【IPO追蹤】3D打印老大哥創想三維（03388.HK）今起招股，去年業績變臉

財華社訊，2026年5月20日，創想三維（03388.HK）正式啟動港股全球發售。公司計劃全球發售約7342.755萬股，其中國際發售約6608.475萬股，香港公開發售約734.28萬股。

香港公開發售將於5月20日至5月26日開放認購，最終發售價及分配結果預計於5月28日公布。每股發售價為18.80港元，據此計算，公司市值約為87.77億港元。股份預計於5月29日正式在港交所主板掛牌，股票代碼為3388，每手150股，入場費約為2848.44港元。

假設每股發售價為18.80港元且超額配股權未獲行使，並扣除相關發行費用後，創想三維本次發行預計募資淨額約為12.72億港元。募資用途方面：約30.0%用於公司研發投資；約25.0%用於海外用戶運營；約25.0%用於全球品牌推廣及銷售渠道開發；約10.0%用於尋求與公司業務互補並符合公司戰略的合作、投資或收購；約10.0%用作營運資金及一般公司用途。

本次發行吸引了泰康人壽、中信興業國際、博約基金、GBAHIL、新加坡投資機構Jump Trading、鼎鑫證券等作為基石投資者。上述投資者已承諾按發售價認購總額約8800萬美元（約合6.89億港元）的發售股份。而在港股IPO前，公司已獲得多家知名機構加持，包括前海FOF、深創投資本、騰訊創投及坪山凱晟，分別占公司已發行及發行在外股份總數約5.8%、4.4%、2.2%及1.4%。

此外，公司此次全球發售引入了綠鞋機製（超額配售權），預計超額配售股數為1101.4萬股。

成功登陸港股後，創想三維將成為港股市場「消費級3D打印第一股」。目前市場上其他涉及3D打印的上市企業包括以金屬3D打印醫療產品為核心的愛康醫療（01789.HK），以及涉足隱形正畸3D打印材料的時代天使（06699.HK）等。

創想三維成立於2014年，是中國知名的消費級3D打印產品及服務提供商。四位聯合創始人因對3D打印的共同熱愛而攜手創業，現年僅36至37歲。全球發售後，四人將合計持有公司69.2%的股權，構成控股股東組。

公司產品矩陣完整，涵蓋3D打印機、3D打印耗材、3D掃描儀、激光雕刻機及配件等，貫通從數據輸入到成品輸出的全流程。此外，公司還構建了「創想雲」（3D打印內容社區平台）和海外電商平台「Nexbie」（2025年8月推出），致力於打造「硬件＋軟件＋服務」的全生態閉環。

創想三維的銷售網絡遍布全球，截至2025年底已覆蓋約140個國家和地區，並在美國、德國等地設有海外倉。

根據灼識諮詢的數據，2025年按GMV（商品交易總額）計算，創想三維在全球消費級3D打印機市場中排名第二，市場份額為11.2%；在全球消費級3D掃描儀市場中排名第一，市場份額高達45.3%。

不過，創想三維正面臨日益嚴峻的競爭壓力，2025年市場份額提升陷入停滯。

根據公司今年3月更新的招股書（引用灼識諮詢數據），2024年拓竹科技與創想三維在全球消費級3D打印機行業的GMV分別約為7.3億美元和2.3億美元，市場份額分別為35.5%和11.2%。而據5月11日披露的最新招股書，2025年兩家公司的GMV分別約為13億美元和3.4億美元，市場份額分別為42.7%和11.2%。

對比之下，行業競爭格局呈現出「拓竹突飛猛進、創想原地踏步」的態勢。

業績表現方面，創想三維近三年的收入持續增長，但盈利能力不斷惡化。2023年至2025年，公司收入從18.83億元（單位：人民幣，下同）增至31.27億元；期內利潤則從2023年的1.29億元降至2024年的8866萬元，2025年轉虧，錄得淨虧損1.82億元，主要因對Pre-IPO投資者發行股份及派付股息2.403億元。

2025年，創想三維來自美國市場的收入占比為28.4%，這意味著美國關稅政策、匯率波動等外部因素對公司利潤空間構成潛在威脅。公司在招股書中表示，儘管受到2025年美國關稅政策變動的影響，但得益於公司的應對措施（包括價格調整、存貨水平調整、生產來源多元化）以及行業自身的若干特性，公司在美業務仍保持增長態勢。

在IPO之前，創想三維曾進行多次分紅：2021年宣派現金股息1.95億元；2021年至2023年，分別向股東派付股息8800萬元、3600萬元及7100萬元，並於2023年結清2021年所宣派的全部股息。

對於創想三維的基本面解讀及業務線分析，可查閱財華社過往報道《【IPO前哨】被拓竹搶走銷冠後，「3D打印老大哥」創想三維靠生態翻盤？》。