Inflation dreht plötzlich: China kämpft sich aus Deflationsfalle

Die Chefvolkswirtin für Greater China bei ING, Lynn Song, stellt fest, dass sich die Verbraucherpreise in China nach dem Neujahrsfest auf 1,0 Prozent im Jahresvergleich abgeschwächt haben, während die Erzeugerpreise erstmals seit 2022 wieder in positives Terrain gedreht sind. Der Bericht verweist auf steigende Energie- und Transportkosten, was auf weiteren Inflationsdruck und eine allmähliche Abkehr von fest verankerten Deflationserwartungen hindeutet.

Energiepreise treiben Preisdruck und stützen Trendwende

„Die deutlichen Preisrückgänge entsprechen der üblichen Saisonalität rund um das chinesische Neujahrsfest. Wichtiger für die kommenden Monate ist jedoch, dass sich der Einfluss höherer Energiepreise zunehmend in den Daten zeigt. Die Unterkategorie für Transportkraftstoffe legte im März um 10,0 Prozent zum Vormonat zu, obwohl die Benzinpreise in China deutlich weniger stark gestiegen sind als die Rohölpreise. Dieser Anstieg führte zu einem Sprung auf 3,4 Prozent im Jahresvergleich, nachdem in den ersten beiden Monaten noch ein Rückgang von 9,7 Prozent verzeichnet worden war. Weitere Anstiege erscheinen wahrscheinlich, solange die Energiepreise erhöht bleiben.“

„Die Erzeugerpreise sind im März deutlich in positives Terrain zurückgekehrt und haben damit eine 41 Monate andauernde Deflationsphase beendet. Die jährliche Teuerungsrate stieg auf 0,5 Prozent und lag damit leicht über den Markterwartungen, aber geringfügig unter unserer Prognose.“

„Wie bereits in den vergangenen Monaten erläutert, tragen auch andere wichtige Bereiche zur Erholung der Erzeugerpreise bei, darunter der Abbau von Nichteisenmetallen (36,4 Prozent) sowie deren Verhüttung und Verarbeitung (22,4 Prozent). In beiden Segmenten setzte sich der monatliche Preisanstieg fort. Höhere Erzeugerpreise dürften sich letztlich in einer breiteren Reflation in der Gesamtwirtschaft niederschlagen und könnten helfen, den intensiven Preiswettbewerb einzudämmen.“

„China war in den vergangenen Jahren von Deflationserwartungen geprägt, wobei die Verbraucherpreisinflation in den letzten drei Jahren jeweils bei 0,2 Prozent oder darunter lag.“

„All diese Faktoren könnten in diesem Jahr vor einer Umkehr stehen.“