加拿大元：加拿大央行耐心持續，核心通脹走強 – 道明證券

道明證券（TD Securities）策略師指出，加拿大5月份整體消費者物價指數（CPI）意外走高，主要受能源和季節性因素推動，而核心指標則維持在接近2%的穩定水平。他們認為，這使得通脹水平高於加拿大央行（BoC）的預期，但仍允許政策制定者忽略整體數據的強勢表現，並在2026年保持按兵不動，加元的看跌情緒被視為過度。

加拿大央行預計將持續按兵不動至2026年

"5月份整體CPI同比意外上升至3.2%，環比上漲1.0%，這主要得益於能源產品的再次大幅貢獻、季節性順風以及與旅行相關成分的部分均值回歸。CPI-平減/中值同比維持在2.0%/2.1%，但按三個月年化計算則上升至2.3%。"

"5月份的意外上行使得CPI走勢進一步高於加拿大央行4月份貨幣政策報告（MPR）的預測，但我們在本報告中未見任何因素會阻止央行未來忽視整體CPI。核心通脹指標未顯示出因油價上漲而產生的廣泛壓力，且CPI廣度指標較4月份有所下降。我們預計加拿大央行將保持耐心，持續按兵不動至2026年。"

"我們對加拿大央行的看法保持不變，即使戰爭影響開始在數據中顯現，央行仍可從容觀望。"

"邊際上更堅挺的通脹減輕了對加元的部分壓力。加元的看跌情緒開始顯得過度，如果加拿大數據開始穩定，可能會出現反轉。儘管短期內難以對抗美元的強勢，但我們看好透過交叉盤做空澳元兌加元。"

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