和，主要驅動因素包括：AI相關商品出口已佔日本總出口約22%，以及外商直接投資持續增加，這些都是過去較少被關注的結構性變化。

• 高盛：美元持續強勢。持有相反觀點的高盛將美元兌日圓未來12個月預測從155上調至165，認為AI熱潮與能源供應中斷等因素提高了美國資產的相對吸引力，美元強勢格局將持續。

• 匯豐：干預威脅才是主要支撐。匯豐銀行認為，日本央行升息幅度太小，根本無法改變美日利差格局。真正影響更大的還是聯準會的政策走向。與其說是貨幣政策本身在撐日圓，不如說干預的威脅才是目前日圓最主要的支撐來源。

總是有不少朋友問筆者「現在可以買日幣嗎？」這裏我們就教給大家一套「4個因素看懂未來日圓匯率走勢」的通用方法。之後無論情況如何變化，都可以自己在大方向上對日圓走勢做出基本的判斷。

1. 通膨CPI

通膨率CPI（Consumer Price Index）反映了物價的增幅，關係民生甚至社會穩定。目前全球通膨仍然高企，油組（OPEC+）積極干預抬高油價。若通膨持續升溫，央行可能會提高利率以控制通脹，這可能迫使日幣升值；若通膨降溫，日本央行則沒有迫切性改變現行寬鬆貨幣政策，憧憬落空很可能使日幣短期貶值。目前日本也是世界上少數，通膨率仍然較低的國家之一。

【日本通脹率   資料來源：Tradingeconomics】

2. 經濟增長數據

日本的經濟增長數據中，國内生產總值（GDP）、採購經理人指數（PMI）尤其重要，若數據走強則表示日本央行的緊縮空間更大，有利日幣升值；經濟增長放緩時，則表示央行需要繼續寬鬆，不利日幣。目前來看，日本的經濟增長也是G7國家當中相對比較穩定的。

【日本綜合PMI   資料來源：Tradingeconomics】

3. 貨幣政策與央行言論

前面我們已經説過，日本央行的貨幣政策對日幣走勢具有重要影響。行長植田和男已經成為外界焦點，他的言論在短期內有可能被媒體放大，甚至誤讀，從而影響日幣短期走勢。

4. 國際市場情勢

經濟環境、各國的通脹都影響其他央行的政策。由於匯率是相對的，若以聯準會為首的各國央行降息，幣值自然下降，日幣變相升值，相反日幣就會貶值。

還有一點，日幣在過往的歷史當中都有避險屬性的特徵，即危機發生的時候，人們往往會買入日幣進行避險。例如以巴衝突升級后，日幣兌其它貨幣短綫飆升。

那麽，我們現在再來回答「現在可以買日幣嗎？」用這四個因素判斷目前的情況，不難看出當前日圓匯率正處於關鍵轉折點：

• 短期來看，美日聯手干預帶動日圓強力反彈，但如果日本央行後續沒有跟進升息，日圓很可能又會回頭貶值。

• 2026下半年到2027年中期來看，日本央行應該會繼續走漸進式升息的路線，通膨可能在2026下半年明顯超過2％，為進一步緊縮提供正當性。市場普遍預期年底前還有一次升息空間，大約再調1碼（0.25個百分點）到1.25％。

• 但長期日圓要真正轉強，終究還是得看日本經濟結構改革能不能做出成績，以及「工資跟物價一起漲」的良性循環有沒有站穩。如果AI相關出口持續成長、實質利率順利轉正，中長期日圓走強的基礎確實正在逐步成形，只是這個調整過程恐怕快不起來，需要多一點耐心。

因此，如有旅遊消費需要的朋友可以分注買入，滿足日後需要；對於希望在外匯交易中獲利的投資者，則需要密切留意後續市場動向，考慮自身財務狀況及風險承受能力，做好風控合理應對市場波動。

綜合美日干預，央行鷹派訊號及機構預測，我們大致可以推斷出目前日幣走勢正處於「反彈期」而非「反轉期」。

因此，對於赴日旅遊族，可以考慮「分批換匯」策略。對於外匯保證金交易者，短線可關注155日圓整數關卡是否站穩；中長線則等待10月利率決議，若屆時未升息，日幣恐有再次下探162的風險，務必設定止損，做好風險控制。

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分析日幣走勢首要關注的重點無疑是日本央行政策變化，讓我們先回顧一下2024至今日本央行的利率決議：

我們根據時間線回顧一下：

2024年3月19日，日本央行決定結束負利率政策，將政策利率從-0.1%提高到0至0.1%範圍內。這也是日本央行自2007年2月以來，時隔17年首次升息。

先前日本央行為了刺激經濟成長活力和提升通膨，成為全球首個實施負利率政策的中央銀行。

這次升息市場不買賬，日圓反而因為和美國公債利差擴大而繼續下跌。

2024年7月31日，日本央行宣布升息15個基點，將政策利率上調至0.25%。這項決策超出了先前市場預期的10個基點，引發了市場的大幅震盪。日圓在短暫下跌後連續4天大幅走高，並在接下來的1個多月繼續保持了上升趨勢。

但同時，日圓的超預期升息引爆了大規模的「日圓套利交易平倉」，導致全球金融市場巨震，日經225股市8月5日跌幅高達12.4%。 （什麼是日圓套利交易：日本低利率，而美國高利率，形成了巨大的利息差，導致大家都從日本借錢去美國進行投資，這就是日圓套利。）

2024年9月20日，日本央行決定暫停升息，將政策利率維持在0.25%不變，符合市場預期。至此，從政策和K線走勢結合來看，2024年美元/日圓漲幅不到3%，日圓止跌趨勢明顯。

2025年1月24日，日本央行做出重大政策調整，將基準利率由0.25%提升至0.5%，創下2007年以來單次最大加息幅度，正式宣告其超寬鬆貨幣政策時代的終結。

這一決策主要受到兩方面因素推動：一是3月核心CPI同比上漲3.2%，超出市場預期；二是2024年秋季勞資談判達成2.7%的薪資漲幅，為貨幣政策轉向提供了支撐。

日本央行加息推升了國債市場收益率，10年期基準收益率快速攀升至1.235%，日圓兌美元匯率則呈現震盪走強態勢，美元兌日圓匯率從年初的158左右，降至150左右，4月21日更是觸及140.876的年內最低點。

在2025年1月升息至2025年10月末的六次利率決策會議上，日本央行都按兵不動。在基準利率仍停留在0.5%歷史低點的情況下，日圓匯率繼續走弱，美元兌日圓已突破150大關。

2025年12月19日，日本央行公佈利率決定，將政策利率上調0.25個百分點至0.75%，為1995年以來，時隔約30年的最高水準。這是繼2025年1月後，日本央行年內第二次升息，也是其推動貨幣政策正常化過程中的關鍵一步。

日本央行指出，儘管當前日本經濟仍見部分疲軟跡象，但整體維持溫和復甦態勢，預期實際利率仍將處於明顯偏低水準，寬鬆的貨幣條件將繼續為經濟提供支撐。若未來經濟與物價走勢符合預期，並隨著兩者狀況持續改善，日本央行將繼續逐步上調政策利率。

2026年6月16日，日本央行一如市場預期宣布升息，最後以7：1的多數票通過，把政策利率從0.75%調高到1.0%。購債方面，央行決定從2027年4月起，把每個月的國債購買規模維持在大概2兆日圓左右，不再繼續縮減，同時取消了中期評估的慣例。

升息消息一出，日圓不但沒反彈，反而繼續走弱，倒是日股趁勢創下新高。日本央行則認為，國內經濟還是會維持溫和成長，不過通膨上行風險則進一步加大。

2026年7月31日，日本央行以8：1的投票結果維持政策利率在1.0%不變，符合市場預期。雖然暫時沒有動作，但行長植田和男在會後明確釋放鷹派訊號，強調通膨超出2%的風險不容忽視，市場普遍認為下一次升息只是時間問題。