印尼盾：穩定依賴於印尼央行更緊縮的政策 – 大華銀行

大華銀行（UOB）的Enrico Tanuwidjaja和Vincentius Ming Shen指出，隨著印尼銀行（BI）加大干預力度以支持盧比，印尼外匯儲備在5月份進一步下降，盧比今年迄今已大幅走弱。他們預計，隨著風險規避情緒持續，外匯儲備將繼續承壓，印尼銀行可能會繼續收緊政策並利用外匯操作維護美元/印尼盧比的穩定。

印尼銀行為維護盧比而導致儲備下降

"外匯儲備在5月份降至1449億美元，延續了4月份1462億美元的下行趨勢（參見《印尼：外匯儲備侵蝕持續穩定盧比》），較2025年12月的峰值1565億美元顯著下降（參見《印尼：12月儲備因伊斯蘭債券發行激增》）。這一收縮的主要驅動力依然不變——印尼銀行（BI）為穩定盧比而進行的干預，盧比今年迄今已貶值7.38%，5月底收於每美元17,874印尼盧比。"

"儘管儲備有所減少，但儲備水平依然基本穩健，進口覆蓋率為5.6個月（考慮政府外債償還後為5.5個月），遠高於國際充足性基準的3.0個月。印尼銀行強調，儲備將繼續支撐外部韌性，並有望在貨幣政策轉向更緊縮立場後獲得潛在資本流入的支持（參見《印尼：印尼銀行意外加息標誌緊縮週期開始》）。"

"展望未來，由於對盧比的持續風險規避情緒，外匯儲備預計將繼續承壓。為維護貨幣穩定，印尼銀行的政策工具包正從直接外匯干預擴展到利率調整。"

"我們預計當前的緊縮週期將持續，基準利率將在2026年底升至6.00%。此外，政府繼續發行更多外幣計價的主權債券以幫助增強總儲備，儘管這將增加未來債務負擔，這是眾所周知的代價。"

"所有這些都是繼續錨定匯率穩定的必要措施。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）