Goldpreis-Prognose: Stärker als erwartet ausgefallene US-Arbeitsmarktdaten belasten Gold, während der Markt den August-VPI im Blick hat; Kann Gold dennoch steigen?

TradingKey – Im asiatischen Handel am 9. September setzte der Goldpreis (XAUUSD) seine leichte untertägige Erholung fort und stieg im Tagesverlauf um rund 0,36 % auf etwa 4.370 US-Dollar, nachdem er vom Hoch der Vorwoche bei 4.510 US-Dollar deutlich zurückgekommen war. Nach stärker als erwartet ausgefallenen US-Arbeitsmarktdaten für August stiegen die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed im September, während sich die internationalen Ölpreise der Marke von 100 US-Dollar näherten. Anleger warten auf die US-Erzeuger- (PPI) und Verbraucherpreisdaten (CPI) in dieser Woche, um weitere Bestätigung für die Richtung des Goldpreises zu erhalten.

US-Arbeitsmarktdaten unterstreichen Robustheit des Arbeitsmarktes, während Inflationsdaten zum Haupttreiber für Gold werden

Aus fundamentaler Sicht war der zentrale Belastungsfaktor für den Goldpreis zuletzt die steigende Erwartung einer Leitzinserhöhung der US-Notenbank Fed.

Die in der vergangenen Woche veröffentlichten US-Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft für August stiegen um 162.000 und lagen damit deutlich über der vorherigen Markterwartung von rund 56.000, während die Arbeitslosenquote unverändert bei 4,1 % verharrte. Nach der Veröffentlichung des Arbeitsmarktberichts stieg die am Zinsterminmarkt eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September von etwa 50 % vor den Daten auf rund 60 %.

Unterdessen verblieben die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen auf hohem Niveau. Am 8. September lag die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen bei rund 4,8 % und damit nahe ihrem höchsten Stand seit November 2023. Für das zinslose Gold erhöhen hohe reale und nominale Anleiherenditen üblicherweise die Haltekosten im Vergleich zu Anleihen.

Die Energiepreise haben unterdessen für zusätzliche Unsicherheit bei den Inflationsdaten dieser Woche gesorgt. Getrieben von der Lage im Nahen Osten und Lieferengpässen näherten sich die Preise für Rohöl der Sorte Brent (UKOIL) der Marke von 100 US-Dollar, während die Preise für Rohöl der Sorte WTI (USOIL) der Marke von 95 US-Dollar nahe kamen. Veränderungen bei den Energiepreisen schlagen sich allmählich in den Kosten für Benzin, Transport und bestimmte Produktionsbereiche nieder; hinsichtlich des Ausmaßes und des Zeitpunkts ihrer schlussendlichen Weitergabe an die US-Kerninflation bleibt jedoch Unsicherheit bestehen, sodass dies nicht einfach mit einem garantierten kräftigen Wiederanstieg der Inflation gleichgesetzt werden kann.

Für Anleger steht der Erzeuger- (PPI) und Verbraucherpreisindex (CPI) für August im Mittelpunkt, die an diesem Donnerstag und Freitag veröffentlicht werden. Gemäß den Markterwartungen dürfte der Gesamt-PPI im August im Monatsvergleich um 0,4 % steigen, was deutlich über dem Juli-Wert von 0,0 % liegt. Für den Kern-PPI wird ein Anstieg von 0,3 % gegenüber dem Vormonat erwartet, ebenfalls mehr als die 0,2 % im Juli. Der Gesamt-CPI für August soll im Monatsvergleich um 0,4 % steigen, höher als die 0,1 % im Juli, während die Jahresrate voraussichtlich bei rund 3,4 % verharrt. Für den Kern-CPI wird ein Zuwachs von 0,2 % gegenüber dem Vormonat erwartet – unverändert gegenüber Juli –, während sich die Jahresrate beim Kern-CPI von 2,5 % auf 2,4 % weiter verlangsamen dürfte.

Für Gold gilt: Fallen PPI und CPI höher als von den Märkten erwartet aus, könnte die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im September weiter steigen, die Renditen der US-Staatsanleihen könnten hoch bleiben und der Goldpreis dürfte unter Druck bleiben und weiter nachgeben. Fallen PPI und CPI hingegen schwächer als erwartet aus, könnte dies die Zinserhöhungserwartungen für September dämpfen und die Renditen der US-Staatsanleihen wieder nach unten drücken, was den Goldpreis stützen würde.

Technische Analyse des Goldpreises

Tageschart des Goldpreises, Quelle: TradingView

Blickt man auf den Tageschart, hat sich der Goldpreis von seinem Hoch aus der Vorwoche bei 4.510 US-Dollar zurückgezogen, wobei das Potenzial besteht, die Marke von 4.300 US-Dollar erneut zu testen. Vor dem Hintergrund eines schwächeren US-Dollars erholte sich Gold heute jedoch wieder und gewann etwas an bullischer Stimmung zurück, wenngleich es sich weiterhin in einem Tauziehen zwischen Bullen und Bären befindet.

Was die technischen Indikatoren betrifft, liegt der Relative Strength Index (RSI) unter 50, was darauf hindeutet, dass derzeit die Bären die Oberhand haben und kurzfristig weiteres Abwärtspotenzial besteht. Unterdessen hat der gleitende 10-Tage-Durchschnitt den gleitenden 20-Tage-Durchschnitt nach unten gekreuzt und ein Death Cross gebildet, was das bearishe Momentum weiter verstärkt.

Derzeit hat der Goldpreis nahe 4.350 US-Dollar eine Erholung angesetzt, doch die Dynamik dieser Gegenbewegung ist schwach. Kurzfristig könnte Gold nach unten hin weiterhin die Unterstützung bei 4.300 US-Dollar testen.

Nach unten hin müssen die Bullen die Marke von 4.300 US-Dollar im Auge behalten. Sollte diese Marke nicht halten, könnte der Goldpreis weiter in Richtung 4.200 US-Dollar fallen und sogar die Marke von 4.000 US-Dollar testen.

Nach oben hin liegt der wichtigste zu beachtende Widerstand bei 4.390 bis 4.400 US-Dollar. Wenn sich der Goldpreis über 4.400 US-Dollar halten kann, wird er weiter den Widerstand bei 4.450 US-Dollar testen, gefolgt von 4.510 US-Dollar darüber; ein Ausbruch über 4.510 US-Dollar würde weiteren Spielraum nach oben in Richtung 4.700 US-Dollar eröffnen.