Die Futures des Dow Jones Industrial Average halten sich nahe den Rekordständen, während die Gespräche mit dem Iran zerbrechen
- DJIA-Futures erholen sich von einem frühen Einbruch und steigen wieder über 51.000, knapp unter dem Rekordniveau vom Montag.
- Iran setzt Vermittlungsgespräche wegen Israels Offensive im Libanon aus, während Trump und Rubio darauf bestehen, dass die Verhandlungen noch am Leben sind.
- Ölpreise geben nach dem Anstieg am Montag nach, obwohl Teheran mit einer vollständigen Schließung der Straße von Hormus droht.
- JOLTS-Stellenangebote übertreffen die Prognosen vor einer datenreichen Woche, die am Freitag mit den Beschäftigtendaten ihren Höhepunkt findet.
Die Futures des Dow Jones Industrial Average (DJIA) verbrachten die Übernachtungssitzung damit, den Eindruck eines Marktes zu erwecken, der entschieden hat, dass Geopolitik keine Rolle mehr spielt. Nach einem Rückgang auf etwa 50.800 im frühen europäischen Handel schossen die Futures nach oben und stiegen wieder über 51.000, erreichten kurzzeitig Höchststände über 51.100, bevor sie zum US-Handelsbeginn leicht nachgaben. Damit blieb der Kontrakt in Reichweite des Kassaschlusses vom Montag, als der S&P 500 einen weiteren Rekord verzeichnete und der Nasdaq Composite dank einer Tech-Rallye, die den Öl-Anstieg einfach überrollte, anführte. Der VIX lag nahe 16. Für ein Marktgeschehen, das mit einem zerbrechenden Waffenstillstand und der drohenden Schließung des wichtigsten Öl-Nadelöhrs der Welt konfrontiert ist, ist die Gelassenheit kaum zu übersehen.
Teheran zieht sich zurück, Washington winkt ab
Die geteilte Darstellung ist die Geschichte. Am Montag berichteten iranische Staatsmedien, dass Teheran die Gespräche und den Austausch von Nachrichten über Vermittler aus Protest gegen Israels ausgeweitete Offensive im Libanon ausgesetzt habe und den Libanon als Voraussetzung für den im April vereinbarten Waffenstillstand darstellt, der nun an allen Fronten verletzt worden sei. Am Dienstag berichteten zwei halbamtliche Agenturen, dass die Kommunikation mit den Vermittlern nach Israels Drohung, Beirut zu bombardieren, vollständig eingestellt wurde. Washingtons Version ist nicht wiederzuerkennen. Präsident Donald Trump postete, dass die Gespräche in einem schnellen Tempo wieder aufgenommen wurden, sagte, er habe eine kleine Panne behoben, und behauptete, Iran habe den USA nicht mitgeteilt, dass es sich zurückziehe. Dann erklärte Benjamin Netanyahu, Israel werde wie geplant weiterhin den Süden Libanons angreifen, und sein Verteidigungsminister bestritt, dass es einen Waffenstillstand im Libanon gebe. Drei Regierungen, drei Narrative und ein Markt, der sich für das bequemste entschieden hat.
Rubio verkauft Diplomatie an ein skeptisches Parlament
In diese Lücke trat Außenminister Marco Rubio, der am Dienstag vor dem Ausschuss für auswärtige Beziehungen des Senats aussagte – sein erster öffentlicher Auftritt seit Beginn des Krieges. Seine Botschaft: Die Gespräche sind lebendig, und Teheran hat zugestimmt, Teile seines Atomprogramms zu verhandeln, die es vor einem Monat noch abgelehnt hatte. Die Darstellung war aufschlussreich. Gespräche mit Iran, so sagte er, seien nicht wie Gespräche mit der Schweiz und erforderten den Einsatz von Vermittlern, eine bequeme Erklärung dafür, wie die USA darauf bestehen können, dass die Verhandlungen weiterlaufen, obwohl Iran sagt, es habe die Kommunikation mit genau diesen Vermittlern eingestellt. Rubio verwies auf den von Pakistan vermittelten Kanal in Islamabad, die Wiedereröffnung der Straße von Hormus, begrenzte Sanktionserleichterungen und die Wiederaufnahme der Atomgespräche unter strengen Bedingungen. Abgeordnete beider Parteien drängten ihn auf das fehlende Endziel. Der Optimismus leistet viel Arbeit, und der Markt nimmt ihn beim Wort.
Öl blinzelt, Aktien gähnen
Die klarere Risikobewertung zeigt sich im Ölmarkt, und selbst dort schwindet die Angst. Brent-Öl sprang am Montag intraday um mehr als 7 % aufgrund der Hormus-Drohung, reduzierte den Anstieg dann auf etwa 5 % und fiel am Dienstag wieder auf rund 94 USD, während West Texas Intermediate bei etwa 92 USD notierte. Das ist ein Markt, der darauf wettet, dass die Schließungsdrohung eher ein Druckmittel als Realität ist. Die Aktienmärkte zuckten nicht einmal mit der Wimper, was besonders hervorzuheben ist. Ein Rekordschluss an dem Tag, an dem Iran die Gespräche aussetzt und vor einer vollständigen Schließung der Straße von Hormus warnt, ist entweder ein Ausdruck höchsten Vertrauens in die US-Diplomatie oder ein Markt, der das Risiko eines Extremereignisses nicht mehr einpreist.
JOLTS belebt die Arbeitsmarktdiskussion
Der makroökonomische Kalender gibt den Bullen etwas Solideres, worauf sie sich stützen können. Die Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) für April lag bei 7,618 Millionen gegenüber einem Konsens von 6,88 Millionen, ein starker Wert, der zeigt, dass die Arbeitsnachfrage nicht nachlässt. Die Woche wird von hier an vollgepackt: Am Mittwoch stehen der rot markierte Einkaufsmanagerindex (PMI) des Institute for Supply Management (ISM) für den Dienstleistungssektor, die ADP-Beschäftigungszahlen und das Beige Book der Fed an, und am Freitag folgen die Nonfarm Payrolls (NFP) mit einem Konsens von nur 85.000 gegenüber 115.000 zuvor und einer unveränderten Arbeitslosenquote von 4,3 %. Da das Öl im Jahresvergleich weiterhin hoch ist und der Arbeitsmarkt sich nicht abschwächt, bleibt der Fed wenig Spielraum für eine dovishe Haltung, die die Aktienmärkte weiterhin ignorieren.
Zu beobachtende Marken
Die Marke von 51.000 ist die entscheidende Linie im Sand. Ein Halten darüber bewahrt die Kaufbereitschaft und hält die Jagd nach Rekorden am Leben, wobei 51.100 der Auslöser für weitere Anstiege ist. Fällt die Marke von 51.000, rückt die Zone um 50.800 aus der frühen Sitzung wieder in den Fokus, wobei die eigentliche Bewährungsprobe darin besteht, ob eine echte Eskalation, eine tatsächliche Schließung der Straße von Hormus oder eine Eskalation im Libanon schließlich den Complacency-Trade zum Kippen bringt. Bis dahin bleibt die Tendenz bei den Bullen, doch sie basiert auf dem Vertrauen in eine Geschichte, die Teheran offen widerspricht.
Dow Jones 5-Minuten-Chart
Futures - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Futures-Markt ist ein börsenbasierter Auktionsmarkt, auf dem Teilnehmer Kontrakte auf einen Basiswert kaufen und verkaufen, die zu einem festgelegten zukünftigen Zeitpunkt und Preis erfüllt werden. Der festgelegte Preis wird bereits heute vereinbart und leitet sich vom zugrunde liegenden Vermögenswert ab. Futures-Kontrakte können auf eine Vielzahl von Basiswerten abgeschlossen werden, wobei Rohstoffe zu den beliebtesten zählen, daneben aber auch Währungen und Indizes häufig zugrunde liegen. Die Preise von Futures hängen vom jeweiligen Basiswert ab und dienen Unternehmen, Institutionen und großen Marktteilnehmern als Instrument zur Steuerung von Risiken durch Absicherungsgeschäfte.
Futures können auf unterschiedliche Weise gehandelt werden. Am gebräuchlichsten ist der Handel über eine regulierte Börse oder über sogenannte Differenzkontrakte (CFDs). Im ersten Fall ist die Liquidität hoch und die Preisbildung transparenter, da der Broker lediglich als Vermittler zwischen Anleger und Markt fungiert. Allerdings ist dafür in der Regel ein höherer Kapitaleinsatz erforderlich. Zu den größten Terminbörsen zählen die Chicago Mercantile Exchange und die New York Mercantile Exchange. Beim Handel über CFDs hingegen ist ein geringerer Kapitaleinsatz nötig, was den Handel flexibler macht – allerdings geht dies zulasten der Transparenz.
Zu den meistgehandelten Futures-Kontrakten zählen der E-mini S&P 500, Rohöl (Brent, WTI), Erdgas, Gold, Silber, Kupfer sowie Agrarrohstoffe wie Getreide. Diese Märkte zeichnen sich durch hohe Liquidität aus und stehen weltweit im Fokus von Händlern. Das Handelsvolumen an den Terminmärkten übersteigt das des Kassamarktes kontinuierlich, häufig deutlich. Ausschlaggebend dafür sind vor allem der Einsatz von Hebelwirkungen, Absicherungsstrategien sowie die höhere Liquidität an den Börsen.
Ja. Futures, insbesondere Aktienindex-Futures wie auf den S&P 500 oder den Nasdaq, gelten als wichtige Gradmesser für die Marktstimmung, da sie die Erwartungen der Anleger für den Eröffnungskurs der nächsten Handelssitzung widerspiegeln. Fallen die Aktienindex-Futures, deutet dies auf eine höhere Risikoaversion hin und signalisiert eine eher negative Marktstimmung. Steigende Futures hingegen sprechen dafür, dass Anleger wieder mehr Risiko eingehen.
Mit näher rückendem Fälligkeitstermin eines Futures-Kontrakts nähert sich dessen Preis dem Kassapreis an und stimmt bei Ablauf nahezu vollständig mit ihm überein. Vor dem Ende der Laufzeit können die Preise jedoch teils deutlich auseinanderliegen. Von Contango spricht man, wenn die Futures-Preise über den Kassapreisen liegen, während das umgekehrte Szenario als Backwardation bezeichnet wird, also wenn die aktuellen Preise höher sind als die Terminpreise. Bei Rohstoffen gilt Contango als der übliche Marktzustand, da die Lagerung und Absicherung eines Vermögenswerts Kosten verursacht, etwa für Transport, Lagerung oder Versicherung. Wechselt ein Markt von Contango in Backwardation oder umgekehrt, wird dies als Signal für eine Trendveränderung gewertet: Der Übergang von Contango zu Backwardation gilt als Hinweis auf steigende Preise, während der Wechsel in die andere Richtung in der Regel als negatives Signal interpretiert wird.
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