11月27日財經早餐：英國股債滙齊升、美股四連漲，黃金走強，比特幣重返9萬

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週三（11月26日）美國感恩節假期前夕，市場憧憬聯准會將於12月會議上宣佈降息，聯准會褐皮書顯示政府停擺對消費者購物產生負面影響，消費者整體開支進一步下降。據芝商品(CME)的FedWatch利率工具顯示，市場目前預計局方下月降息25個基點的機會接近85%。利率期貨交易員亦預料，聯准會在明年底之前將再降息3次。另外，英國財相李韻晴（Rachel Reeves）在國會發表財政預算案，英國股債滙齊升。美元指數進一步下跌至99.56，連續四日下跌，非美貨幣普遍上漲，黃金進一步攀升至4162美元，延續反彈格局，比特幣重返9萬關口上方。

美國經濟數據表現靚麗，截至11月22日止一周的首次申領失業救濟人數減少6000人，至21.6萬人，低過預期的22.5萬人；9月份耐用品訂單增加0.5%，符合預期；期內扣除運輸設備後的訂單升0.6%，優於預期的0.2%增幅。

VIX恐慌指數四天內下跌約35%，為4月中旬以來最大跌幅。美國三大指數延續反彈勢頭，道指升0.67%；標指漲0.69%，納指漲0.82%。費城半導體指數漲2.76%，中國金龍指數微跌0.03%。歐股造好，英、法及德股份別升0.85%、0.88%和1.11%。熱門股方面，甲骨文漲超4%，AMD漲超3%，輝達、特斯拉、奈飛、微軟漲超1%。博通漲超3%創歷史新高。

宏觀要聞

英國股債滙齊升，預算案獲市場投信心一票

英國財政大臣裏夫斯26日公佈年度預算，宣佈增稅260億英鎊（340億美元），以穩定財政，估計財政緩衝高於預期，帶動股債滙齊升。英國財相李韻晴(Rachel Reeves)宣佈，通過延長凍結入息稅階、調高存款利息收入等稅率、向市值200萬英鎊以上豪宅加徵市政稅、上調網絡博彩稅等一系列措施，在2030年度結束前合共加稅261億英鎊，令財政緩衝空間較3月時倍增至220億英鎊，較市場預期150億英鎊更多。她輕微調高本年度國債發行總額至3037億英鎊，也少於市場預期3081億英鎊。

為支持股市，預算案建議英國新股首3年免除股票印花稅，指定現金儲蓄戶口免利息稅的每年存款上限由2萬英鎊降至1.2萬英鎊，餘下8000英鎊免稅額撥入股票等指定投資戶口，以促進資金流入股市。

國會預算責任辦公室(OBR)預期，多項加稅整體對英國生產力沒有重大影響。

聯准會褐皮書：近幾周經濟活動基本不變，消費者兩極分化加劇

聯准會褐皮書顯示，近幾周美國經濟活動基本不變，除高端消費群體外，整體消費者支出進一步下滑。這份褐皮書指出，美國就業市場小幅走弱，物價水準保持溫和上漲。聯准會在報告中稱，總體經濟展望保持穩定，部分受訪企業預警未來數月經濟放緩風險，製造業則流露謹慎樂觀情緒。

由於此前持續至11月12日的美國史上最長政府停擺事件導致關鍵經濟數據收集中斷，近幾個月來反映企業與消費者實際狀況的實地調研備受關注。聯准會官員在12月政策會議前將無法獲取10-11月的完整勞動力市場與通脹數據。

日本擬額外發債逾5700億集資作刺激經濟

彭博引述消息稱，日本政府計劃額外發行最少11.5萬億日圓國債，為刺激經濟、通脹紓困的補充財政預算案提供資金，金額遠較去年6.7萬億日圓大，預期方案將於週五獲內閣通過。

報道續指，日本財務省預期本年度稅收達破紀錄80.7萬億日圓，已為政府帶來3萬億日圓財政盈餘，可用於補充預算案，令發債金額沒有原先預期大。

市場擔心日本財赤惡化，長年期國債孳息率本月曾創逾20年高位。但今天40年期國債拍賣反應較過去一年平均值好，反映需求仍不俗，支持債息稍為回落至3.68%左右。

日本首相高市早苗向國會表示，政府已做好準備在市場採取「必要」行動，密切關注滙率波動是否反映經濟基本面，還是受到投機行為驅動。高市早苗指出，政府將密切監測市場動向，包括日本國債孳息率和滙率的動向。

日本央行前理事門間一夫早前接受外電訪問稱，日圓滙價走弱使央行12月加息的可能性上升，預計高市將允許央行推進加息，這可能會提振日圓並減輕通脹壓力。

摩通料標指明年底將上漲11%

再多一家大行看好明年美股表現，摩根大通預計，標普500指數明年底將達7500點左右，意味著將上漲約11%；還預計盈利增長強勁，至少未來兩年增幅在13%至15%之間；在更為樂觀的情境下，如果聯儲局政策寬鬆程度超預期，標普500指數明年或上破8000點。

摩通報告指出，儘管存在人工智慧(AI)泡沫和估值擔憂，當前較高的估值合理反映了高於趨勢的盈利增長預期、AI資本支出熱潮、股東回報增加以及更寬鬆的財政政策。

該行對歐洲股市也持有相同觀點，預計明年盈利將有所改善，料推動歐洲斯托克50指數(Euro Stoxx 50)上漲14%至6350點。

德銀調高金價預測，明年或逼近5000美元

德意志銀行發表報告，把明年平均金價預測由每盎斯4000美元調高至4450美元，估計上下波幅介乎3950美元至4950美元；若達4950美元，將較明年底到期的期金價格高14%左右。

德銀認為，金價前景結構正面，因為調查顯示，央行買金興趣旺盛，估計明年入市速度或重新加快，而且黃金ETF扭轉過去4年資金淨流出局面，近期調整反映金價在3900美元水準有支持，供應則僅為輕微增加。若股市深度調整、聯儲局減息次數較預期少、央行大幅放慢買金步伐，則金價有回調風險。

美國上周首領失業救濟降至21.6萬人

美國勞工部公佈，截至11月22日止當周，首次申請失業救濟人數21.6萬人，為4月中以來最少，按周減少6000人，市場預期為22.5萬人；前值為22.2萬人。美國上周首次申領失業救濟人數4周均值為22.375萬人，按周減少1000人。截至11月15日止當周，美國續領失業救濟人數196萬人，按周增加7000人，市場預期為196.3萬人。

另外，美國9月耐用品訂單初值按月增長0.5%，市場預期為增長0.3%。期內，扣除運輸的耐用品訂單初值按月上升0.6%，預期為上升0.2%；扣除國防的耐用品訂單初值增長0.1%。扣除飛機的非國防資本財訂單初值按月增長0.9%，預期為增長0.2%。

市場行情

美股：美股全線上漲，道指漲0.67%；標指漲0.69%；納指漲0.82%。

歐股：歐洲股市全線走高，德國DAX 30指數漲0.85%。法國CAC 40指數漲0.88%。英國富時100指數漲1.11%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約3.99%，較上一個交易日下跌1個基點。

商品：黃金漲0.78%，報4162.5美元/盎司。WTI原油漲0.76%，報58.55美元/桶。

外匯：美元指數跌0.23%，報99.56。美元/日圓漲0.25%，歐元/美元漲0.23%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲3.5%，目前報90386美元。以太幣24小時內漲2.15%，目前報3022美元。

港股：恒指夜市期指收報25924點，跌7點，較昨日恒指收市25928點，低水4點，成交12412張。國指夜市期指收報9150點，較昨日國指收市低水12點。

全球公司要聞

研究發現AI已可取代美國近12%勞動力

麻省理工學院週三發佈的一項研究發現，人工智慧已經可以取代美國勞動力市場11.7%的職位，相當於金融、醫療保健和專業服務領域高達1.2萬億美元的薪資。

該研究使用名為「冰山指數」(Iceberg Index)的勞動力模擬工具，該工具由麻省理工學院和橡樹嶺國家實驗室共同開發。該指數模擬1.51億美國勞工在全國範圍內的互動情況，以及人工智慧和相關政策對他們的影響。

波音獲價值47億美元Apache直升機海外軍方合約

波音公司週三表示，將根據美國陸軍授予的價值近47億美元的對外軍售合同，為國際客戶生產AH-64E Apache攻擊直升機，其中包括為波蘭武裝部隊生產96架。

軟體商Workday下挫一成，遭券商下調目標價

軟體製造商Workday股價下挫10%，該公司遭分析師下調目標價，認為其在調整全年訂閱收入預期後缺乏上漲空間。

券商Stifel對該股維持「持有」評級，但將Workday目標價從255美元下調至235美元，指其業務的基本勢頭似乎沒有顯示出任何穩定的跡象。RBC分析師亦將其目標價從340美元下調至320美元。

今日重要事件

德國12月Gfk消費者信心指數

歐元區11月工業景氣指數

歐元區11月經濟景氣指數

歐洲央行公佈10月貨幣政策會議紀要

加拿大第三季度經常帳