小市值AI概念股soun stock值得買入嗎？分析SOUN股價跌去34%後的投資機會

TradingKey - AI語音公司SoundHound (nasdaq: soun) 2025年Q3財報表現意外亮眼，股價卻狂瀉34%，為何如此？本文將分析SOUN股價歷史走勢與股價影響因素。

AI概念股soun stock近期新聞

十一月，AI語音公司SoundHound公布了2025年第三季財報。財報顯示，公司本季營收年增68%，並將2025年全年營收預期上調至1.65億美元至1.8億美元之間，顯示公司對成長動能深具信心。

然而，市場對SoundHound的前景卻未展現出同等樂觀，近一個月跌幅已達34%。主要原因在於市場對SoundHound的獲利能力以及目前估值過高的擔憂。

近期，SoundHound已建立多項合作關係，合作夥伴包含技術服務分銷商Telarus、AVANT Communications、連鎖餐飲Red Lobster以及汽車巨頭Stellantis等。

SoundHound (nasdaq: soun) 是一家甚麼公司？

SoundHound是一家成立於2005年的AI語音辨識及處理技術供應商，總部位於美國加州。不同於AI領域的其他公司，SoundHound專注於AI語音辨識技術的開發，成功在AI賽道實現差異化。

2022年，SoundHound透過SPAC方式上市，於4月27日完成與空殼公司Archimedes Tech SPAC Partners Co.的合併，並在4月28日將股票代碼更改為SOUN，開始交易。

SoundHound的核心業務

SoundHound的核心產品可分為兩大類：一是供用戶「量身訂做」專屬語音助理的獨立語音AI開發者平台Houndify，二是成品AI軟體。

Houndify是一個提供全套工具與資源（API、SDK 等）的開發者平台。與蘋果的Siri、亞馬遜的Alexa、谷歌的Assistant等捆綁式語音助理不同，Houndify允許企業保留對其品牌、使用者和數據的完全控制權。

可直接使用的AI軟體則包括了進階對話式AI助理SoundHound Chat AI，以及針對特定產業設計的工具，例如專為餐廳點餐設計的Smart Ordering和Dynamic Drive-Thru，以及針對電話客服中心設計的Smart Answering。

SoundHound Chat AI目前主要應用於汽車產業，通常作為車載助理部署，但該應用具有應對更複雜情境的潛力。

SoundHound的技術優勢

該公司的核心優勢在於其專利技術「Speech-to-Meaning」技術，該技術可直接從語音輸入中即時理解語義，無需先轉譯成文字再進行理解。與傳統技術相比，「Speech-to-Meaning」提供更快、更精確的回應。

soun stock歷史股價走勢

2022年4-5月：SPAC上市後飆漲

SOUN於2022年4月28日以SPAC合併的方式上市。上市首日，SOUN開盤價為8.72美元，盤中最高達到10.8美元，收跌至7.5美元。SOUN在5月3日觸及盤中新高18.14美元，5月5日創下收盤新高14.98美元。

2022年5月-2024年初：下行週期，低檔徘徊

SOUN股價2022年全年下跌76.4%，到2022年底已跌至1美元左右，最低收盤價觸及0.97美元。SOUN股價2023年全年上漲15.85%，但相對上市之初的股價，仍處於歷史低點。

2024年：獲輝達持股，全年飆升835.8%

2024年2月14日，輝達揭露持有SoundHound股份的消息，隔日SOUN漲幅一度衝上79%，最終收漲66%至3.76美元，開啟了2024年的反彈週期。

2024年12月，SOUN股價全月漲幅高達113%，12月26日觸及24.98美元的盤中新高和24.23美元的收盤新高，這也是截至目前為止的最高價，帶動2024年全年上漲835.8%。

SOUN股價在12月創下歷史新高，這也與該公司合作關係的拓展有關。SoundHound為Church's Texas Chicken的得來速餐廳提供語音AI支援；此外，也得到Wedbush、弗若斯特沙利文等機構分析師的看漲評價。這些因素共同推動了SOUN在2024年12月股價上漲。

2025年至今：高波動週期

在2024年末創下歷史最高股價後，SOUN開始回檔。2025年2月14日，因輝達揭露已出清SOUN股份的消息，SOUN股價當日暴跌近30%。截至年中，SOUN股價相比歷史最高價已下跌70%，約在7美元附近。

2025年8月8日，因第二季財報遠超預期，SOUN股價飆漲逾25%。然而，隨即在8月14日至21日的一週內抹去漲幅，跌逾20%。除了獲利了結，這一輪下跌也部分歸因於通膨上漲引發的升息擔憂，以及麻省理工學院報告顯示AI投資尚未帶來利潤改善，導致AI類股普遍下跌。

從8月末至10月中旬，SOUN股價整體上漲。SoundHound在9月與Primary Health Solutions、Red Lobster等公司達成合作，並宣布收購AI公司Interactions，帶動全月股價上漲23.5%。在第二季財報的持續積極影響和一系列利多消息的推動下，SOUN於10月15日達到收盤價21.4美元的階段性高點，但隨後又開始下跌，截至目前（11月26日收盤）已下跌45%至11.82美元。

哪些因素在影響soun股價？

1. 2024年爆發的AI hype（人工智慧炒作）

隨著生成式AI應用落地與商業化加速，資本市場的AI熱潮亦於2024年全面爆發。市場對AI公司的信心逐漸升溫，SOUN也從低迷狀態中復甦，搖身一變成為熱門股。

2024年，SOUN股價因輝達（NVIDIA）的持股而飆升，也體現了這一因素的影響。這對SoundHound而言，不僅意味著來自AI晶片巨頭的強力背書，也暗示著雙方後續進行技術合作的可能性，進而帶動股價上漲66%。

然而，這一因素也可能帶來完全相反的作用。例如，2025年8月，麻省理工學院的報告顯示AI投資尚未帶來獲利改善，引發AI股於8月19日普遍下跌，SOUN亦無法獨善其身。

2. 社群媒體影響市場情緒

2025年9月，SoundHound宣布了一系列合作，在社群媒體X上引發異常熱烈的討論，有分析師認為，正是這些討論推升SOUN股價當月上漲23.5%。

分析指出，促成股價上漲的因素正是這些討論，而非SoundHound發布的公告本身。原因在於，部分公告發布當日股價不漲反跌，且股價上漲與網路討論量增加的趨勢相關性更強，這一點與迷因股極為相似。

事實上，SOUN的股價走勢有時確實符合迷因股的特性，例如股價走勢與基本面脫鉤，股價受市場情緒、炒作與投機行為影響更大，又如估值高且持續虧損。

3. 不符預期的盈虧情況

自2005年成立至今，SoundHound仍未實現獲利。儘管2025年前三個季度實現了創紀錄的1.14億美元營收，年增127%，第三季營收亦年增68%，然虧損卻持續擴大。第三季淨虧損高達1.093億美元，為去年同期2180萬美元的逾五倍，此已抵銷其顯著的銷售增長。

核心問題在於，該公司成本控制能力不足。近幾個季度的財報顯示，該公司的營收增長快於毛利增長，這表明SoundHound目前尚未產生足夠的營運槓桿。儘管公司規模正在擴大，然單位成本並未降低，變動成本上升速度遠大於營收，這尤其不符合高增長科技公司追求高營運槓桿的理想狀態。

另一方面，在尚未產生獲利的情況下，該公司還持續進行收購，進一步擴大虧損，加劇了市場對其獲利能力的質疑。

鑑於目前僅有2.69億美元現金儲備，若短期內無法實現獲利，且支出持續增加，SoundHound未來幾年內將需籌集更多資金，這恐將稀釋現有股東權益，損害股東報酬，亦將衝擊股價。

soun stock值得投資嗎？

值得投資的4個理由：

1. 股價尚未見頂

根據TradingKey股價評分系統，9位分析師給出的目標均價達16.938美元。相較於SOUN截至11月26日的最新收盤價11.82美元，此股仍有43%的潛在上漲空間。

2. 業績增速快，商業化前景佳，市場潛力大

從財報來看，SoundHound近一年的季度營收年增長顯著，主要歸功於速食店（QSR）領域的快速擴張。SoundHound的客戶包括全球排名前20的速食連鎖店中的7家，並且已在超過14000家餐廳推出AI點餐系統。毫無疑問地，SoundHound已經成為這一領域的佼佼者。

除了AI點餐系統，SoundHound還涵蓋了從汽車語音系統到銀行APP等各種應用場景。據Grand View Research研究報告指出，對話式人工智慧市場到2030年將達到413.9億美元，這意味著SoundHound還有更大的市場可以拓展。

3. 獨特的技術路徑

該公司採用了獨特的技術路徑，其核心技術「Speech-to-Meaning」可直接、即時地理解語音含義，提供了更快、更精準的回應。此外，SoundHound的開發者平台與科技巨擘推出的語音助理不同，獨立於任何特定的生態系統，這對希望保留對品牌、用戶和數據控制權的企業而言深具吸引力。

4. 大量積壓訂單確保營收穩定

截至2024年底，SoundHound的積壓訂單高達12億美元，且這些訂單的平均合約期限長達七年，這確保了該公司未來幾年合約收入的穩定性，有望驅動營收的長期增長。

不值得投資的2個理由：

1. 估值過高

根據SOUN目前的市值（截至11月26日收盤）49.66億美元，以及近一年營收1.4835億美元，可得出SOUN市銷率約33倍。此數值不僅高於產業均值與許多科技巨擘，甚至高於輝達。如此高的市銷率，表明市場對該公司未來營收增長的極高期望，若增長不及預期，股價很可能大幅波動。

此外，這也意味著該股的投資人支付了更高的溢價。在持續虧損且獲利前景不明朗的情況下，以33倍市銷率的股價買入並不具有「性價比」。然而，相較於2024年12月高達111倍的市銷率，目前的數值已大幅下跌，這顯示估值正趨於理性。投資人可選擇其他時機買入，例如當該公司管理層給出明確的獲利時間指引時。

2. 強敵環伺，技術壁壘不足

SoundHound不僅需面對本領域的競爭者，例如專注於提供車載語音助理的Cerence，更需迎接來自通用型AI的「降維打擊」。目前，有一些知名AI公司正試圖擴展其大型語言模型和平台，進軍語音AI市場。

舉例來說，Google在語音辨識準確性方面處於產業領先地位，旗下擁有Google Assistant語音助理和Dialogflow開發平台。亞馬遜的智慧助理Alexa可透過Echo系列智慧音箱，控制娛樂、購物和智慧居家等，還提供了企業級服務Amazon Lex。蘋果的Siri提供裝置內操作，還可透過HomePod控制音樂和智慧居家。

這些科技巨擘通常有更龐大的用戶基礎、更海量的訓練數據，而AI模型的效能很大程度上仰賴於數據量。這意味著SoundHound目前引以為傲的技術優勢有被超越的風險。

結論

SoundHound 作為一家在 AI 賽道實現差異化發展的公司，其商業化前景良好，潛在市場巨大，但鑑於目前過高的市銷率，投資仍有風險。

FAQ

1.SOUN近期壓力位與支撐位為何？

近期支撐位在11.21-11.63美元，壓力位則在12.16-12.80美元。此外，10美元是重要的心理支撐位，若跌破可能進一步下探。

2.SOUN 2025年第四季財報需重點關注哪些數據？

需重點關注：①2025年第三季營收季減，需關注第四季營收能否恢復成長；②虧損情況及營運費用控制進展；③截至2025年底的訂單儲備金額；④2026年全年財測。