英鎊/美元

美國7月CPI基本符合預期，表明美國政府大規模徵收進口關稅對商品價格的傳導效應迄今仍較為有限，加之美中貿易衝突擔憂進一步緩和。投資者情緒偏向樂觀，標普、納指續創歷史新高，VIX恐慌指數跌至近七個月高位。儘管關稅仍可能繼續溫和推高核心通脹，但企業需求偏弱以及就業市場走弱對通脹的上行幅度構成制約，而需求放緩以及驅逐非法移民加速意味著三季度就業市場仍面臨壓力，聯准會9月或採取預防性降息舉措。然而市場後續或更關注降息節奏，仍不能排除美股8月迎來階段性調整可能。

英鎊（GBP）週二對主要貨幣基本持平，投資者將注意力轉向英國央行（BoE）週四的貨幣政策公告

投資者進一步衡量疲軟的非農數據及關稅政策對經濟前景的衝擊，VIX恐慌指數暴跌14%。美國三大股指週一均創下5月27日以來的最大單日百分比漲幅，投資者在上一交易日的拋售之後低吸買盤，並加大了對9月降息的押注。展望後市，隨著三季度經濟數據出爐，市場最大的分歧或仍在於聯准會9月降息預期是否被高估？另外，美國貨幣、經濟機構的公信力面臨威脅，美元及其他美國資產是否面臨更大拋售風險？總體而言，我們認為，投資者在當前階段應偏向謹慎，以等待方向明確。