7月30日財經早餐：美中談判重要進展、10年期美債殖利率重挫，國際油價漲逾3%、美股下跌

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在聯准會利率決議前夕，美國職位空缺不及預期凸顯就業疲弱，下半年全球經濟前景及美中貿易談判的不確定性令投資者保持謹慎，VIX恐慌指數漲逾6%，美國三大股指終結連漲勢頭。10年期美債殖利率挫9個基點或預示聯准會的焦點或更大程度轉向勞動力市場而非通脹控制。另外，川普加強向俄羅斯施壓的行動，國際油價大漲逾3%。

美股方面，道指跌0.46%；標指跌0.3%；納指跌0.38%；中國金龍指數下挫1.35%。熱門股方面，大型科技股多數下跌，蘋果跌1.30%，輝達跌0.70%，亞馬遜跌0.76%，Meta跌2.46%，特斯拉跌1.35%。UnitedHealth股價插水7.5%，為跌幅最大道指成份股；藥廠默克跌1.7%；波音二季虧損按年收窄至6.97億美元，每股核心虧損符合市場預期，股價回吐4.3%。

美元指數漲0.24%至98.8；歐元/美元跌0.37%，創逾一個月新低。美元/日元持平，終結三連漲；黃金漲0.4%，暫時持穩3330關口；WTI原油漲3.39%，反彈逼近70美元關口；比特幣跌0.26%，報117747；以太坊跌0.37%，連續第二日下跌。

宏觀要聞

美國財長貝森特：美中或於約90天內再次舉行貿談

美中經貿團隊週二結束在瑞典斯德哥爾摩舉行的新一輪會談，雙方沒有宣佈任何突破，但同意推動延長5月中旬達成的90天關稅休戰協議，並未具體說明該協議何時生效以及生效期限。

貝森特指出，在日內瓦和倫敦會談後，關於中國稀土出口的協議正在逐步完善，兩國官員很可能在約90天內再次舉行會談。至於是否延長8月12日到期的關稅暫緩期由川普決定。

另外，美國財長貝森特稱，已向中國官員表達一旦對俄羅斯加強制裁，只要發現中國購入俄羅斯原油，美方可能向中國加徵關稅。另外表示，美國官員敦促中國將經濟模式從製造業轉向消費型。

IMF微升今明兩年全球增長預測，料中國經濟今年增4.8%

國際貨幣基金組織輕微上調對2025年和2026年的全球經濟增長預測，因美國8月1日加徵關稅前出現超預期的採購潮，且美國實際關稅稅率從24.4%降至17.3%，但IMF警告，全球經濟仍面臨重大風險，包括關稅稅率可能反彈、地緣政治緊張和財政赤字擴大。

IMF雖然把今明兩年全球經濟增長預測上調至3%和3.1%，較今年4月預測分別上調0.2和0.1個百分點，但仍低於1月對這兩年經濟增長3.3%的預測，也低於疫情前3.7%的歷史平均水準。

IMF對中國今年經濟增長預測上調0.8個百分點至4.8%；2025年美國經濟增長1.9%，較4月預測上調0.1個百分點；預計美國新出臺的減稅和支出法案預計將使財政赤字增加1.5個百分點，而關稅收入約可抵消其中半數影響。

IMF預計，今年全球整體通脹率降至4.2%，明年進一步回落至3.6%，但指出美國通脹可能仍高於目標，因關稅效應將在下半年傳導至美國消費者層面。IMF首席經濟師古蘭沙表示，今年經濟前景受益於企業為規避關稅而進行的大規模提前採購，但這種囤貨效應難以持續，提振作用將逐漸消退，這將對今年下半年乃至2026年的經濟活動構成拖累。提前透支的需求終將反噬，這是將面臨的風險之一。

美國6月職缺降至743.7萬，招聘與辭職人數齊降

美國 6 月職缺數量回落，顯示就業市場降溫趨勢延續，但仍維持在高於疫情前的水準。根據美國勞工統計局 (BLS) 公佈的職位空缺與勞動力流動調查(JOLTS)，6 月職缺降至743.7萬個，低於市場預估的750萬個，也較 5 月的 771.2 萬個修正值減少 27.5 萬個。

此次職缺下滑主要集中於住宿與餐飲服務 (減30.8萬)、醫療保健與社會援助 (減24.4萬)，以及金融與保險業 (減14.2萬)；零售貿易則增加 19 萬，資訊業與地方教育部門職缺也小幅回升。

與此同時，美國 7 月消費者信心意外回升，顯示市場對經濟前景和就業市場的憂慮略有緩解，但整體就業放緩已為政策決策者與市場發出警示。

川普威脅印度可能支付20%至25%關稅

川普週二宣佈，印度可能面臨支付20%至25%的關稅，如果無法達成貿易協議。在前往美國的途中川普在空軍一號上對記者稱，印度將支付25%關稅，指印度一直是個好朋友，但印度的關稅基本上比任何其他國家都要高。

達裏奧建議15%資產配置黃金及比特幣

對沖基金橋水（Bridgewater）創辦人達裏奧建議投資者將15%資產調配至黃金及比特幣，因憂慮美國債務問題日趨嚴重，且存在潛在的貨幣貶值風險。

達裏奧對傳媒稱，美國政府支出比收入高出40%，且無法真正削減支出，而累積的債務是收入的6倍，每年的利息支出高達1萬億美元，相當於其預算赤字的一半。美國政府亦只能透過發行更多債券及聯儲局「印鈔」才能償還債務。這造成市場能愈來愈恐慌的局面，認為觸發大崩盤的可能是新一輪大規模量化寬鬆政策，或者政府控制了聯准會。

由於這些風險尚未反映，達裏奧建議投資者將至少15%配置到黃金或比特幣，作為對法定貨幣和現金等同物（例如債券）的避險工具。他強烈傾向於黃金而非比特幣，因央行不會將加密貨幣作為儲備貨幣。他稱，他有持有黃金，也有些比特幣，但數量不多。

瑞銀料全球股市短期盤整 中期出現泡沫概率上升

瑞銀表示，自4月美國宣佈加徵關稅以來，全球經濟、股市和外滙市場已經發生了重要轉變。目前經濟基本面與股市表現存在明顯分化。瑞銀預計美國二季度經濟增長較一季度有所反彈，但對隨著關稅影響落地，下半年增長動能或明顯走弱。

瑞銀全球股票策略團隊認為全球股市將在短期內經歷盤整，但中期來看全球股市有進一步上行的空間，而出現泡沫的概率也在提升。瑞銀認為美股韌性的背後是強大的結構性買入力量(如上市公司的股票回購和個人養老金)，壓制了短期內價格敏感投資者的賣出力量。AI推動的盈利增長與美元的疲軟將是美國企業盈利增長的主要推動力。

新興市場方面，瑞銀認為隨著談判後新的對等關稅稅率的宣佈，新興市場股票的下行風險可能開始顯現，因為新興市場的整體收入中超過35%來自於海外。新興市場目前似乎並沒有將該風險計入股價。

市場行情

美股：美股三大指數全線下跌，道指跌0.46%，標指跌0.3，納指跌0.38%。

歐股：歐洲股市普遍上漲，德國DAX 30指數漲1.03%。法國CAC 40指數漲0.72%。英國富時100指數漲0.6%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.32%，較上一個交易日上跌9個基點。

商品：黃金漲0.4%，報3327美元/盎司。WTI原油漲3.39%，報69.2美元/桶。

外匯：美元指數漲0.24%，報98.9。美元/日圓跌0.05%，歐元/美元跌0.37%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌0.11%，目前報117794美元。以太幣24小時內跌0.16%，目前報3782美元。

港股：恒指夜市期指收報25344點，跌125點，較昨日恒指收市25524點，低水180點，成交7731張。國指夜市期指收報9065點，較昨日國指收市低水81點。

全球公司要聞

摩通尋求接替高盛，與蘋果合營信用卡計劃

《華爾街日報》引述消息人士稱，摩根大通洽商取代高盛、成為蘋果信用卡計劃管理者的談判進入後期階段。摩通及高盛拒評上述消息。蘋果未有回應傳媒查詢。高盛去年決定退出消費者銀行業務，包括退出與蘋果自2019年以來開始的信用卡合營計劃，開始尋求其他金融機構接手。

微軟與OpenAI傳洽商應用AGI技術協議

外電引述消息人士稱，微軟公司與OpenAI洽商新協議，以確保微軟未來可以持續使用OpenAI的人工智慧(AI)模型ChatGPT及其他AI新科技，包括未來可能成型的通用人工智慧(AGI)。

微軟自2019年以來對OpenAI作出大量財政支持，也是OpenAI的牟利分支最大股東。不過，OpenAI去年開始尋求由非牟利企業轉型為牟利企業後，雙方商討股權安排，關係開始出現變化。根據兩間公司現有科技應用協議，OpenAI一旦成功開發AGI，在指定情況下，可以禁止微軟應用相關科技。因此，微軟要與OpenAI提前蹉商日後合作模式，避免上述情況發生。

惠譽：今明兩年美國資本支出維持高企

惠譽評級週二表示，預計在2026年前美國企業資本支出將持續保持高企，是由於對人工智慧的需求、能源需求的上升以及最新的行政命令。該機構指出，超過700家北美公司的資本支出占收入的百分比預計在今年將增至7.7%，而去年為7.2%，並在2026年保持在7.4%。

今日要聞前瞻

澳洲第二季度CPI年率

法國第二季度GDP年率初值

歐元區第二季度GDP年率初值

歐元區7月工業及經濟景氣指數

美國7月ADP就業人數

美國第二季度實際GDP年化季率初值

美國第二季度實際個人消費支出季率初值

美國第二季度核心PCE物價指數年化季率初值

美國財政部公佈季度再融資報告

加拿大央行公佈利率決議和貨幣政策報告

聯准會FOMC公佈利率決議

聯准會主席鮑威爾召開新聞發佈會