10億美元回購也無力回天，以太坊概念股全線熄火，BMNR暴跌超10%

TradingKey - 7月29日，美股加密儲備公司Bitmine Immersion（BMNR.US）揭露最新持股資料：目前持有192枚比特幣及約62.5萬枚以太坊，較先前大幅增持58,224枚ETH。公司同時宣布10億美元的股票回購計劃，試圖提振市場信心。然而，市場反應冷淡，BMNR股價當日大跌超10%，並未因回購而止跌。

這次暴跌並非孤立事件，而是整個「以太坊儲備概念股」板塊集體調整的一部分。 GameSquare（GAME.US），SharpLink Gaming（SBET.US）皆跌超10%、Bit Digital（BTBT.US）跌幅超8%，BTCS Inc（BTCS.US）也下挫5%，板塊整體遭遇拋壓。

需要注意的是，這一輪下跌發生在美國上市以太坊ETF持續吸金、ETH價格屢攀年內新高的背景下。以太坊今年以來穩定走強，市場對底層資產的長期信心並未減弱。然而，相關概念股卻反向暴跌，反映出市場對這類股票估值邏輯的質疑。

核心原因在於，這些公司多數缺乏實際獲利能力，其股價先前因「持有ETH」概念被嚴重炒作，估值遠超過基本面支撐。持有加密資產不等於具備永續商業模式，尤其在聯準會延後降息、流動性收緊的環境下，高估值成長股面臨更大回檔壓力。

此外，BMNR等公司未被主流機構廣泛認可，資訊揭露透明度有限，進一步削弱投資人信心。即便推出大規模回購，也被視為「自救」而非基本面改善訊號。

當前行情凸顯一個現實：ETH本身在走強，但概念股正在為前期泡沫“還債”。當炒作情緒退潮，市場終將回歸價值。未來，只有真正具備營運能力與合規架構的企業，才可能穿越週期。