伴隨著各種地緣政治和經濟事件，金價經歷了無數跌宕起伏。回顧過去55年，自1971年8月15日美國總統尼克森宣布停止美元兌換黃金（布雷頓森林體系崩潰）以來，美元正式脫離金本位，黃金開始自由市場定價。此後55年，金價從每盎司35美元，一路走升，到2026年1月已穩定突破5100美元/盎司，不少機構銀行持續上調目標價，部分樂觀預測2026年底可挑戰5500-6000美元。

回看金價歷史，從1971年至今上漲超過145倍！特別是2024年以來，全球局勢動盪、地緣風險、通胀黏滯與央行買金潮推波助瀾，金價不斷改寫歷史新高。從2024年初約2000美元出頭，到2026年突破5100美元，近兩年累計漲幅超過150%，遠超多數資產類別。

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（圖：黃金二十年歷史價格走勢圖，來源：Mitrade交易平台）

過去50年黃金的歷史價格走勢回顧

為什麼會只回顧過去50年的金價?

因為在二戰後到1971年以前，美國為了搶世界貿易結算貨幣的地位，要求多數國家貨幣與美元掛勾，而美元則與金價掛勾，明定1盎司黃金可兌換35美元，此時的美元實際上就是黃金的兌換券，這套國際貿易的匯率體系就是布雷頓森林體系。

後來，貿易需求高速發展，黃金開採速度跟不上，而且美國也發現黃金大量外流，因此在1971年的時候，時任美國總統尼克森直接宣布美元與黃金匯率脫鉤，布雷頓森林體系正式落下帷幕。

回顧1970至今這50多年的金價價格走勢，大體存在3個大的上漲區間，即黃金牛市區間。

● 第一次牛市（1971-1980）從貨幣危機到通胀狂潮，漲24倍

這是現代黃金市場化的開端。1971年尼克森終止美元金本位（布雷頓森林體系崩潰），黃金從固定35美元/盎司解放，開啟市場定價。國際黃金從每盎司35美元漲到850美元。

這裡前期的漲幅是民眾對脫鉤後美元不信任造成的，畢竟過去的美元是兌換券，現在換不了了，以後會不會變成壁紙，因此大多數人寧願手持黃金也不要繼續持有美元。

之後則是因為石油危機，地緣政治（伊朗革命、蘇聯入侵阿富汗）、美元信任危機。不過在石油危機解除，1980年Fed激進升息（利率超20%），通胀受控之後，黃金崩跌80%，之後的20年裡幾乎都在200~300之間波動。

● 第二次牛市（2001-2011）：金融危機與低利率時代，漲7.6倍

2001年網路泡沫破滅後，黃金從250美元低點啟動，到2011年9月1921美元高峰。漲幅超過700%，持續時間10年，如下圖所示。

2001年到2011年黃金歷史走勢

這一階段的金價上漲是由“9.11事件”引發的，911讓全世界認知到，戰爭從來都沒有結束，美國也開始為期10年的全球反恐。為了支應龐大的軍費，美國政府開始降息發債，而這又推高了樓價，使得美國只好升息，最後引爆2008年金融海嘯。美國為了拯救市場只好再次QE，也因為這樣，金價經歷了10年大多頭，在2011年歐債危機爆發後，價格更是上漲到了波段最高點1921美元/盎司。

之後因為歐盟區的其他國家強制介入加上世界銀行貸款，2011年Fed結束QE、通胀預期降溫，黃金進入長達8年熊市，跌超45%。

●第三次牛市（2019至今）：央行買金與AI通胀時代，漲超300%

黃金價格從2019年1200美元低點啟動，到2026年1月超5000美元。推動這一輪金價上漲的原因有很多，主要的原因就是全球去美元化、2020年的美國再次瘋狂QE、2022年的俄烏戰爭、2023以巴戰爭與紅海危機等等都是讓金價不斷上漲的因素。2024年—2025年更見證了金價史詩般的行情。市場普遍認為，美國經濟政策風險、全球央行增持黃金儲備及地緣政治局勢動盪，是推動這一時期金價上漲的主要因素。

2025年以來，中東緊張局勢不斷升級，為全球市場蒙上陰影。與此同時，美國加征關稅政策引發的貿易擔憂、全球股市劇烈震盪、美元指數持續走弱等多重因素共同作用，繼續推動黃金價格節節攀升。2026年仍在進行中，目前還未見結束信號。

從三次牛市總結，黃金漲跌有什麼規律？

牛市起因永遠是信用危機+寬鬆貨幣

每次牛市都從美元信任崩壞或系統壓力開始：1971金本位終結、2001低利率救市、2018轉鴿+疫情QE。

漲勢分階段：慢漲-加速-過熱

牛市初期慢磨，累積底部，中段危機催化，加速上漲，末段投機進場，出現過熱。三次牛市平均持續8-10年，漲幅7-24倍。

牛市終結是因為開啟緊縮+通胀控制

每次牛市結束都因為激進緊縮壓制通胀：1980升息、2011 QE結束。中途價格回檔20-30%很常見，但未破關鍵支撐（200月線）就會繼續漲。

👉 但是，當前這輪黃金牛市緊縮的門檻大大提高。因為全球主要經濟體的政府債務已達極高水平，央行沒法像過去那樣大幅升息，因此，傳統的、乾淨利落的緊縮週期可能難以出現。

更可能發生的情況是，金價會在一個很高的價位區間上下劇烈震盪、來回拉扯好幾年，這就是「高位盤整期」。真正的終結信號，或許需要等待一個全新的、更可信的全球貨幣與信用體系出現（比如各國貨幣重新找到平衡，或有新的儲備資產）。只有當大家對整個貨幣系統的根本信任恢復了，黃金的避險光芒才會真正長期黯淡。

黃金是一項不錯的投資嗎？

黃金好不好主要需要看跟甚麼比，以及取的比較時間段是甚麼時間時間段。

回顧1971年至今，金價上漲了120倍。
同樣用1971~2025年，道瓊指數大約從900點上漲到46000點上下，漲幅约51倍。

所以用50年的跨度來看，黃金投資本身的收益率其實並沒有比股市差，甚至更好。尤其近兩年，黃金從約2000美元出頭衝到2026年超過5000美元，累計漲幅超過150%，遠超多數資產類別。但前面有提到，『金價的上漲並不是平穩的』，1980~2000金價就是一直在200~300美元徘徊，橫盤近20年。如果你在那段時間投資黃金，等於幾乎沒有收益，甚至還要承擔機會成本。人生能有幾個20年可以等？

因此我認為，黃金是很好的投資工具，但它適合有行情時波段操作，並不適合單純長期持有。黃金牛市常伴隨宏觀危機（通胀、地緣、貨幣寬鬆），熊市則漫長低迷。抓對周期，你能賺大波段，抓錯，就可能躺平多年。

另外因為黃金是一種自然資源，開採成本與難度都會隨時間增加，因此縱使多頭結束後會下跌回檔，但還是可以看的出來價格低點都逐漸墊高，因此在投資時也不要覺得它跌就會跌到一文不值，操作時要把握好這條規律才不至於做無用功。

如何投資黃金？

投資黃金的方法有很多種，歸納起來一共有以下五類：

1. 實物黃金

直接買實體黃金，例如金條。優點就是方便隱匿資產，且黃金不光是可以當成資產儲存，還能當成珠寶首飾配戴，缺點就是交易比較不方便。

2. 黃金存摺

黃金存摺有點像是早期的美金，就是黃金的一個保管憑證，民眾買賣黃金後，存摺就會記錄，如果想將之提領為實體黃金也可以，拿實體黃金去存到存摺中也可以。優點是方便攜帶，缺點就是銀行不支付利息，買賣價差大，只適合長期投資。

對黃金存摺感興趣的朋友可以看這篇文章：黃金存摺是什麼？黃金存摺怎麼玩能賺錢？

3. 黃金ETF

黃金ETF類似黃金存摺，只是它流通性更好，交易起來更方便，購買後你就會有對應的股票，而這個股票對應的就是持有多少盎司的黃金，只是發行這檔ETF的公司會收取管理費，因此若金價長時間不波動，其價值還是會緩慢下跌。

對黃金ETF感興趣的朋友可以看這篇文章：黃金ETF有哪些？黃金ETF怎麼投資? 台美黃金ETF推薦

4. 黃金期貨/差價合約

這是最多散戶會使用的金融工具，好處是有槓桿可以放大收益，而且多空都可操作。黃金期貨和黃金差價合約(CFD) 共同的特點在於是保證金交易，因此交易成本很便宜，尤其是CFD交易更加靈活、資金利用率更高。

其中想做短期波段行情的投資人，選擇交易黃金期貨或差價合約CFD更適合。

對黃金CFD感興趣的朋友可以看這篇文章：黃金CFD是什麼？黃金差價合約投資入門及開戶推薦

CFD的優勢是交易時間更加靈活，而且小額資金就可以開戶，對比期貨來説更加適合小資族和散戶。

Mitrade是專注於線上外匯和CFD交易的合法交易平台，支援雙向交易，全球熱門標的，包含商品，美股，加密貨幣等。流動性好，因此不少投資者會選擇用它來進行黃金的短線波段操作。下圖就是在平台搜索黃金（XAU/USD），買入0.01手黃金頭寸，初始保證金僅需$18就可以開始交易。( *初始保證金隨價格波動而變化，具體數據請參考Mitrade平台）

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