Energie-Schock droht: Europas Industrie startet stärker als 2022

Die BNP Paribas sieht die Industrieunternehmen in der Europäischen Union beim erwarteten Energieschock infolge des Iran-Konflikts im Jahr 2026 finanziell besser aufgestellt als noch zu Beginn des Ukraine-Kriegs 2022. Grund seien historisch niedrige Quoten notleidender Kredite (NPL). Gleichzeitig dürfte staatliche Unterstützung wegen angespannter Haushaltslagen begrenzt ausfallen. Impulse könnten jedoch aus den Bereichen Verteidigung, öffentliche Infrastruktur und Künstliche Intelligenz kommen, was Insolvenzen und Arbeitslosigkeit dämpfen könnte.

NPL-Quoten in der Industrie niedrig, politische Unterstützung unsicher

„Während ihrer Anhörung am 18. März 2026 vor dem Ausschuss für Wirtschaft und Währung des Europäischen Parlaments hob Claudia Buch (Vorsitzende des Aufsichtsgremiums der Europäischen Zentralbank) hervor, dass sich die Qualität der Bankaktiva nicht verschlechtert habe und die Quoten notleidender Kredite stabil geblieben seien. Diese Quoten sind ein guter indirekter Indikator für die finanzielle Gesundheit der kreditnehmenden Unternehmen in der Europäischen Union, insbesondere im verarbeitenden Gewerbe.“

„In den meisten einzelnen Ländern der Europäischen Union liegt die NPL-Quote im verarbeitenden Gewerbe inzwischen auf einem historisch niedrigen Niveau. Zudem verzeichneten die Länder mit den höchsten Quoten zu Beginn des Beobachtungszeitraums in der Regel die stärksten Rückgänge.“

„In der Mehrheit der Fälle wurden die NPL-Quoten zwischen dem zweiten Quartal 2019 und dem vierten Quartal 2025 um mehr als die Hälfte reduziert. In den Fällen, in denen sie in diesem Zeitraum gestiegen sind, blieben die Anstiege in der Regel moderat.“

„Insgesamt deutet der Rückgang der NPL-Quote im verarbeitenden Gewerbe in den meisten europäischen Ländern auf eine verbesserte finanzielle Lage hin. Die anfängliche Widerstandsfähigkeit der Industrie gegenüber dem Energieschock im Zusammenhang mit dem Krieg im Iran im Jahr 2026 ist daher theoretisch höher als zu Beginn des Ukraine-Kriegs 2022.“

„Allerdings dürften Aufträge in den Bereichen Verteidigung, öffentliche Infrastruktur und Künstliche Intelligenz neue Quellen der Widerstandskraft bieten, die zusammen mit der zunächst robusten finanziellen Verfassung der europäischen Industrie dazu beitragen könnten, die Auswirkungen des Energieschocks 2026 auf Unternehmensinsolvenzen und Arbeitslosigkeit zu begrenzen.“