四巫日是什麼? 對股市有何影響?

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Joe Chung
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來源: DepositPhotos

四巫日,這個名詞可能很多美股投資人都會聽到。大家都會說,要靠近四巫日了,股票價格會震盪劇烈,要靠近四巫日了,會如何如何…


但到底什麼是四巫日? 那天為什麼震盪會很劇烈? 除了美股是否影響其他地方的市場?今天,本文會好好為大家講解四巫日的由來,並且細說它對不同的市場會如何影響。

四巫日是什麼?

所謂的四巫日指的就是美國四大類衍生性金融商品的『結算日』,包括個股期貨、個股選擇權、股指期貨、股指選擇權等等。


由於衍生性金融商品結算的時候期貨價格會與現貨重疊,就很像有一個無形的『巫師之力』把價格拉扯靠近。而這種與基本面無關的外力往往會對市場價格造成大量波動,因此被稱為四巫日。


四巫除了指四種衍生性金融商品外,也代表一年四次


由於美國的這些衍生商品是一季度結算一次,每年會有4次,分別在3、6、9、12月的第3個星期五,因此將這4天稱為四巫日(Quadruple witching day)。

2024年四巫日日期

2024年四巫日日期整理如下。


2024年美股四巫日 日期一覽

Q1

3 月 15 日(五)

Q2

6 月 21 日(五)

Q3

9 月 20 日(五)

Q4

12 月 20 日(五)


投資人要記得這幾天的價格波動會很大,若投資使用槓桿一定要非常小心,避免震盪過大被強制平倉。

四巫日對不同市場的影響


四巫日當天通常會出現三件事情

  1. 交易量放大、價格波動變大

  2. 恐慌指數上升,市場換手率大增

  3. 股票或指數價格偏離基本面


這些通常是危機、但也是短線投資人的機會。


為什麼會出現這些情況呢?主要是由於衍生性金融商品的特性,期貨、選擇權,買的就是一個『未來的價格』。例如預期未來會是多頭,期貨價格就會比現貨價格高,反過來說如果預期未來是空頭,那期貨價格就會比現貨價格低。但未來離到期時間越來越接近的時候,價差就會逐漸收斂


一般來說,我們計算這些衍生性金融商品的結算價格用的是四巫日當天最後一個小時的現貨平均價格當成結算價格,因此這最後一個小時也會被稱為四巫小時(Quadruple witching hour)。


莊家控盤的行為也會在這一天更明顯。大量做莊的資本會讓這些價格朝著他們利益最大化的價格區間移動,因此在這一天,影響價格的因素除了日常的基本面技術面籌碼面之外,莊家也會下來控盤,價格波動會更大、交易量也會更大。甚至這幾天幾乎就是一年中交易量最大的四天。


這幾天,莊家為了賺錢,通常會把超跌的股票拉漲,超漲的股票壓價,讓他們獲利可以更穩定。


而業界的投資人發現這些規律之後,也會進場去吃莊家豆腐,因此在四巫日的時候,最直觀對市場的影響就是交易量會放得很大,然後莊家(通常就是指期貨或選擇權的賣方)會進場控盤。


由於美國股票過去大部分都是多頭,因此自1994年有統計這個數字開始,多數的四巫日莊家都會在當天強行把現貨的價格拉高,這些超漲的股票有88%在未來一周會下跌,S&P500平均會下跌1.2%


四巫日SP500價格漲跌及交易量變化

(四巫日SP500價格漲跌及交易量變化,來源:tradingview)


但多數情況是這樣,就表示也有例外,有的例外是可以預期的,例如那年或那段時間就是空頭,剩下的意外就是爆莊,也就是想吃豆腐的人太多反而把莊家壓爆了。


👉 註解:因為美股長期多頭,莊家一般都會預期上漲,到期的時候若漲幅不如預期,莊家會賠錢或少賺,為了避免這種情況發生,莊家會強行把股價拉高,讓衍生性金融商品可以用比較高的金額結算,但這些股票/指數實際上可能還沒上漲到這裡,所以之後沒有新的買盤推高價格就會有其他散戶也開始獲利了結,股價就會下跌回去。


四巫日對投資者交易有何影響

四巫日影響價格的因素就是籌碼,和基本面無關,因此如果是長期投資人,不需要特別關心四巫日的變動,畢竟股票價格長期還是會回歸基本面的。


但如果是短線投資人,尤其是籌碼面交易者,四巫日會非常重要。畢竟短期的時候莊家和想投機的散戶都會把大量的資金投入進去,因此四巫日開始前以及剛結束後一周,價格波動都會比較大


若預期超跌回漲的投資人,可以趁機做多;反過來說預期超漲回落的也可以放空。


但要知道這種價格波動與基本面無關,都是單純的籌碼影響,因此只適合短線交易,千萬不要看錯還要凹單,一定要嚴格遵守紀律,長期才能無往不利。

2024四巫日投資人應注意事項

根據過往風險,只要那年是美股市場『多頭年』,四巫日多會超漲、反過來說若是空頭年,四巫日多會下跌。


目前美股市場仍受惠於AI多頭,因此預估未來的四巫日只要市場沒有太大幅度的反轉,應該會持續多頭發展。投資人可以密切關注。


另外,四巫日這幾天也代表著衍生性商品的到期時間,如果投資人是通過這些商品參與市場,那除非是短期投資,否則建議提早轉倉,不然最後段時間不光流動性差,交易成本增加,轉倉的時候可能還會增加成本。

* 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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