Japanischer Yen bleibt trotz Ausverkauf des US-Dollars nach der Wahl hinter Wettbewerbern zurück

• USD/JPY macht einen Teil der früheren Verluste wett, da der japanische Yen Schwierigkeiten hat, von der breit angelegten Schwäche des US-Dollars zu profitieren.
• Die Ergebnisse der US-Zwischenwahlen drücken den US-Dollar auf ein Fünfwochentief.
• Große Zinsdifferenzen begrenzen die Gewinne des Yen trotz der hawkischen Haltung der BoJ.

USD/JPY wird am Mittwoch mit einer negativen Tendenz gehandelt, während der US-Dollar (USD) nach den Ergebnissen der US-Zwischenwahlen auf ein Fünfwochentief fällt. Der japanische Yen (JPY) hat jedoch Schwierigkeiten, die Schwäche des Greenback für sich zu nutzen, und gibt einen großen Teil seiner früheren Gewinne wieder ab, während er hinter den meisten wichtigen Vergleichswährungen zurückbleibt.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wird USD/JPY bei etwa 158,32 gehandelt, 0,25% im Tagesverlauf im Minus, nachdem das Paar im Tagesverlauf ein Tief von 157,39 erreicht hatte.

Der US-Dollar geriet unter Druck, da der Sieg der Demokraten in beiden Häusern des Kongresses den Weg für eine geteilte Regierung ebnet, das Risiko eines politischen Stillstands in Washington erhöht und die Unsicherheit über die Fiskalpolitik verstärkt. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, wird bei etwa 101,40 gehandelt, 0,44% im Tagesverlauf im Minus und nahe einem Fünfwochentief.

Die Analysten von MUFG/BTMU argumentieren, dass der Ausgang der jüngsten US-Zwischenwahlen "wahrscheinlich keinen Einfluss auf die Beziehungen zwischen den USA und Japan sowie auf die deutliche Botschaft aus Washington haben wird, mit der man sich gegen die anhaltende Schwäche des Yen stellt." Sie weisen darauf hin, dass die jüngste Phase der Yen-Stärke nur begrenzte Entlastung bietet, und betonen, dass "die Entlastung für den Yen marginal ist (der heutige Gewinn ist USD-bedingt), während die Verbindung zwischen Zinsen und Devisen für den Yen weiterhin relativ schwach ist."

Die Zinsdifferenz zwischen Japan und anderen großen Volkswirtschaften bleibt groß, wobei der Leitzins der Bank of Japan (BoJ) bei 1,25% liegt. Während die BoJ ihre Geldpolitik schrittweise strafft, haben Inflationsdruck infolge des Energieschocks im Nahen Osten andere große Zentralbanken dazu veranlasst, die Zinsen anzuheben, wobei weitere Zinserhöhungen ebenfalls erwartet werden.

Infolgedessen bietet die hawkische Haltung der BoJ dem Yen nur begrenzte Unterstützung, da die Zinsdifferenzen voraussichtlich groß bleiben und die Währung dadurch einen Renditenachteil hat. Dennoch sorgen Interventionswarnungen japanischer Beamter dafür, dass Händler beim Eingehen von Wetten gegen den Yen vorsichtig bleiben. Finanzministerin Satsuki Katayama sagte am Montag, dass Japan gegen ungeordnete oder übermäßig spekulative Währungsbewegungen vorgehen werde.

MUFG/BTMU weisen darauf hin, dass "die Intervention im vergangenen Juli / Anfang August die Verbindung zu den Zinsen verzerrt hat", fügen jedoch hinzu, dass das Verhalten der Währung weiterhin auf tieferliegende Kräfte hindeutet: "Was die Bewegung des Yen zeigt, ist, dass es weiterhin einige strukturelle Kapitalströme gibt, die die Entwicklung des Yen belasten, und dass sich diese Ströme durchaus nur langsam verändern könnten." Dennoch bleiben sie hinsichtlich des mittelfristigen Ausblicks vorsichtig optimistisch und erklären: "Wir vermuten weiterhin, dass der Yen nahe an einem Wendepunkt steht und dass die Marktzinsen und/oder Maßnahmen der Regierung, um größere Kapitalbeträge in Japan zu halten, sich positiv auf den Yen auswirken sollten."