US-VPI MoM im Juni bricht um 0.4% ein im stärksten Rückgang seit sechs Jahren, Kerninflation erreicht überraschend Null, Gold steigt nahe 4100-Niveau

TradingKey - Am 14. Juli (ET) hellten die vom US-Arbeitsministerium (Bureau of Labor Statistics) veröffentlichten Daten die Marktstimmung auf. Der unbereinigte Verbraucherpreisindex (VPI) stieg im Juni im Jahresvergleich um 3,5 %, was eine deutliche Verlangsamung gegenüber 4,2 % im Mai darstellt und unter den Markterwartungen von 3,8 % lag. Der saisonbereinigte VPI sank im Monatsvergleich um 0,4 %, was den größten Rückgang in einem einzelnen Monat seit April 2020 markiert und die Markterwartungen von -0,1 % weit übertraf.

Noch überraschender für den Markt war die Entwicklung der Kerninflation. Die unbereinigte jährliche Kerninflationsrate (Kern-VPI) für Juni lag bei 2,6 % und damit weit unter den Markterwartungen von 2,8 % sowie dem vorherigen Wert von 2,9 %. Die monatliche Kerninflationsrate betrug 0 % und verzeichnete damit den geringsten Anstieg seit Januar 2021, verglichen mit den vorherigen Markterwartungen von 0,2 %.

[Quelle: US-Arbeitsministerium (Bureau of Labor Statistics)]

Die Ölpreise waren der direkte Treiber hinter dieser Runde der sich abkühlenden Inflation. Im Juni fielen die Preise für Benzin und Heizöl im Monatsvergleich jeweils um mehr als 9 %, und der monatliche Durchschnittspreis für Rohöl der Sorte Brent ging von rund 103,7 US-Dollar/Barrel im Mai auf 84,4 US-Dollar/Barrel zurück.

Die Preise für Kern-Dienstleistungen ohne Wohnkosten, die von der Federal Reserve besonders genau beobachtet werden, waren im Monatsvergleich den zweiten Monat in Folge negativ. Dabei stiegen die Wohnkosten um nur 0,1 %, während die Preise für Transportdienstleistungen um 0,3 % fielen, was darauf hindeutet, dass der Aufwärtsdruck des Arbeitsmarktes auf die Inflation nachlässt. Die Lebensmittelpreise stiegen um 0,2 %, die Neuwagenpreise blieben unverändert, die Gebrauchtwagenpreise fielen um 0,2 % und die Bekleidungspreise gingen um 0,6 % zurück.

Die breit angelegte Abkühlung der Inflationsdaten verschiebt die Markterwartungen hinsichtlich des geldpolitischen Kurses der Federal Reserve. Laut dem FedWatch-Tool der CME stieg die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinssätze im Juli unverändert lässt, nach der Veröffentlichung der Daten auf 83,4 %, während die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um insgesamt 25 Basispunkte bei 16,6 % lag.

Diese Daten spiegeln jedoch das Preisumfeld im Juni wider. Seit dem Scheitern des Waffenstillstands in der Straße von Hormus am 8. Juli hat sich Brent-Rohöl wieder auf über 80 US-Dollar erholt. Das Tauziehen zwischen den Spannungen im Nahen Osten und der Inflation ist noch lange nicht vorbei.

Nach der Veröffentlichung der Daten bekräftigte der Vorsitzende der Federal Reserve, Warsh, dass er „eine hohe Inflation nicht tolerieren wird“, und betonte, dass die Entscheidungsträger „alle entschlossen sind, die Preisstabilität wiederherzustellen“. In seinen vorbereiteten Redenotizen, die vor der Veröffentlichung der VPI-Daten verfasst wurden, erklärte er: „Wenn wir die richtige Politik formulieren können, und das werden wir mit Sicherheit tun, dann werden die Inflationsprobleme der letzten fünf Jahre der Vergangenheit angehören.“

Der Gold-Spotpreis stieg kräftig an und näherte sich der Marke von 4.100 US-Dollar, wobei der Gewinn im Tagesverlauf kurzzeitig 2,5 % überschritt. Der US-Dollar-Index gab kurzfristig leicht nach, während die Futures der drei großen US-Aktienindizes geringfügig zulegten.

[Quelle: TradingView]