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投資慧眼Insights - 在沒有日本干預的情況下，165將是市場關注的下一個重要關口。
7月21日，美元/日圓（USD/JPY）漲破163，創1986年12月以來新高。2026年初至今，美元/日圓累計上漲4%。
分析指出，日幣匯率跌跌不休的原因，一是美日利差依舊較大，推動套息交易盛行。二是中東局勢緊張推高油價， 打擊依賴原油進口的日本經濟。三是日本擴張性財政政策掣肘升息步伐，而聯準會升息押注不斷增加。
【圖源：TradingView；近一年美元/日圓（USD/JPY）走勢】
日幣匯率將跌破165？日本當局會再次干預嗎？
7月22日，日本財務大臣片山皋月再次表示，將隨時採取適當且果斷的應對措施，暗示日本政府已做好對外匯市場實施干預的準備。
此前4月底至5月初，日本當局實施外匯干預，使得美元/日圓大幅下挫。
不過大部分分析師認為，介入時機尚未到來，即使干預，效果也十分有限。
「儘管美元/日圓目前已突破163，但漲勢異常緩慢。我的基本預期仍然是當局將避免干預。」SMBC日興證券策略師丸山凜登表示。「如果沒有干預，165似乎是市場關注的下一個重要關口。」
彭博策略師Mark Cranfield指出，美元/日圓的上漲勢頭正在形成自身動能，這表意味著交易員會將任何官方干預視為重新建倉日幣空頭頭寸的機會，而不是放棄交易。
「目前可能需要更實質的措施才能扭轉局面：例如，說服日本政府退休基金（GPIF）將資金匯回國內，或者美國國債收益率突然暴跌，從而重創套利交易。」Mark Cranfield表示，「鑑於油價持續走高且通膨風險依然存在，後一種情況似乎短期內難以發生。」
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