Bitcoin bleibt in Bandbreite - erhöhtes Volumen außerhalb der Bitcoin-Kette und niedrige Transaktionszahlen

• Bitcoin wird am Donnerstag inmitten einer breiteren Marktkonsolidierung über 104.000 USD gehandelt.
• Laut Glassnode hat Bitcoin eine Verlagerung des Volumens zu zentralisierten Börsen erlebt.
• Die Netzwerkaktivität von BTC ist trotz des hohen Preises gesunken, und die Transaktionszahlen haben ein niedriges Volumen erreicht.

Bitcoin (BTC) hielt sich im frühen asiatischen Handel am Freitag stabil und wurde inmitten einer allgemeinen Marktkonsolidierung über 104.000 USD gehandelt. Glassnode stellte in seinem wöchentlichen Bericht fest, dass der Bitcoin-Handel in der Nähe von Allzeithochs mit einigen ungewöhnlichen On-Chain-Aktivitäten einhergeht, insbesondere mit niedrigen Transaktionskosten aufgrund eines Rückgangs der Netzwerkaktivität.

Bitcoin sieht reduzierte On-Chain-Aktivität inmitten eines Anstiegs des zentralisierten Austauschvolumens

Der bemerkenswerte Anstieg von Bitcoin über das Niveau von 100.000 Dollar wurde von einem bemerkenswerten Rückgang der Transaktionszahlen begleitet, wie aus einem Bericht von Glassnode vom Donnerstag hervorgeht. Die niedrige Transaktionszahl ist größtenteils auf einen Rückgang der nicht-monetären Transaktionen zurückzuführen, was zu einem geringeren Gesamtdurchsatz führt.

Das durchschnittliche Transaktionsvolumen von BTC liegt bei 36,2.000 USD, was darauf hindeutet, dass trotz des Rückgangs der Transaktionszahlen jede Transaktion immer noch einen ausreichenden Wert hat. Dies zeigt, dass größere Unternehmen das Bitcoin-Netzwerk trotz der reduzierten On-Chain-Aktivität immer noch aktiv nutzen.

Es offenbart jedoch auch eine Divergenz zwischen dem wachsenden Marktwert von Bitcoin und der zugrunde liegenden Netzwerknutzung. In früheren Hausse-Zyklen führten Preis-Rallyes zu einer starken On-Chain-Überlastung und erhöhten Transaktionsgebühren.

Anhand des Fee Umsätze Multiple (FRM) - einer Kennzahl, die Aufschluss über die Dominanz der Miner-Einkommen gibt - hat Glassnode gezeigt, dass die On-Chain-Gebühren niedrig geblieben sind, obwohl Bitcoin nahe seinem Allzeithoch gehandelt wird.

Da die On-Chain-Aktivitäten zurückgehen, wird ein Großteil des Bitcoin-Volumens nun in zentralisierte Börsen verdrängt. Glassnode hebt den wachsenden Einfluss der zentralen Handelsplattformen hervor, die den Großteil der Bitcoin-Handelsaktivitäten in diesem Zyklus ermöglicht haben.

„Beim Vergleich des außerhalb der Kette gehandelten Volumens (Spot, Futures und Optionen) mit dem im Netzwerk abgewickelten Wert stellen wir fest, dass das Volumen außerhalb der Kette regelmäßig 7- bis 16-mal größer war als das Volumen auf der Kette“, so Glassnode in seinem Bericht.

Mit dem Anstieg des Off-Chain-Volumens wächst auch das Open Interest bei Derivaten weiter, was auf eine Zunahme des Leverage-Handels hindeutet.

Der Bericht stellt fest, dass die 30-Tage-Änderung des aggregierten Open Interest von Bitcoin im Vergleich zu den Niveaus von 2023 zunehmend volatiler geworden ist. Während das Open Interest während des gesamten Jahres 2023 stabil blieb, begann es nach der Einführung von US-Spot-ETFs im Januar 2024 zu schwanken.

Glassnode geht davon aus, dass diese zunehmende Volatilität auf eine breitere Marktverschiebung hinweist, die typischerweise von einem vom Kassahandel dominierten Markt zu einer stärker derivategetriebenen Struktur führt. Der Bericht fügt weiter hinzu, dass der Übergang „das Risiko kaskadenartiger Liquidationen erhöht“ und zu einem instabileren Marktumfeld führen könnte.

Bitcoin wird am Freitag weiterhin über 104.000 USD gehandelt, da breitere makroökonomische Faktoren den Preis weiterhin beeinflussen.