Prognose für die kommende Woche: Entscheidungen der Fed, BoE und BoJ stehen im Mittelpunkt

Die kommende Woche wird von geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve (Fed), der Bank of England (BoE) und der Bank of Japan (BoJ) geprägt sein. Auch das Bruttoinlandsprodukt (BIP) und die Inflation der persönlichen Konsumausgaben (PCE) in den Vereinigten Staaten (US), die australische Inflation sowie vorläufige Wachstums- und Inflationszahlen für die Eurozone werden große Aufmerksamkeit auf sich ziehen.

Der US Dollar Index (DXY) notiert vor einem besonders ereignisreichen US-Konjunkturkalender nahe 101,50. Die Auftragseingänge langlebiger Güter am Montag dürften im Juni um 1,6% rebounden, nachdem sie zuvor um 4,5% gefallen waren, während die Bestellungen ohne Transportgüter voraussichtlich um 0,9% steigen werden.

Der Kalender am Dienstag umfasst das Verbrauchervertrauen und den Vier-Wochen-Durchschnitt der ADP-Beschäftigungsveränderung, der zuvor auf 16,5K nachgegeben hatte. Am Mittwoch wird jedoch die Entscheidung der Federal Reserve das Hauptereignis für den Greenback sein.

Es wird allgemein erwartet, dass die Fed ihre Zielspanne unverändert bei 3,50%–3,75% belässt. Dies wird eine weniger umfangreiche Sitzung ohne Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen (auch bekannt als aktualisierter Dot Plot) sein, sodass das geldpolitische Statement und die Pressekonferenz von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh die wichtigsten Orientierungspunkte liefern werden. Der offizielle Kalender der Fed bestätigt, dass die Sitzung vom 28. bis 29. Juli nicht zu den Sitzungen gehört, die mit aktualisierten Wirtschaftsprognosen verbunden sind.

Auf die Fed-Entscheidung folgt am Donnerstag eine große Reihe von US-Veröffentlichungen. Das vorläufige BIP für das zweite Quartal dürfte ein annualisiertes Wachstum von 2,3% zeigen, nach 2,1%, während die monatliche Kerninflation des PCE voraussichtlich auf 0,1% von 0,3% nachlassen wird. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe dürften auf 206K von 187K steigen.

Die Gesamtinflation des PCE lag zuvor bei 4,1% YoY, während der Kernpreisindex des PCE bei 3,4% lag. Stärkeres Wachstum oder anhaltende Inflation könnten die restriktive Haltung der Fed stützen, während ein schwächerer Preisdruck die Erwartungen an weitere Straffungen verringern könnte.

EUR/USD handelt trotz ermutigender Juli-Daten zur Geschäftstätigkeit aus Deutschland und der gesamten Eurozone niedriger nahe 1,1370. Der Euro steht vor einem ereignisreichen heimischen Kalender, beginnend mit den deutschen IFO-Umfragen am Montag. Der Geschäftsklimaindex dürfte sich von 85,6 auf 86,1 verbessern, während auch die EcoFin-Sitzung und der Monatsbericht der Bundesbank beobachtet werden.

Am Donnerstag werden zudem deutsche Inflationszahlen veröffentlicht, gefolgt von umfassenderen Inflationsdaten für die Eurozone am Freitag. Die Gesamtinflation des harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) der Eurozone dürfte von 2,8% auf 2,9% YoY steigen, während die Kernrate voraussichtlich bei 2,4% verharren wird. Eurostat hat die nächste vorläufige Inflationsschätzung für die Eurozone für den 31. Juli angesetzt.

Stärkeres Wachstum und höhere Inflationszahlen könnten den Euro stützen, indem sie die Erwartungen an weitere Lockerungen der Europäischen Zentralbank (EZB) dämpfen. EUR/USD dürfte jedoch auch weiterhin sehr sensibel auf die Fed-Entscheidung und die Richtung des US-Dollars reagieren.

GBP/USD notiert leicht höher nahe 1,3325, da sich Anleger auf die geldpolitische Ankündigung der BoE am Donnerstag vorbereiten. Es wird erwartet, dass die Zentralbank den Bank Rate nach der vorherigen 7–2-Abstimmung zugunsten einer Beibehaltung der Zinsen unverändert bei 3,75% belässt.

Die Entscheidung wird von den Sitzungsprotokollen, der geldpolitischen Zusammenfassung und dem vierteljährlichen geldpolitischen Bericht begleitet. BoE-Gouverneur Andrew Bailey wird nach der Bekanntgabe sprechen. Die BoE bestätigt, dass die Sitzung am 30. Juli sowohl die geldpolitische Entscheidung als auch aktualisierte Wirtschaftsprognosen umfassen wird.

USD/JPY hält sich vor einem ereignisreichen japanischen Kalender und der BoJ-Entscheidung am kommenden Freitag nahe 163,80. Die Inflation in Tokio wird am späten Donnerstag veröffentlicht, wobei erwartet wird, dass der VPI ohne frische Lebensmittel von 1,6% auf 1,8% YoY steigt. Die Arbeitslosenquote dürfte bei 2,5% bleiben, während das Wachstum des Einzelhandels voraussichtlich von 5,3% auf 2,8% nachlassen wird.

Es wird erwartet, dass die BoJ ihren Leitzins bei 1,00% belässt. Das geldpolitische Statement wird von dem vierteljährlichen Outlook Report begleitet und anschließend von der Pressekonferenz der Bank gefolgt. Der Kalender der BoJ bestätigt, dass die Sitzung am 30. und 31. Juli stattfinden wird, wobei die Entscheidung und der Outlook Report für Freitag angesetzt sind.

AUD/USD notiert vor mehreren wichtigen australischen Veröffentlichungen höher nahe 0,6980. RBA-Gouverneurin Michele Bullock wird am Dienstag sprechen, bevor am Mittwoch die Inflationszahlen für Juni veröffentlicht werden. Der monatliche Gesamt-VPI dürfte nach einem Rückgang um 0,7% im Mai um 0,3% steigen. Die jährliche Inflation lag zuvor bei 4,0%, während der Trimmed Mean CPI bei 3,6% YoY lag. Der zugrunde liegende monatliche Wert dürfte um weitere 0,4% steigen. Das Australian Bureau of Statistics hat den VPI-Bericht für Juni für den 29. Juli angesetzt.

Chinas offizielle EMIs werden auch für den auf China sensiblen Australischen Dollar wichtig sein. Der EMI für das verarbeitende Gewerbe dürfte von 50,3 auf 49,9 fallen und damit eine Rückkehr in die Kontraktion signalisieren, während der EMI für das nicht-verarbeitende Gewerbe voraussichtlich von 50,2 auf 50,0 nachgeben wird.

West Texas Intermediate (WTI) Öl wird nahe 89,20 USD je Barrel niedriger gehandelt, nachdem es angesichts von Berichten, wonach Pakistan und der Iran unter einem von China initiierten diplomatischen Vorstoß einen Weg zu erneuten US-Iran-Verhandlungen ausloten, deutlich gefallen war. Quellen warnten jedoch, dass vor einer Wiederaufnahme der Verhandlungen noch erhebliche Hindernisse bestehen, wodurch die Rohölpreise anfällig für weitere geopolitische Volatilität bleiben.

Gold steigt in der Nähe von 4.065 USD, da sich Anleger auf eine Woche mit vielen Zentralbankterminen vorbereiten. Das Edelmetall wird besonders empfindlich auf die geldpolitische Sprache der Fed, US-Inflationsdaten und die Renditen von US-Staatsanleihen reagieren. Eine hawkische Botschaft von Warsh könnte auf Gold lasten, während eine schwächere PCE-Inflation oder erneute geopolitische Unsicherheit die Nachfrage nach dem renditeschwachen Vermögenswert stützen könnten.

Wirtschaftliche Perspektiven im Blick: Stimmen am Horizont

Dienstag, 28. Juli:

• RBA-Gouverneurin Michele Bullock

Donnerstag, 30. Juli:

• BoE-Gouverneur Bailey

Zentralbanktreffen und anstehende Datenveröffentlichungen

Mittwoch, 29. Juli:

Es wird erwartet, dass die Federal Reserve ihre Zielspanne bei 3,50%–3,75% belässt. Die Sitzung wird keine aktualisierten Projektionen oder einen Dot Plot enthalten, sodass der Fokus auf der Erklärung und der Pressekonferenz von Vorsitzendem Kevin Warsh liegen wird.

Donnerstag, 30. Juli:

Es wird erwartet, dass die Bank of England den Bank Rate unverändert bei 3,75% belässt. Die Entscheidung wird von den Sitzungsprotokollen und dem geldpolitischen Bericht begleitet.

Freitag, 31. Juli:

Es wird erwartet, dass die Bank of Japan ihren Leitzins bei 1,00% belässt. Die Zentralbank wird außerdem ihre geldpolitische Erklärung und den vierteljährlichen Outlook Report veröffentlichen.