市場回顧
上週（3/31-4/4），美元指數跌1.07%，非美貨幣漲跌不一。其中，歐元漲1.23%，日幣漲1.93%，澳幣跌3.91%，英鎊跌0.36%。
1. 美國衰退在即？川普「對等關稅」落地後美元大跌
上週，歐元/美元（EUR/USD）漲1.23%，主要受惠於市場對美國經濟擔憂上升拖累美元。
川普宣布，美國將實施10%的全面關稅，於4月5日生效。其次，將對部分國家徵收更高的關稅，例如中國34%，日本24%，歐盟20%等，於4月9日生效。
多國採取報復措施。中國宣布對美國所有進口商品加徵34%關稅，歐盟成員國則計劃在本週9日投票表決針對美方25%鋼鋁關稅的反制措施。
高盛表示，由於「對等關稅」力度遠超市場預期，導致金融條件急劇收緊，加上海外消費者抵制與政策不確定性的雙重打擊，將未來12個月美國經濟陷入衰退的概率從此前的35%大幅提升至45%，並將美國2025年四季度GDP增長預測從之前的1.0%下調至僅0.5%。
市場對聯準會年內降息預期有所上升。根據芝商所FedWatch工具顯示，目前市場預計聯準會年內有4次降息。
【圖源：CME FedWatch Tool】
值得注意的是，儘管市場降息押注有所上升，但鮑爾上週重申了在通膨風險下「不急於降息」的觀點，這在一定程度上能幫助美元止跌。
本週關注：
本週關注美國CPI數據和關稅動態。若通膨超預期，將利好美元，打擊歐元/美元走勢。相反若不及預期，將利好歐元/美元。
技術面上，歐元/美元衝高回落，不過仍位於多重均線之上，若跌破21日均線1.086附近，支撐點位看斐波那契回撤位1.069附近。相反若持續位於均線之上，阻力位看前高1.114。
【圖源：TradingView；歐元/美元（EUR/USD）走勢】
2. 避險情緒助力日幣大漲！日本央行升息無望？
上週，美元/日圓（USD/JPY）跌1.93%，主要因避險資金流入。日幣上週表現在G10貨幣中僅次於瑞士法郎。
高盛認為，日幣是對沖美國衰退風險的最佳貨幣，預計美元/日圓將在今年跌至140。
三菱日聯信託銀行表示，如果股市普遍下跌，美元/日圓將跌至145。
截至發稿，日經指數大跌8%，日經期貨觸發熔斷機制。
日本央行副總裁曾表示，在金融市場波動較大時，或不會考慮升息。目前市場對日本央行5月升息的預期已基本上消失。
儘管升息預期削減，但關稅導致的避險情緒，或繼續帶來日幣的升值。有分析指出，若美國經濟進一步疲軟，美元/日圓將持續下跌。
本週關注：
本週關注貿易戰進展，若更多國家實施報復性關稅措施，將刺激避險情緒上升，利好日幣，美元/日圓將下跌。
技術面上，美元/日圓跌破關鍵支撐位，均線顯示強烈賣出訊號，顯示空頭佔上風，支撐點位看斐波那契回撤位144附近。若反彈向上，阻力位看149.2附近。
【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）走勢】
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