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    歐元還會再跌嗎?2024年歐元兌美元匯率走勢分析及未來投資展望

    3 分鐘
    更新於 2024-1-31 08:26
    Penny Pan

    從2023年四季度以來,美國和歐元區分別進入了降息預期交易,由於美聯儲的政策略微領先歐洲央行,所以導致去年四季度歐元兌美元上漲,而今年以來以下跌爲主。


    那麽2024年歐元匯率會持續下行嗎?本文從事件、經濟基本面和央行貨幣政策三個角度為投資者進行全面的2024年歐元走勢預測,並給出相應的投資策略。

    歐元匯率走勢最新資訊


    進入2014年以來,歐元兌美元匯率出現了下行,其背後的邏輯是歐美的經濟狀態和貨幣政策節奏之間的差異。


    歐元兌美元(EUR/USD)實時報價圖表


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    從去年四季度開始,歐美國家均開始降息交易。最新的消息層面,我們看到美聯儲和歐央行均有類似表態:


    1月17日,美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)說:“由於經濟活動和勞動力市場狀況良好,通脹逐漸降至2%,我認為沒有理由像過去那樣迅速採取行動或迅速降息。 ”

    幾乎在同一天,歐洲央行管委西姆庫斯(Simkus)發言稱:降息可能在夏季左右開始。 降息預期遠沒有市場那麼樂觀。


    這就導致美國國債收益率和德國國債收益率均出現上漲,且幅度接近,所以歐元兌美元匯率在消息公佈后開始進入盤整,等待進一步的經濟數據和政策指引。


    美德-10年期公債利差vs.歐元/美元

    來源:MacroMicro

    2023年歐元匯率走勢分析


    在分析今年歐元匯率走勢之前,我們先來看看2023年歐元兌美元的表現和主要邏輯。


    2023年歐元兌美元的走勢與重要事件

    來源:Bloomberg, CICC, Ajax Pang整理


    從2023年驅動歐元兌美元匯率變化的重要事件中,我們大致可以區分為三大類:


    第一類,主要重大意外事件。比如硅谷銀行、瑞信風險事件衝擊。如果該事件對美國的負面衝擊更大,則有利於歐元匯率升值,如果對歐元區負面衝擊更大,則歐元兌美元傾向於貶值。


    第二類,和經濟息息相關的歐美地區的通貨膨脹數據。如果歐元區通膨高於美國,則歐元區加息的概率和幅度會更大,有利於歐元匯率走强。


    第三類,美聯儲和歐洲央行的加息節奏。如果歐洲央行加息節奏更快幅度更大,則有利於歐元匯率走强。


    2023年由於歐美均處於加息周期中,歐元兌美元匯率的波動主要來自於美聯儲和歐央行加息節奏的差異,到了去年四季度,美國又率先開啓降息預期交易,驅動歐元相對美元走强。全年歐元兌美元上漲0.36%。


    而今年以來歐元以下跌爲主,那麽2024年全年來看歐元還會跌嗎?有什麽關鍵邏輯值得關注?

    2024年歐元會跌嗎? 走勢如何?


    對於今年歐元走勢,我們從三個角度來分析。


    第一个角度——影響美國和歐元區的重要事件


    2024年歐美地區可預見的最重要的政治事件可能是美國大選,其中特朗普再次參與競選美國美國總統。


    如果回顧2016年特朗普勝選那一年,投資者可以看到歐元兌美元大部分時間以下跌爲主,直至2016年11月8日,特朗普獲勝當選總統之後,歐元兌美元先加速下跌,隨後在2017年全年出現上漲。


    2016-2017年歐元兌美元匯率走勢

    來源:MacroMicro


    爲什麽會這樣呢?


    我們認爲美國大選年,候選人和他們的黨派都極力拿出有利於美國經濟的施政方針,會承諾一些最終實現不了的政策,這個階段市場往往對美國經濟的預期比較好,因此美元也相對較强,而到了大選年年底,確定了總統人選之後,最初承諾的部分政策又無法實現,美元往往利多出盡后開始走弱


    有統計顯示,發生金融危機年份除外,美國大選年美元指數往往强于前一年的美元指数。


    從歐元區來看,保加利亞尋求2025年加入歐元區,但問題是保加利亞的經濟水平明顯低於現有的歐元區核心國家(德國和法國),所以這類國家尋求加入歐元區,可能會削弱歐元區整體的經濟水平,因此對歐元可能不利。


    歐元區國家分佈現狀

    來源:Bloomberg


    第二个角度——兩國的經濟基本面決定匯率


    我們來對比歐元區和美國所處的經濟周期和幾項重要經濟數據:


    從歐元區和美國所處的經濟周期來看(數據截至2023年12月),我們發現兩者最新的數據表明均朝著復蘇方向發展,但不同之處在於歐元區是從衰退往復蘇發展,而美國先前並不處在衰退區間裏,因此整體來看,美國的經濟情況好於歐元區


    美國-景氣循環圖

    歐元區-景氣循環圖

      

    來源:MacroMicro


    從歐元區和美國的通貨膨脹來看,美國的通膨高於歐元區,反應美聯儲降低降息次數的概率更大,對應美元的利率相對就更高,在這種通膨水平下,美元也會相對强於歐元。


    此外,根據1月18日路透社的一項最新調研,38位受訪分析師中有26位表示,未來六個月歐元區通膨大幅回升的風險較低,而有12位認為較高,因此也反映出歐元區的利率可能下行更快,歐元兌美元也以下行爲主。


    歐元區與美國通膨差異

    來源:MacroMicro


    從歐元區和美國的製造業PMI來看,美國略强於歐元區。


    歐元區和美國PMI差異

    來源:MacroMicro


    第三個角度——美聯儲和歐洲央行的加息節奏和幅度


    從最新的數據來看,預計美聯儲在2024年降息的幅度為150bp,而歐洲央行降息幅度為75bp。


    當然,實際的降息幅度和節奏會隨著經濟狀態的變化而變化,但從最新的降息幅度來看,美元似乎會弱於歐元,但我們認爲這可能是當前的短期現象,如果從2024全年來看,我們認爲歐元區可能降更多。


    從降息的節奏來看,根據路透社的調研,85位經濟學家中有62位表示,歐洲央行將在第二季度末首次降息,其中38位認為是在6月,21位認為是在4月;43位經濟學家中有27位表示,首次歐洲央行降息更有可能提前於預期而非推遲;42位經濟學家中的25位表示,今年歐洲央行降息規模更可能較大,而非較小。


    歐洲央行ECB時程


    美國的首次降息在三月份發生的概率仍舊超過半數,因此從降息節奏上來看,上半年歐元兌美元匯率可能略偏强,而下半年則可能美元强於歐元。


    美國聊準會FED時程

    來源:MacroMicro


    2024年歐元兌美元短期及中期走勢展望


    基於前文從三個角度對匯率的分析,我們認爲今年1-2季度,歐元兌美元出現小幅上行的概率較大,主要原因是美聯儲降息時間可能早於歐洲央行,此外當前預期的降息幅度也大於歐元區。


    以周度級別的技術面來看,技術信號給出的結論也是以買入爲主。


    歐元兌美元技術分析(周)

    來源:TradingView


    中期以月度維度來看,我們認爲今年是美國大選年,總統候選人在競選過程中會給與市場很高的期待,此外下半年美國還可能有通脹上行的風險,所以我們認爲今年下半年歐元兌美元匯率下跌的概率較大,并且全年來看下半年的下跌幅度可能大於上半年上漲的幅度。


    歐元兌美元技術分析(月)

    來源:TradingView


    以月度級別的技術面來看,我們發現技術信號給出是中立,並沒有周度級別的信號強。



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    2024年投資歐元兌美元(EURUSD)策略有哪些?


    基於上述歐元兌美元基本面和技術面,具體來説,我們可以形成以下策略:


    第一、在上半年,我們認爲美聯儲降息節奏可能早於歐洲央行的降息節奏,目前預計美聯儲于3月降息,而歐洲央行可能要到6月才會降息,所以這段時間以看漲歐元兌美元匯率爲主


    第二、今年是美國大選年,到下半年選舉競爭白熱化,總統候選人會把美國經濟預期提升到難以實現的高度,這會短期給美元帶來過度樂觀的情緒,在這個階段以看跌歐元兌美元匯率爲主


    第三、預計今年年底到明年年初大選落定,新總統在競選過程中部分承諾無法兌現,市場開始交易樂觀預期落空,對美元不利,因此從年底開始關注看漲歐元兌美元的機會


    本文主要回顧了2023年歐元兌美元的走勢和重要事件,並從三個角度:事件、經濟基本面和央行貨幣政策三個角度分析了2024年的歐元兌美元走勢。我們認爲2024年歐元兌美元匯率可能先漲后跌。

    常見問題
    歐元兌美元匯率變化最核心的基本面指標應該觀察什麽?
    匯率代表兩個國家經濟實力的强弱,而利率又能分別代表兩個國家/地區的經濟狀態,因此參與歐元兌美元匯率交易的投資者首先要關注美國國債和歐元區的德國國債之間的收益率差值。
    美國大選對歐元兌美元匯率有什麽影響?
    一般而言在大選經行過程中,美元偏强,因爲候選人的過度承諾會帶給市場樂觀預期,但競選落定之後到新總統上臺,美元往往又會走弱,因爲前期部分承諾難以兌現。
    如何分析歐元兌美元匯率?
    可從以下幾個角度作為參考:央行資產負債規模、國家利率、經濟增長趨勢、失業率。

    * 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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