USD kämpft nahe den Tiefstständen nach NFP – BBH

Der US-Dollar (USD) wird laut einem Bericht der BBH FX-Analysten am unteren Ende der engen Handelsspanne gehandelt, die sich seit dem Tiefstand nach der Veröffentlichung der NFP-Daten am Freitag gebildet hat.

Die volle Wucht der Zölle auf die US-Wirtschaft steht noch bevor

„Die US-Wirtschaft steht am Rande einer Stagflation, was den USD schwächen wird. Die ISM-Berichte für Juli zeigen, dass die Dienstleistungsaktivität fast zum Erliegen gekommen ist und die Produktion so stark schrumpft wie seit Oktober 2024 nicht mehr. Gleichzeitig deuten die Preisindizes für den Dienstleistungs- und den Produktionssektor auf ein Aufwärtsrisiko für die Inflation hin.“

„Unterdessen steht die volle Belastung der US-Wirtschaft durch die Zölle noch bevor. Der tatsächliche effektive US-Zollsatz, basierend auf den Zolleinnahmen als Prozentsatz des Wertes der importierten Waren, lag im Juni bei 8,8 %. Für die Zukunft wird geschätzt, dass der durchschnittliche effektive US-Zollsatz zum 1. August auf 18,3 % steigen wird – der höchste Stand seit 1934. Höhere US-Zölle sind ein Abwärtsrisiko für das Wachstum und ein Aufwärtsrisiko für die Inflation.“

Heute nehmen Fed-Gouverneurin Lisa Cook und die Präsidentin der Fed von Boston, Susan Collins (FOMC-Stimmberechtigte), an einer Podiumsdiskussion teil (14:00 Uhr New York, 19:00 Uhr London), während die Präsidentin der Fed von San Francisco, Mary Daly (FOMC-Nichtstimmberechtigte), auf einem Wirtschaftsgipfel spricht (16:10 Uhr New York, 21:10 Uhr London). Wir bezweifeln, dass die Kommentare die Zinserwartungen wesentlich verändern werden. Die Fed-Funds-Futures preisen eine Senkung der Fed-Funds-Rate um 50 Basispunkte bis zum Jahresende auf eine Spanne von 3,75 % bis 4,00 % mehr als vollständig ein.