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    歐元歷史匯率走勢20年回顧,未來5年歐元投資還能賺錢嗎?

    9 分鐘
    更新於 2024-1-24 06:37
    Mitrade 分析師

    作為全球第二大貨幣,歐元自2002年正式流通後經歷了不少起起落落,令人印象深刻的有2008年金融海嘯,到後來的歐債危機,以及近年的疫情影響,各種經濟政策和全球事件對於歐元匯率走勢產生了重大影響。本文旨在通過一系列分析,總結歐元歷史10年以及20年的匯率走勢,並對未來五年歐元投資前景給予展望。


    歐元歷史匯率走勢20年的高位分析

    溫故知新,要先從過去的行情了解歐元的本質,我們先分析過去的高低點:


    過去20年的歐元匯價及利率走勢

    【過去20年的歐元匯價及利率走勢 來源:TradingView】


    1)歐元歷史匯率走勢20年 - 2008年高點

    2008年7月,歐元兌美元匯率達到歷史高點1.6038,及後見頂回落。


    當時正直經歷了美國次贷危机(2007-2008),又称金融海嘯,危機对世界范围内的金融市场和经济体系造成了深远影响,欧元区也不例外。以下是金融危机对欧元的几个主要影响:


    銀行體系的壓力:金融危机导致資產被拋售甚至撥備,许多银行资产贬值,特别是那些暴露在次级贷款相关的金融产品上的银行。雖然危機核心是在美國,但由於大型金融機構,包括商業銀行及投資銀行都有業務往來,这种压力迅速扩散到欧洲,影响了欧洲银行系统的稳定性,进而打擊欧元汇率。


    信用緊縮:银行和金融机构由于损失巨大,变得谨慎放贷,尤其是當雷曼倒閉後,對手風險的憂慮主導了金融市場,导致了全球范围内的信用紧缩,欧元区内的企业和消费者都发现难以获得贷款,从而抑制了经济增长。


    經濟衰退:随着贷款难以获得和房地产市场的崩溃,投资和消费下降,不少欧元区国家经济出现衰退,这对企业和就业市场造成了负面影响,除了进一步打击了欧元的信心,也觸發資金回流美國本土。


    歐元區失業率

    【来源:MacroMicro】


    財政赤字增加:為應對經濟衰退,許多歐元區國家推出了刺激計劃,這導致了國家預算赤字和公共債務的大幅增加。長期而言,這些財政問題對信貸評級和歐元匯率產生了壓力。


    欧洲央行(ECB)降息量寬:面對突如其來的信貸緊縮及經濟衰退,歐央行在2008年7月完成了該次升息週期中的最後一次加息後,又馬上降息和启动量化宽松计划,以稳定金融市场和支持经济。这些措施在短期内提供了流动性支持,但也造成了欧元的贬值压力。


    歐元區債務危機:金融危机后不久,欧元区一些成员国出现债务危机,希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利等国家的债务问题凸显,並被稱為歐豬五國。这些国家的债务水平触发了市场对其偿债能力的担忧,增加了市场对欧元整体价值的怀疑,憂慮歐元的運行機制是否可以持續。



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    歐元歷史匯率走勢10年的高位和低點分析


    1)歐元歷史匯率走勢10年 - 2017年低點


    2017年1月,經歷近9年的下跌,歐元兌美元匯率跌至歷史低點1.034後反彈。


    當時,歐元出現反彈,歐元區債務危機經濟基本解決,主要原因可以归结为以下几个方面:


    货币政策開始見效


    在之前的一段時期,歐洲央行實施了非常寬鬆的貨幣政策,包括負利率和大規模的量化寬鬆程序,以促進經濟成長和應對低通膨。到了2017年初,此類政策的正面效應可能開始顯現,經濟數據的改善增強了市場對歐元區經濟復甦的信心。


    經濟數據顯示改善


    欧元区的一些关键经济指标在2017年初显示出改善,这包括失业率的下降、制造业和服务业活动的增加以及一般的经济信心的增强。譬如歐元區失業率在2016年底成功回落至10%以下,製造業採購經理人指數(PMI)突破了55關口,都顯示歐元區經濟增長正在加快,提振了市場對歐元區改善的信心。


    歐元區失業率

    【歐元區失業率 來源:Investing.com】

    歐元區製造業PMI

    【歐元區製造業PMI  來源:Investing.com】


    內部政治因素


    2017年是一些主要欧元区国家大选的年份,包括法国和德国。英國政府和歐盟在2017年2月開始了第一輪脫歐談判,雙方都表示希望能夠達成協議,這不斷緩解了市場對英國脫歐的擔憂,解除少了一個重要的不確定性,還刺激民眾對歐盟的態度變得更加支持和團結。在年初開始,市场便對對选举结果感到乐观,认为这可能导致更加亲欧洲的政府上台,提振了对欧元的信心。


    美國經濟和政策不確定性


    同時期,美國也正在經歷政治和政策變革,尤其是唐納德·川普在2017年1月的就職。這增加了市場在全球最大經濟體方向的不確定性,部分資金可能因此流入被視為較安全的歐元資產。


    歐元嚴重超賣


    對比2008年高位,歐元已經下跌超過35%。隨著歐債危機解決,長年量化寬鬆的預期也因利率降至零(最低位)而被消化,英國脫歐的負面因素也塵埃落定,歐元可以說是利空出盡。歐元的嚴重超賣和低估為之後的反彈奠定了基礎。


    2)歐元歷史匯率走勢10年 - 2018年高位


    2018年2月,歐元兌美元匯率一度升至1.2556,創下2015年5月以來的最高水平。此後,歐元匯率開始回落結束了約一年的反彈。主要原因可以归结为以下几个方面:


    美國持續收緊貨幣政策


    美國聯准會在2018年3月加息,並暗示將在2018年繼續加息。這導致美元指數走強,對其他貨幣,包括歐元,施加了壓力。


    歐元區經濟增長放緩


    歐元區實質經濟增長年率在2017年第四季見3.1%後見頂,製造業PMI也從2018年初觸及60後回落。隨著經濟指標降溫,歐元匯率逐步受壓。


    意大利政治局勢不穩


    意大利五星運動和北方聯盟在2018年5月組建了聯合政府。兩黨在經濟政策上存在分歧,導致意大利政治局勢不穩定,打擊了投資者對歐元區的信心。


    歐元區市值GDP增長年率

    【歐元區市值GDP增長年率 來源:MacroMicro】


    3)歐元歷史匯率走勢10年 - 2022年9月低點


    2022年9月,歐元兌美元匯率一度跌至0.9536,創下20年來的最低水平。此後,歐元匯率開始反彈。主要原因可以归结为以下几个方面:


    市場對俄烏戰爭的擔憂有所緩解


    俄烏戰爭爆發後,市場對全球經濟增長的擔憂上升,導致避險情緒升溫,並對美元匯率形成了一定支撐。隨著俄烏戰爭局勢延續但未有進一步惡化,市場相關擔憂有所緩解,避險情緒也有所減弱,這也對歐元匯率的反彈產生了一定幫助。


    歐洲央行加息


    歐洲央行在2022年7月和9月兩次加息,結束了長達8年的負利率時代。這表明歐洲央行正在收緊貨幣政策,以抑制通脹,也對歐元匯率形成了一定支撐。


    能源價格下降


    俄羅斯天然氣及原油供應減少導致歐洲能源價格在2022年上半年大幅上漲,推升了歐元區通脹率,並對企業經營帶來巨大壓力。隨著國際原油天然氣供應鏈逐步調整,歐洲能源價格在2022年下半年有所下降,企業成本及經濟衰退憂慮有所緩解,支持了歐元匯率。


    天然氣價格走勢

    【天然氣價格走勢 來源:TradingView】

    紐約期油走勢

    【紐約期油走勢 來源:TradingView】


    未來5年歐元投資前景

    未來5年歐元投資能否獲利,取決於多種因素,包括歐元區經濟增長、歐央行貨幣政策、全球經濟形勢等。


    歐元區經濟增長

    歐元區經濟增長是影響歐元匯率走勢的重要因素之一。雖然失業率持續下降,但接近零的經濟增長率,產業老化等仍然是歐元區的主要問題,加上地緣政治問題變得頻繁及常態化,影響國際資金的信心。最近歐元區製造業PMI跌破45,也反映了未來半年經濟前景比較悲觀。


    歐央行貨幣政策

    歐央行貨幣政策是少數比較支持歐元匯率的因素,當美國聯准會在2023年底已開始放鴿預示減息週期開始的時候,歐央行依然對結束加息週期表現審慎。雖然歐元利率低於美元,但保持較高利率可以刺激歐元走強。另一方面,參考過去幾次美國減息週期開始,都大概率令美元指數在3-5年間有明顯下跌,變相利好歐元。


    全球經濟形勢

    全球經濟形勢也會影響歐元匯率走勢。如果全球經濟增長強勁,對歐元區產品的需求將增加,從而推動歐元升值。反之,如果全球經濟疲軟,對歐元區產品的需求將減少,並可能刺激資金回流美國,從而導致歐元貶值。


    台灣投資者如何投資歐元?


    方式1: 透過銀行進行外匯交易和投資

    投資者可以透過台灣的商業銀行或國際銀行開設外匯賬戶。使用賬戶進行外匯交易和投資。缺點是可能有資金限制,一般在未有外幣持倉的情況下,只能買入看多,不能賣出看空。


    方式2:透過外匯經紀商

    投資者可以在國際外匯經紀商(CFD平台)開戶,並進行外匯交易。這些經紀商會提供在線交易平台和相關工具,方便投資者進行外匯投資。交易外匯保證金的優勢在於交易的靈活和便捷,可以24小時雙向交易,且產品豐富,資金門檻低,是小額投資者和短綫投資者的首選。


    方式3: 透過證券公司

    一些證券公司也提供外匯交易服務,投資者可以相關指定平台上進行外匯買賣。


    方式4: 透過期貨交易所

    透過期貨市場進行外匯投資,投資者可以在期貨交易所開設賬戶進行外匯期貨交易。

    總結

    綜合以上因素和預測,可以初步判斷2024年上半年歐元偏弱,但如果上半年美國開始降息,且未有重大金融危機發生,歐元很可能重拾上升趨勢,直至歐央行大幅降息為止。若果未來五年發生重大地緣政治事件,資金很可能回流美國並推高美元,利淡歐元。


    另外投資者也需集中留意美國及歐元區的經濟數據和新聞,以判別總經形勢和方向。


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