SanDisk verliert vorbörslich über 9 %: Quartalsumsatz steigt um 378 % und übertrifft Schätzungen inmitten von Sorgen über die Nachhaltigkeit des Wachstums

TradingKey – Am 30. Oktober EST fiel SanDisk bis Redaktionsschluss (SNDK) vorbörslich um 9,02 % auf 1.210,09 US-Dollar.

Die jüngsten Quartalsumsätze und das bereinigte Ergebnis je Aktie des Unternehmens lagen zwar über den Erwartungen des Marktes, dennoch gab der Aktienkurs nach Veröffentlichung der Ergebnisse nach. Ein verlangsamtes Umsatzwachstum im Vergleich zum Vorquartal, rückläufige Umsätze im Konsumentengeschäft und Zweifel des Marktes an der Nachhaltigkeit der hohen Bruttomargen erwiesen sich als Hauptsorgen der Anleger.

[Quelle: TradingView]

Q1-Umsatz plus 378 % im Jahresvergleich, Data-Center-Umsatz plus 61 % im Quartalsvergleich

SanDisk legte am 29. Oktober seine Geschäftszahlen für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 vor. In dem am 2. Oktober beendeten Berichtszeitraum erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 11,031 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 23 % gegenüber dem Vorquartal und 378 % im Jahresvergleich –, womit die Markterwartungen von rund 10,7 Milliarden US-Dollar übertroffen wurden; das Ergebnis je Aktie auf Non-GAAP-Basis belief sich auf 49,51 US-Dollar und lag damit über den Markterwartungen von etwa 47,15 US-Dollar. Die Bruttomarge auf Non-GAAP-Basis betrug 85,1 %, was einem Anstieg von 0,5 Prozentpunkten gegenüber dem Vorquartal entspricht.

Aufgeschlüsselt nach Geschäftsbereichen belief sich der Umsatz im Segment Data Center auf 4,802 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 61 % gegenüber dem Vorquartal; der Umsatz im Bereich Edge lag bei 5,832 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 7 % gegenüber dem Vorquartal entspricht; der Umsatz im Segment Consumer betrug 397 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 29 % gegenüber dem Vorquartal und 39 % im Jahresvergleich entspricht.

Gemessen an der Wachstumsrate gegenüber dem Vorquartal war das Data-Center-Geschäft in diesem Quartal das am schnellsten wachsende Segment; unterdessen setzte sich der Rückgang im Consumer-Geschäft fort, wobei der Umsatz sowohl unter das Niveau des Vorquartals als auch des Vorjahreszeitraums fiel.

Umsatzwachstum verlangsamt sich, während Nachhaltigkeit der hohen Bruttomarge in den Fokus rückt

Trotz der starken Entwicklung von SanDisk in diesem Quartal verlangsamte sich das Umsatzwachstum gegenüber dem Vorquartal von 51 % im vorherigen Quartal auf 23 %. Unterdessen ging der Umsatz im Consumer-Segment weiter zurück, während der Anteil der Umsätze aus dem Rechenzentrumsbereich am Gesamtumsatz von rund 33 % im Vorquartal auf etwa 44 % stieg, was die Abhängigkeit vom Rechenzentrumsmarkt für das Geschäftswachstum weiter erhöht.

Darüber hinaus erreichte die Non-GAAP-Bruttomarge des Unternehmens in diesem Quartal ein hohes Niveau von 85,1 %. SanDisk prognostiziert für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 eine Non-GAAP-Bruttomarge von 84,5 % bis 85,5 %, was darauf hindeutet, dass das Management kurzfristig von einem ähnlich hohen Niveau ausgeht.

Allerdings werden die durchschnittlichen NAND-Verkaufspreise, Angebot und Nachfrage am Markt sowie Veränderungen im Produktmix die künftige Entwicklung der Bruttomarge weiterhin beeinflussen. Wenn sich der Anstieg der Speicherpreise verlangsamt oder das Wachstum der Auslieferungen abschwächt, könnten das Umsatz- und Gewinnwachstum des Unternehmens unter Druck geraten.

Q2-Prognose übertrifft Schätzungen, kündigt Aktiensplit im Verhältnis 8:1 an

SanDisk rechnet für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 mit einem Umsatz von 12,2 bis 12,6 Milliarden US-Dollar und einem Non-GAAP-Gewinn je Aktie von 55 bis 57 US-Dollar, wobei die Mittelwerte der Prognose über den Markterwartungen von rund 12,31 Milliarden US-Dollar bzw. 53,60 US-Dollar liegen. Zu beachten ist, dass die obigen EPS-Angaben vor dem Aktiensplit gelten.

Das Unternehmen kündigte zudem einen Aktiensplit im Verhältnis 8:1 an. Für Aktionäre, die zum Börsenschluss am 9. November eingetragen sind, plant das Unternehmen, nach Börsenschluss am 19. November für jede gehaltene Aktie sieben zusätzliche Aktien auszugeben, wobei der splitbereinigte Handel voraussichtlich mit Handelsbeginn am 20. November startet. Dieser Aktiensplit wird weder die Gesamtmarktkapitalisierung des Unternehmens noch die prozentualen Anteile der Aktionäre verändern.

Insgesamt verzeichnete das Rechenzentrumsgeschäft von SanDisk ein starkes Wachstum, und auch die Geschäftsprognose für das nächste Quartal übertraf die Erwartungen. Das Umsatzwachstum, die Entwicklung der NAND-Preise sowie die Frage, ob die hohen Bruttomargen gehalten werden können, bleiben jedoch im zentralen Fokus der Anleger.

Unterdessen verzeichnete Intel (INTC) nach der Vorlage der Quartalszahlen einen Kurseinbruch von 25 %, und die allgemeine Schwäche im Halbleitersektor setzte auch SanDisk durch die Branchenvolatilität stärker unter Druck.