巨鯨準備賣出！比特幣反彈站上9.1萬，走向「逢高做空」區域？

週三(11月27日)進入亞洲交易時段，比特幣在昨日強勢反彈後試圖站穩9萬大關，因美聯儲12月降息概率飆升，提升了整體風險偏好。不過對英偉達AI主導地位的質疑削弱了比特幣等風險資產的上漲驅動力。

比特幣仍守在 9萬美元 上方，目前交投在91130美元附近，但鏈上與衍生品數據表明，此次反彈缺乏堅定支撐，如果需求無法改善，價格仍存在脆弱性。

（來源：coindesk）

以太坊徘徊在 2900美元 區域，但來自大戶的存入量上升與需求疲弱信號表明，此次反彈的基礎並不穩固。

市場疲態而非復甦

比特幣在過去24小時內雖有所反彈，CoinDesk 數據顯示 BTC 站上 9.05萬美元，但此次反彈發生在已實現虧損攀升、整體需求走弱的背景下。

CryptoQuant 在最新報告中寫道，即便現貨價格上行，投資者仍在以虧損離場——這種模式通常意味着市場疲態，而非復甦。

CryptoQuant 指出，大額存入正引領最新一波比特幣流入交易所的趨勢，隨着巨鯨將比特幣轉入交易所準備賣出，平均存入金額顯著攀升。以太坊也出現類似現象：ETH 的平均存入量升至近三年來最高，而價格則滑落至 2900美元 區域。

這些流入表明大戶的賣壓正在增強，而鏈上整體數據則顯示市場難以吸收新增拋壓。近期存入激增恰逢流動性疲弱，引發市場對真實買盤需求是否仍能支撐高位價格的疑問。

Glassnode 在週報中補充稱，已實現虧損水平已升至類似以往週期低點的位置，而短期持有者的盈虧比大幅下滑，凸顯買盤動能極度疲弱。綜合數據表明，當前價格反彈可能掩蓋了更深層次的流動性壓力。在流動性回升、需求增強之前，後續上漲可能只是暫時的，而非趨勢反轉。

新一輪反彈或在9.5萬面臨阻力

一家位於新加坡的交易公司指出，宏觀背景遠非「無憂」，通脹依舊高企，這一輪反彈在9.5萬美元中段附近可能面臨阻力。

QCP Capital 的市場洞察團隊在週四的市場報告中表示：「我們認爲，比特幣在向9.5萬美元中段推進時將受到供應壓制，而8萬至8.2萬美元仍是關鍵支撐區。」

該團隊解釋說，美國上市的比特幣 ETF 尚未出現強勁資金流入；而比特幣持倉公司 MicroStrategy 的股價纔剛接近盈虧平衡，並被納入 MSCI 的退市觀察名單。

與此同時，在加密市場之外，AI 信用市場也開始顯得不穩定。QCP 指出，信用違約互換（CDS）利差正在走闊，而投資者對英偉達不斷攀升的應收賬款和庫存感到不安，這削弱了整個 AI 板塊的光環。

自 2022 年底 ChatGPT 推出以來，AI 一直是包括比特幣在內的風險資產最強勁的上漲驅動力。

QCP 的觀點與其他分析人士一致，他們指出，比特幣從接近 8萬美元 反彈至 9.1萬美元以上 的走勢，是建立在流動性收縮基礎之上。

比特幣技術分析

過去六週，比特幣經歷了一輪35.69% 的下跌，行情可謂痛苦異常。但正如市場常說的那樣，「重要頂部或底部往往會主動暴露自己」。上週五在 85,000 一線的強烈反應留下了明顯印記，隨後價格開始回升，並重新逼近 90,000 水平。

（來源：tradingview）

這段行情多空皆有機會。看空者：有重要阻力位已經進入關鍵區域，且更高位置亦存在結構性壓力。看多者：短線走勢已形成「更高的高點與更高的低點」的多頭結構。

當年自高點起比特幣出現-77.57% 的深度回撤，最終在接近三年前築底。值得注意的是，當時的低點是 FTX 崩盤後市場恐慌拋售的結果。雖耗費時間，但多頭最終重新掌控局面。

2023 年的風險偏好情緒幫助比特幣大幅反彈至 70,000，這一水平也正是其 2021 年的前高區域。而美國總統唐納德·特朗普上臺引發的強烈風險偏好，最終推動比特幣突破 100,000 美元大關。

更有趣的是，比特幣近期與股票市場（尤其是納斯達克）的同步性增強：上週五美股觸低反彈後，本週繼續回升，而比特幣的走勢幾乎同步。本週三天內，BTC/USD 已呈現一系列短線的更高高點與低點。比特幣上週接近 80,000 的關鍵心理關口，但買盤提前介入，在 85,000 建立了支撐。

比特幣看空情景：

如果持看空觀點，目前的反彈可能正走向一個適合「逢高做空」的區域：

1）90,000 關口：首個關鍵阻力。從 4 小時圖可見，9萬美元附近出現賣壓，目前仍處於初期階段。

2）更高阻力：92,929（支撐轉阻力）。這是此前的重要支撐位，如今轉化爲阻力。

3）超級大關：100,000 美元。此前多次構成支撐，但跌破後反彈形成了最新的「更低高點」——107,465（日線圖上的關鍵階段高點）。

空頭理想路徑：對空頭來說，9.5萬美元也至關重要，因爲理想情況下，市場應在觸及 10萬美元之前便出現預期性拋壓。

空頭失效點：若價格突破 107,465，將突破「更低高點」結構，表明空頭邏輯基本失效。

比特幣多頭情景：

若比特幣突破 90,000，下一目標依次爲：92,929（前支撐→阻力）；95,000（重要心理關口）；100,000（超級大關，強阻力堆積）。