黃金價格大解析|過去50年黃金大多頭,會在下個50年再現嗎?

9 分鐘
更新於 2024-5-31 02:52
劉宗志
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來源: DepositPhotos

黃金自古以來都是作為重要的交易貨幣存在於經濟中,由於它密度高、延展性好而且極度耐保存,除了作為貨幣外,還可當作珠寶首飾、工業用品。


過去的50年黃金價格雖然有漲有跌,但大方向可以說是一路向上,甚至在2024年達到了歷史高點。究竟,這段延續50年的多頭會持續延續到下一個50年嗎?金價到底如何判斷?它適合長期投資還是波段投資呢?


今天都讓我來為你一一解惑。


今日國際黃金價格走勢圖


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歷史上最高的黃金價格是多少?50年來漲了幾倍?


伴隨著各種地緣政治和經濟事件,金價也經歷了許多跌宕起伏。 回顧過去50年,自1971年8月15日,美國總統尼克森發表電視談話,停止各國政府或中央銀行持有美元兌換黃金,從此,美元掙脫黃金的牢籠,自由浮動於外匯市場。此後經過50年的時間,金價從35美元/盎司上漲到2024年,由於全球地緣政治風險高,各國央行瘋買黃金避險黃金價格一路狂飆,衝到2448.80美元,創歷史上最高的黃金價格!


金價上漲了69倍!!!


黃金二十年歷史價格走勢圖

(圖:黃金二十年歷史價格走勢圖,來源:Mitrade交易平台


過去50年黃金的歷史價格走勢回顧


為什麼會只回顧過去50年的金價?

因為在二戰後到1971年以前,美國為了搶世界貿易結算貨幣的地位,要求多數國家貨幣與美元掛勾,而美元則與金價掛勾,明定1盎司黃金可兌換35美元,此時的美元實際上就是黃金的兌換券,這套國際貿易的匯率體系就是布雷頓森林體系。

後來,貿易需求高速發展,黃金開採速度跟不上,而且美國也發現黃金大量外流,因此在1971年的時候,時任美國總統尼克森直接宣布美元與黃金匯率脫鉤,布雷頓森林體系正式烙下帷幕。


回顧1970—2024年這50年的金價價格走勢,大體存在4個大的上漲區間。


● 第一個上漲區間:1970年到1975年

與美元匯率脫鉤後,國際黃金從每盎司35美元漲到到183美元,漲幅超過400%,持續時間5年,如下圖所示。


1970年到1975年黃金歷史走勢


這裡前期的漲幅是民眾對脫鉤後美元不信任造成的,畢竟過去的美元是兌換券,現在換不了了,以後會不會變成壁紙,因此大多數人寧願手持黃金也不要繼續持有美元。之後則是因為石油危機,美國為了購買石油增發貨幣,又炒高了第二波,不過這個問題在石油危機解除後慢慢恢復,加上民眾也漸漸意識到美元還是很方便的,因此金價又跌回100美元左右。


● 第二個上漲區間:1976年到1980年

黃金價格再次從每盎司104美元突破到850美元,漲幅超過700%,持續時間約3年,如下圖所示。


1976年到1980年黃金歷史走勢


第二波漲幅起因是第二次中東石油危機和地緣政局動盪,包括伊朗人質事件、蘇聯入侵阿富汗等,這些事件加劇了世界經濟蕭條,推動著西方國家通膨率迅速升高,黃金又出現一輪暴漲。不過這次被炒得太高了,在石油危機解除以及199年蘇聯解體後,金價迅速回落,之後的20年裡幾乎都在200~300之間波動。


● 第三個上漲區間:2001年到2011年

國際金價從每盎司260美元突破到1921美元,漲幅超過700%,持續時間10年,如下圖所示。


2001年到2011年黃金歷史走勢


這一階段的金價上漲是由“9.11事件”引發的,911讓全世界認知到,戰爭從來都沒有結束,美國也開始為期10年的全球反恐。

為了支應龐大的軍費,美國政府開始降息發債,而這又推高了樓價,使得美國只好升息,最後引爆2008年金融海嘯。美國為了拯救市場只好再次QE,也因為這樣,金價經歷了10年大多頭,在2011年歐債危機爆發後,價格更是上漲到了波段最高點1921美元/盎司。之後因為歐盟區的其他國家強制介入加上世界銀行貸款,金價再次回穩,最終落在1000美元上下。


● 第四個上漲區間:2015年以後


2015後黃金歷史走勢


國際金價從每盎司1060美元到一度突破2000美元,未來黃金是否還會再創新高,是個未知數。

推動這一輪金價上漲的原因有很多,主要的原因就是日本和歐洲相繼實施負利率貨幣政策、全球去美元化、2020年的美國再次瘋狂QE、2022年的俄烏戰爭、2023以巴戰爭與紅海危機等等都是讓金價穩定在2000美元左右的因素。


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黃金是一項不錯的投資嗎?


黃金好不好主要需要看跟甚麼比,以及取的比較時間段是甚麼時間時間段。


  • 回顧1971年至今,金價上漲了61.5倍,

  • 同樣用1971~2024年,道瓊指數大約從900點上漲到38000,漲幅42倍。


所以用50年的跨度來看,黃金投資本身的收益率其實並沒有比股市差,甚至更好。


但前面有提到,『金價的上漲並不是平穩的』,1980~2000金價就是一直在200~300美元徘徊,如果你此時投資黃金,那就等於完全沒有收益,而且人生能有幾個50年可以等待?


因此我認為,黃金是很好的投資工具,但它適合有行情時波段操作,並不適合單純長期持有。


另外因為黃金是一種自然資源,開採成本與難度都會隨時間增加,因此縱使多頭結束後會下跌回檔,但還是可以看的出來價格低點都逐漸墊高,因此在投資時也不要覺得它跌就會跌到一文不值,操作時要把握好這條規律才不至於做無用功。


黃金、股票、債券投資收益率比較分析


雖然黃金、股票、債券都是投資人愛用的金融工具,但三者幫助投資人產生收益的方式並不相同。


  • 黃金主要的收益來自『價差』,它不會有利息,因此投資黃金重要的就是進出場時間。

  • 而投資債券主要的收益來自『配息』,所以需要的就是不斷增加單位數讓息更多,另外還要搭配FED政策,知道無風險利率的變化去做進出場依據。

  • 而股票的收益來自『企業增殖』,基本上也是選擇好企業長期持有。


因此就投資難度來說,債券最簡單、黃金次之、股票最難。


而從收益率來看,雖然過去50年看起來是黃金最好,但若看最近30年,股票報酬率則是更好,其次是債券、最後才是黃金。


因此投資黃金想要賺錢,需要抓住行情趨勢,通常都是有一大段多頭行情,之後會急跌,之後會平穩一段時間,然後再重啟多頭。若能抓到多頭行情作多或急跌行情做空,收益率將比債券或股票更高。


我們對黃金和股票的基本選擇規則是『經濟增長期選股票、經濟衰退期配置黃金』。更穩當的配置方式是,投資人可以依據個人風險屬性、投資目標,來設定股、債、黃金等投資商品的比例。


當經濟環境好時,企業獲利看好,股票容易跟著水漲船高,相較之下,債券這類被市場歸類為領取「固定收益」的孳息資產,就比較不受青睞,而做為保值與避險功能為主的黃金根本不孳息,同樣也比較不會受到資金追捧。


反之,當經濟不景氣時,企業獲利下滑,股票就不那麼受投資人青睞,這時候,黃金具有保值特性、債券具有固定孳息特點,反而容易受到市場資金追逐。


總結來說,市場瞬息萬變,隨時都可能有重大政經事件發生,俄烏戰爭、通膨與升息就是最好的例證,這時候如果手上同時持有一定比例的股、債、黃金等資產配置部位,可以抵消一部分波動的風險。


如何投資黃金?


投資黃金的方法有很多種,歸納起來一共有以下五類:


1. 實物黃金

直接買實體黃金,例如金條。優點就是方便隱匿資產,且黃金不光是可以當成資產儲存,還能當成珠寶首飾配戴,缺點就是交易比較不方便。


2. 黃金存摺

黃金存摺有點像是早期的美金,就是黃金的一個保管憑證,民眾買賣黃金後,存摺就會記錄,如果想將之提領為實體黃金也可以,拿實體黃金去存到存摺中也可以。優點是方便攜帶,缺點就是銀行不支付利息,買賣價差大,只適合長期投資。


3. 黃金ETF

黃金ETF類似黃金存摺,只是它流通性更好,交易起來更方便,購買後你就會有對應的股票,而這個股票對應的就是持有多少盎司的黃金,只是發行這檔ETF的公司會收取管理費,因此若金價長時間不波動,其價值還是會緩慢下跌。


4. 黃金期貨/差價合約

這是最多散戶會使用的金融工具,好處是有槓桿可以放大收益,而且多空都可操作。黃金期貨和黃金差價合約(CFD) 共同的特點在於是保證金交易,因此交易成本很便宜,尤其是CFD交易更加靈活、資金利用率更高


其中想做短期波段行情的投資人,選擇交易黃金期貨或差價合約CFD更適合。


今年至今金價都在2000元附近小幅波動3~5%,這樣的報酬率買實物黃金或黃金ETF,就算押對也只等於美國公債1年的利息,損失的可能是時間成本。


透過國際黃金交易平台在線交易黃金,優勢是更加靈活,可以做多做空,隨時交易!


在線交易黃金CFD的方法


  • 步驟一:註冊Mitrade平台。

  • 步驟二:註入資金。平台支援新台幣入金,最低50美金即可交易

  • 步驟三:開始交易操作。


Mitrade是專注於線上外匯和CFD交易的合法交易平台,支援雙向交易,全球熱門標的,包含商品,美股,加密貨幣等。


下圖是在平台搜索黃金(XAU/USD),買入0.01手黃金頭寸,初始保證金僅需$18就可以開始交易。( *初始保證金隨價格波動而變化,具體數據請參考Mitrade平台)


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如果你認為黃金價格會漲,隨即買入XAUUSD,若符合預期,您有機會從價格上漲中獲利,這個過程即「做多」;

反之您認為黃金會跌,賣出XAUUSD,若符合預期,您有機會從價格下跌中獲利,這個過程即「做空」。


黃金差價合約是槓桿交易,Mitrade平台提供最高1:100的槓桿率,最小交易手數為0.01手,入金門檻低至50美金,因此您可以用小額的資金開始投資黃金!


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* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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