投資慧眼Insights - 政府干預+升息預期下，日幣貶值趨勢暫停。市場處在觀望之中。
近期，日幣匯率跌跌不休，美元/日圓（USD/JPY）一度逼近158。
11月26日，日本首相高市早苗表示，政府將嚴格監控匯率波動性質，準備隨時在外匯市場上採取「必要」行動。這引發市場對日本當局可能出手干預的高度關注。
消息人士透露，日本央行可能為最快在12月升息做準備。
隨著鷹派聲音增多，美元/日圓自高點回落，截至27日發稿一度跌破156。
【圖源：TradingView；2025下半年美元/日圓（USD/JPY）走勢】
日本央行能否在12月升息？
12月19日，日本央行將公佈最新利率決議，聯準會利率決議則在日本央行會議前一週公佈。分析師指出，日本央行利率決議將受到聯準會決定影響。
如果聯準會維持利率不變，將加大日本央行升息的壓力。反之，如果聯準會降息，那麼日本央行更大機率按兵不動。
最新調查顯示，目前市場預期日本央行在12月升息和1月升息的機率均接近50%。
「謹慎的日本央行可能會決定等到國會通過預算案後再升息。推遲升息還將為日本央行爭取時間，研究下一輪薪資談判的勢頭。」澳洲聯邦銀行分析師Carol Kong表示。
日幣匯率將開啟升值？還是重回貶值之路？
分析指出，日本央行升息押注增加，加上聯準會降息預期上升，導致美日利差繼續收窄，這增加了美元/日圓高位回落的機率。
然而，日幣的貶值壓力從未真正消失，因為日本與美國的利差仍然較大，套利交易仍在持續。
「除非日本央行採取鷹派升息政策，並承諾在2026年持續升息以控制通膨，否則僅靠一次升息很難顯著改變日幣的走勢。」瑞銀外匯策略師Vassili Serebriakov表示。「美日利差依然較大，且波動性仍處於低位。」
荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley指出：「感恩節期間存在干預可能性，但若市場對干預的擔憂足以遏制美元兌日圓升勢，反而會降低實際干預概率。」
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