兩大因素共振，比特幣、以太幣破位下行！後市如何研判？

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流動性疲弱、科技企業盈利受質疑，加密貨幣市場再迎重挫！

週一（12月15日）加密貨幣市場再度迎來大跌。coinglass數據顯示，24小時超19萬人爆倉，6.70億美元，整體成交量低迷。其中比特幣失守8.6萬，最低觸及85140，較10月初逾12.6萬美元紀錄高位下跌約30%。以太幣失守3000關口，流動性疲弱和科技企業盈利受質疑持續施壓加密市場。

值得留意的是，聯准會12月會議上宣佈降息25基點至3.5%—3.75%之間。並於12月1日正式停止縮表（QT），12月12日啟動儲備管理購買( RMP)計劃，未來30天買入400億美元短期國債。一系列舉措表明聯准會正向市場釋放流動性。

不過，聯准會內部對於後續降息節奏分歧巨大，加之聯准會獨立性再受衝擊，這推動長期債券殖利率不降反升，這對加密貨幣等風險資產構成打壓。

週一（12月15日）有「聯准會三把手」稱號威廉斯(John Williams)釋放鴿派信號，稱關稅造成的通脹影響在很大程度上屬於一次性質，而就業市場面臨的下行風險在最近數月加重。威廉斯該言論表明聯准會當前或更關注勞動力市場表現。而日內將迎來美國11月非農報告，市場預估新增就業職位5萬個，失業率上升4.5%。若非農數據表現不及預期，預計將支撐聯准會寬鬆政策預期。

AI泡沫才是當前市場主線，加密貨幣言止跌或為時尚早

儘管如此，筆者認為當前市場的核心主線仍在於美國科技企業盈利被質疑，這令作為AI映射的加密貨幣率先被拋售。

美銀全球研究團隊最新報告指出，該行的泡沫風險指標顯示，儘管AI核心資產尚未完全脫離基本面，但市場正朝著更具泡沫特徵的狀態發展，最終破裂似乎不可避免。全球最大對沖基金橋水聯席首席投資官（CIO）格雷格·詹森（Greg Jensen）週一警告稱，隨著大型科技公司越來越多地依賴用外部資本來支撐不斷上升的成本，人工智慧（AI）支出熱潮正進入一個危險階段。

甲骨文(Oracle)：

圖片來源於：tradingview

隨著投資者質疑大規模AI資本支出的可持續性，擔憂繁榮無法轉化為利潤。甲骨文似乎正成為信用市場衡量AI風險的關鍵指標，甲骨文的CDS每週交易量今年已暴增逾兩倍，投資人要買進這種衍生品的價格也飆漲到2009年來最高。投資者可予以重點關注。而在AI泡沫擔憂緩解前，比特幣、以太幣或難言見底。

比特幣技術分析：跌向7萬5，關注1月3日前後節點

比特幣日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，比特幣受制於9萬4美元後重新轉入下跌，目前更進一步下破8萬6，自10月初以來跌勢保持良好預示整體下行趨勢有望延續。若短期內比特幣無法有效收復8萬6美元，後市料將進一步下行考驗7萬5，關注1月3日時間窗口。