14歲帶著5美金離家出走，一天淨賺300萬美金，63歲舉槍自殺——他就是做空之王傑西·勞裏斯頓·李佛摩

他是一天之內狂賺百萬美元的投機之王，也是逼迫妻子變賣珠寶的偏執狂徒；他能從5美元起家，賺到身家過億，但又因為貪婪和欲望經歷三次婚姻和四次破產。他的經歷被巴菲特奉為“聖經”，而這位神一般的男人，最終蜷縮在酒店衣帽間裏，因為深陷抑鬱症而飲彈自盡。他的一生輝煌奢靡，機靈敏銳，金錢橫行，情婦成群，醜聞不斷，破產頻發。

當金融投資還處在摸索成長的時候，一切都還沒有形成固定的規律，或者說還沒有人去發現金融世界的奧秘，李佛摩就是那個發現秘密的人，那是一個寒門可以出貴子的年代，他就像一個14歲就出門闖蕩江湖的少年，不但天賦異稟，還總結出了武功秘籍，結果又迷失在金錢和情慾的深淵，走火入魔，自斷了經脈。

你14歲時在幹什麼？躲在教室後排看漫畫？在捷運上偷看美女？還是週末去西門町拍限動，一杯珍珠奶茶對著天空，配上“人生好難”的無聊文案？當你還在無病呻吟的歲月裏努力壓制青春荷爾蒙的時候，14的傑西·李佛摩在母親的鼓勵下，逃離了麻薩諸塞州那個臭氣熏天的農場。

 出生於1877年李佛摩，父母都是貧窮的農民，他三歲半便學會了讀寫，五歲時開始閱讀財經報章，上學時數學成績尤為出色，但因為家境貧寒，14歲的李佛摩時只能輟學，一輩子只會種田的父親霸道地要求兒子去農場打工，他因此與父親大吵一架，但母親不忍心埋沒了兒子的天賦，偷偷籌集了5美元（大約相當於現在的180美元），幫助他離家出走，去波士頓投奔親戚。那是1891年的春天，傑西·勞裏斯頓·李佛摩偷偷上了一輛馬車，再乘火車，輾轉來到了波士頓。

1920 年，Paine Webber 的辦公室。·李佛摩的職業生涯始於波士頓 Paine Webber 辦公室的一名董事會助理。 維基共享資源

然而， 這個初次踏上繁華都市的農場少年並沒有一絲怯懦和慌張，他沒有前往母親給的地址，而是駐足在潘偉伯股票經紀公司 (Paine Webber)大樓前，被那一串串數字吸引。最終，憑藉略顯成熟的外表，他成功應聘上了報價闆記錄員工作，從此開始了自己的金融生涯。

由於強烈的數學天賦，很快，李佛摩便從每天看似乏味的工作中發現了數字的奧秘，他意識到自己每天寫的這些股票價格並不是隨機的。例如：

發現一些數字組合反復出現，類似紙牌遊戲的固定套路；

聯合太平洋鐵路（Union Pacific）的股價總在上午11:15和下午2:30出現相似波動，像"被看不見的潮汐推動"；

送交易單時偷看經紀人筆記，發現大額買單總伴隨特定價格支撐（如"50美元絕不跌破"）；

用1美分方格本繪製價格曲線，發現某些股票回調幅度總是前波段的3/8（近似現代回調位）。

在長期關注這些特點後，突然有一天，在記錄棉花期貨價格時，他瞬間明白"這些數字在呼吸——漲時像爬上樓梯，跌時像踩塌的雪堆"。他就像一個學武2年都沒開竅，突然有一天打通了任督二脈，悟透了心法秘笈，而李佛摩發現的這些規律，為後麵技術分析理論的誕生奠定了框架。

有了武功心法，當然要去實戰。李佛摩找到一家對賭行，客戶不實際買賣股票，而是押注股價波動（類似現代CFD差價合約），並投入5美元，獲得了3.12美元利潤。很快，這位斜槓青年一邊上班一邊做交易，在16歲時，他便從潘瑋柏離職，做起了自由交易者，開始全職進行對賭交易。

對賭行的內部大概是這樣的：一個看闆員在電報傳來的看闆上冩數字，投機者們焦急地注視着。 美國國會圖書館

彼時的李佛摩就像張無忌偽裝成增阿牛，扮豬吃老虎，在光明頂把六大派狠狠教訓了一頓，最終無法隱藏身份，在短短幾年之內，名聲鵲起但也遭人嫉恨，因為總是贏錢，他被波士頓的對賭行封殺了！你見過在賭場贏錢的，但是你見過直接把賭場幹到對你關門歇業，不給你進去玩的嗎？剛過20歲的李佛摩就做到了。雖然被禁止再交易，但他也在賺到了10000美金，大約相當於現在的30萬美金，20歲，30萬美金！

人生就像金融曲線一樣，不可能永遠都向下跌，也不可能永遠都向上漲。1899年，李佛摩離開波士頓，轉戰紐約。23歲的他在這裏認識了印第安女孩奈蒂·喬丹（Nettie Jordan），僅僅在幾週之後就閃婚。初來金融中心乍到年輕人，顯然並沒有適應更大的舞臺，因為根據股票行情自動收錄器的數字進行交易而失去了一切，因為股票行情自動收錄器的數字比即時市場數字落後 30 到 40 分鐘。在結婚後不到一年裏，他因幾次交易失敗而破產。為了獲得新的資金，李佛摩要求奈蒂典當自己為她買的大量珠寶，但遭到拒絕，七年之後，他們離婚了。

青年時期的李佛摩

此後的幾年裏，李佛摩吸取教訓，穩打穩紮，一步一步重回正軌，1906年，28歲的李佛摩名下已有10萬美元，但他開始質疑自己交易太過保守，他開始批評自我，賺了錢但依然悶悶不樂，這大概為後面的抑鬱症埋下了伏筆。為了緩解心情，他去到棕櫚灘度假。躺在沙灘上的李佛摩，像一個神聖的思考者，開始自我反思，這是每一個交易者必備的能力，反思自己，反思交易習慣。就像很多上班族埋頭苦幹了一段時間，跑去外面旅遊幾天，放空自我，同時也在規劃未來的方向。正是這一次的放空讓他接下來放了一個大招。

1906年4月18日，美國三藩市發生7.9級大地震，隨後引發大火，城市幾乎被摧毀。這場災難導致太平洋聯合鐵路（Union Pacific, UP） 作為美國西部最重要的鐵路公司之一，面臨巨額損失。市場普遍認為鐵路股將因重建需求而上漲，但李佛摩持相反觀點。

基本面上：

地震導致UP鐵路的貨運量短期暴跌（三藩市是重要樞紐）；

保險公司需賠付巨額資金，可能拋售股票套現（UP是當時藍籌股，機構持倉集中）；

李佛摩通過實地調研和經紀人資訊確認：UP的財報將遠低於市場預期。

市場情緒與技術面上：

地震後UP股價短暫反彈（市場樂觀情緒），但成交量萎縮，顯示買盤乏力；

李佛摩等待股價觸及“關鍵點”（他的交易系統中的阻力位）後開始佈局空單；

他通過多家券商分批建倉，避免引起市場注意。使用高杠杆（當時保證金交易盛行），但同時嚴格控制倉位（保留現金應對波動）。等一切就緒，他開始在3個月內分三個階段分批建倉做空

第一階段（1906年4-5月）：

李佛摩在UP股價160美元左右開始建立空頭頭寸。

市場起初無視地震影響，股價橫盤震盪。

第二階段（1906年6月）：

UP公佈財報，利潤因地震銳減，機構開始拋售。

股價跌破150美元關鍵支撐，觸發技術性賣盤。

李佛摩加倉做空，股價加速下跌至130美元。

第三階段（1906年7月）：

恐慌情緒蔓延，UP股價暴跌至100美元以下。

李佛摩在90美元附近平倉，獲利超過25萬美元（相當於現在大約750萬美元）。

聯合太平洋鐵路 9043 型機車，建於 1929 年

他的朋友都認為他肯定是有了內幕消息，不可否認他有自己的經紀人網路，資訊面比其他人更廣，但是這種有策略，有步驟，有資金分配的合理加倉，絕對不是一般的交易智慧。這一場史詩級的交易中， 後人總結了李佛摩的幾個關鍵策略：

關鍵策略解析

1. “關鍵點”交易法

2. 李佛摩並非盲目做空，而是等待股價確認下跌趨勢（跌破支撐位）後才全力出擊。

3. 利用市場心理

4. 他深知“好消息出盡是利空”：地震初期市場樂觀，但實質利空終將反映。

5. 風險控制

6. 儘管使用杠杆，但他始終保留備用資金，避免被短期反彈洗出局。

這些在你看來，是不是很熟悉？只要有做過CFD交易的人都明白，這幾點放到120年後的今天，依然有效，但也有人認為，他就是賭徒，只不過在巨大賭注面前，他贏了。

1907年，李佛摩發現紐約的信託公司通過高槓桿投資垃圾債券，且嚴重依賴短期拆藉資金，銀行間拆藉利率從6%飆昇至100%，預示流動性危機。他親自偽裝成客戶，秘密調查，發現多家信托公司的抵押品清單，確認其資產品質極差。經過足夠的準備之後，這頭潛伏在水底的巨鱷準備迎頭一擊。

他通過多家券商分散做空聯合太平洋鐵路、美國鋼鐵等權重股，並買入看跌期權，避免被交易所察覺。

10月14日，李佛摩公開質疑尼克伯克信託的償付能力，引發儲戶擠兌。3天後，該信託破產，市場恐慌蔓延。

10月22日：

他利用"24小時交割規則"（當時T+0清算），在收盤前集中拋售股票，重點做空 聯合太平洋鐵路公司（Union Pacific Railroad） 等過熱股票。

利用當時罕見的 “金字塔加倉法”（盈利後繼續追加空單）。

觸發程式化止損盤，加速崩盤。 

10月24日（恐慌頂峰）：

紐約證交所主席托馬斯·威廉姆斯親自哀求他停止做空，否則市場將徹底崩潰。

道瓊斯指數單日暴跌8%，摩根財團緊急介入救市。

在摩根宣佈注資前1小時，李佛摩精準控製出場時機，平掉70%空單。

10月30日市場企穩時清倉所有頭寸。

總盈利：300萬美元（相當於2025年的約1億美金）。

李佛摩回應："市場需要一次徹底的清洗。"

——這一戰鞏固了李佛摩“華爾街空頭之王”的聲譽，也讓他意識到資訊優勢的重要性，他後來也組建了自己的情報網絡。

和所有男人一樣，有錢了當然開始享受，他購買了一艘價值20萬美元的遊艇、一輛火車車廂和一套位於上西區的公寓。他加入了最奢華的俱樂部，還擁有一眾情婦，一個人只要迷失在財富之中，那麼終將遭遇他人的嫉恨和欺騙。李佛摩也不例外。

棕櫚灘奢華的佈雷克斯酒店，李佛摩經常在這裡度假、賭博、與海灘俱樂部老闆埃德·佈拉德利社交

他的朋友泰迪·普萊斯（Teddy Price），棉花行業權威，擁有種植園主和交易商雙重身份，掌握現貨市場第一手資訊。普萊斯公開唱多棉花，私下卻與種植戶聯合做空。他利用李佛摩想要"證明自己跨市場能力"的心理弱點，持續灌輸"供應短缺"觀點。即使自己明明通過資料庫發現實際情況與普萊斯的觀點相反，但依然堅信普萊斯，最終持有300萬磅棉花期貨多頭（遠超合理倉位），最終他虧損了300萬美元，相當於1907年做空盈利的全部賠光。由此而引發的連鎖反應是，他被迫平倉其他市場頭寸，導致1915-1916年連續破產。這一次的虧損，李佛摩爾違背了自己創立的三大鐵律：
✓ 絕不輕信他人建議
✓ 絕不攤平虧損頭寸
✓ 絕不讓基本面敘事淩駕於價格信號之上

但實際上，與其說是被朋友欺騙，更不如說是天才的自我懲罰，也可以說是賭徒的一次梭哈失敗。

通過1915年棉花交易慘敗後，李佛摩經歷了職業生涯中最具戲劇性的東山再起。他的復興之路堪稱華爾街絕地反擊的經典案例，融合了運氣、天賦與系統化的交易哲學重構。他主動申請破產保護，與債權人達成協議（僅保留5萬美元基礎生活金）。通過昔日對手丹尼爾·威廉姆森（Daniel Williamson）獲得秘密信貸額度，條件是其交易需經威廉姆森公司執行（實際上是一種變相監控）。被迫使用1:5杠杆（此前慣用1:20，單筆頭寸≤總資金10%的強制風控，正是這些限制反而幫助他重建交易紀律。

這個時間段內，全球正在發生一件大事——第一次世界大戰！李佛摩憑藉敏銳的嗅覺再次發現交易機會，打了一個漂亮的翻身仗。當一戰爆發後，美國軍工訂單激增，但市場尚未反應到伯利恒鋼鐵（Bethlehem Steel）股價上。公司未公開的財報數據洩露（通過工業情報網），成交量突然放大但價格橫盤（這是典型的吸籌跡象）

1915年7月，李佛摩首次建倉，$50/股，試探性買入5%資金，8月價格突破$60，加倉至30%，9月回撤至$58，李佛摩爾拒絕止損，因為堅信上漲趨勢並沒有被突破，到次年1月份，價格一舉飆升到$700/股，以14倍的利潤，獲利了結！他以5萬美元本金再次贏回了300萬美元！

此後的幾十年，李佛摩繼續著他關於金錢和女人的故事。那個年代，有錢人的日子，和現代人並沒有什麼區別，給老婆買大房子，自己開公司，同時還得找一些情人。他建立了正式的交易業務，盈利1500萬美元。兩年後，李佛摩搬到了一個更大的辦公室，擁有60名員工。1925年，他通過交易小麥和玉米賺了1000萬美元。1929年，在華爾街大崩盤中通過做空獲利 1億美元（相當於現在的約150億美元）。

但之後的十年裏，這些錢因離婚、稅務、揮霍等等耗盡資金。

在與原配內蒂·喬丹（Nettie Jordan）經歷了漫長而備受矚目的離婚過程（包括他雇傭私家偵探偷回他的車）之後，他與齊格菲歌舞團的美女舞蹈演員多蘿西（Dorothy）結婚。儘管多蘿西生下了2個兒子，但李佛摩爾卻與歐洲歌劇演員安妮塔·威尼斯（Anita Venizia）不清不楚，還購買豪華遊艇，用安妮塔的名字來命名。而他的妻子多蘿西，正如現代的寂寞富婆一樣，常年沉迷於酒精。

JP摩根的遊艇“海盜船”（Corsair）。李佛摩爲了效仿摩根，買了一輛軌道車。

《紐約客》曾評價寫道：

“李佛摩在市場中精准如手術刀，在情場中卻盲目如醉漢。他一生都在做空市場，卻永遠做多愛情——而兩者都讓他破產。”

自然而然的，1931年，李佛摩再次離婚了，第二任妻子多蘿西獲得了1000萬美金的分家費，嫁給比自己年輕的禁酒令官員，她還賣掉了李佛摩爾為他們的家庭買的房子，曾經350萬美元買來的房產，多蘿西最終以22.2萬美元的價格將其全部售出。

這裏配備了管家、女傭、廚師、園丁等等——但1000萬美元根本不夠維持運轉，只能被賣掉拆毀，這裏承載著十多年的家庭和歡樂，李佛摩的抑鬱情緒更加深重。李佛摩送給多蘿西的珠寶和一枚刻有字的結婚戒指也被幾美元賤賣——這對於李佛摩的情緒影響，簡直是直擊心臟。

這至少說明了兩件事情——天才是無法忍受情感羞辱，離婚的女人那是真可怕！

1933 年後，多蘿西·李佛摩和她的兒子小傑西和保羅在聖巴巴拉。

1932年，55歲的李佛摩認識了38歲的哈麗特·梅茨·諾布爾（Harriet Metz Noble）。這個離婚的女人，被人們稱為社交寡婦。有記者認為，這位善於社交的女人可能誤判了李佛摩當時的財富，實際上他當時已經負債200萬美元。1934年李佛摩最後一次破產後，兩人被迫搬出曼哈頓公寓，靠變賣珠寶為生。

1934 年，哈麗特·梅茨和傑西·李佛摩相識後不久。 美聯社

1940年11月，哈麗特在酒店房間用李佛摩的左輪手槍自殺，遺書提到“無法忍受貧困與他的酗酒”。哈麗特自殺後，李佛摩在日記中寫道：“我害死了所有靠近我的人。”

1941年11月28日，感恩節的前一天，紐約曼哈頓雪莉-荷蘭酒店（The Sherry-Netherland Hotel） 衣帽間裏，傳來一聲槍響，這也是他的第三任妻子哈麗特一年前選擇自殺的酒店。深陷抑鬱症的李佛摩手持柯爾特.32口徑左輪手槍，對著自己的太陽穴扣動了扳機，這是他常年隨身攜帶的防身武器。這也正是他1907年做空大賺之後購買的同款武器，冥冥之中似乎是一種命運的閉環。

他在酒店的便簽紙上寫下三句話：

我的人生是一場失敗

我厭倦了戰鬥，再也無法承受

這是唯一的出路

有八卦小報爆料，他當時口袋中僅剩 8.24美元現金 和一張過期賽馬賭票。而出席他葬禮的也僅僅只有15人，其中還有2個是債主。他的墓碑上本來沒有任何銘文，直到1999年，才由粉絲集資刻上：

“他的一生證明，最鋒利的交易之刃終將刺向自己。”

李佛摩傳奇的一生共經歷了四起四落，他的一些交易方式和方法被後人，包括菲特、索羅斯、彼得·林奇奉為「交易聖經」。他留給沒有一個普通交易者的話有如下：

「買上升中的股票，賣下跌中的股票。」

「只在市場有明顯趨勢時交易。」

「華爾街不曾變過。口袋變了，股票變了，華爾街卻從來沒變，因為人性沒變。」

「投資人必須提防很多東西，尤其是自己。」

「市場永遠不會錯，只有人性會犯錯。」

「華爾街沒有新鮮事，因為人性永不改變。」

「賺大錢要靠等待，而不是頻繁操作。」

「如果你在龍頭股上賺不到錢，就別想在股市裡賺錢。」

「市場只有一邊，不是多頭也不是空頭，而是正確的一邊。」

「投機是世界上最迷人的遊戲，但愚蠢的人不能玩，懶惰的人不該玩，心理脆弱的人不准玩。」