Japanischer Yen wartet auf neue Richtung durch den Zinsentscheid der Bank of Japan

• USD/JPY handelt vorsichtig, während die Märkte auf den Zinsentscheid der Bank of Japan am Freitag warten.
• Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte ist nahezu vollständig eingepreist, wodurch sich die Aufmerksamkeit auf die Inflationsdaten und die Guidance von Gouverneur Ueda verlagert.
• Erwartungen weiterer Zinserhöhungen der Fed halten die Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan groß und stützen den US-Dollar.

USD/JPY handelt am Donnerstag vorsichtig, da sich die Aufmerksamkeit nach der weithin erwarteten Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) um 25 Basispunkte am Mittwoch auf die geldpolitische Entscheidung der Bank of Japan (BoJ) am Freitag verlagert. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notiert das Paar bei rund 156, nachdem es ein Intraday-Tief von 155,34 erreicht hatte.

Die Märkte preisen eine Erhöhung um 25 Basispunkte durch die BoJ nahezu vollständig ein, wodurch der Leitzins von 1,00% auf 1,25% steigen würde, den höchsten Stand seit rund drei Jahrzehnten. Eine Reuters-Umfrage, die Anfang dieses Monats durchgeführt wurde, zeigte, dass alle bis auf zwei von 68 Ökonomen, also 97%, erwarten, dass die Zentralbank die Zinsen anheben wird.

Der Fokus wird daher auf der Guidance von BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda zum nächsten geldpolitischen Schritt liegen. In derselben Reuters-Umfrage erwarteten 24 von 66 Ökonomen, dass die Zentralbank im Oktober oder Dezember mit einer weiteren Erhöhung auf 1,50% nachziehen wird. Höhere Energiepreise im Zusammenhang mit dem Krieg im Nahen Osten, anhaltende inländische Inflation und die frühere Schwäche des Yen stützen das Argument für höhere Kreditkosten. Auch die Daten zum nationalen Verbraucherpreisindex (VPI) Japans stehen vor der Entscheidung noch an.

Eine Zinserhöhung, begleitet von einem Signal, dass in den kommenden Monaten ein weiterer Schritt folgen könnte, dürfte den japanischen Yen (JPY) stärken. Sollte die BoJ die Zinsen jedoch anheben, Ueda aber keinen klaren Zeitplan nennen, könnte der weithin erwartete Schritt Gewinnmitnahmen im Yen auslösen und dem Paar eine Erholung ermöglichen.

Strategen bei Scotiabank weisen darauf hin, dass die Märkte sich in den vergangenen Wochen "schnell darauf eingestellt haben, eine BoJ-Zinserhöhung einzupreisen," und betonen damit, was sie als "einen bedeutenden Wandel im Ansatz der Regierung/BoJ beim offiziellen Währungsmanagement" beschreiben, da sich die Behörden von Interventionen hin zu einem stärker fundamental getriebenen Ansatz bewegt hätten. Ihrer Ansicht nach bleibt "der Ausblick für die relative Zentralbankpolitik JPY-unterstützend, da die Märkte beginnen, einen aggressiveren Straffungspfad der BoJ einzupreisen."

Vor diesem Hintergrund hebt Scotiabank hervor, dass "wir für USD/JPY weiterhin die Unterstützung bei 153 und 152 betonen und unseren Aufwärtsfokus nach dem jüngsten Bruch von 155 auf 158 verlagert haben," was eine konstruktive technische Tendenz für den Yen unterstreicht, während sich die geldpolitischen Erwartungen weiterentwickeln.

Unterdessen könnten Aussichten auf weitere Zinserhöhungen der Fed die Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan groß halten und damit den höher rentierenden US-Dollar begünstigen. Die Fed hob ihren Zielkorridor am Mittwoch einstimmig auf 3,75%-4,00% an, während der aktualisierte Dot Plot zeigte, dass 16 von 18 Entscheidungsträgern bis zum Jahresende mindestens eine weitere Anhebung um einen Viertelpunkt erwarten. Laut dem CME FedWatch Tool sehen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von rund 50% für eine weitere Zinserhöhung im Oktober.

Nach der Fed-Entscheidung sprang der US-Dollar-Index auf ein Sieben-Wochen-Hoch von 100,37. Der Index, der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert nun bei rund 100,21 und damit knapp unter dem Intraday-Hoch von 100,24, nachdem er sich zuvor im Tagesverlauf kurzzeitig in Richtung der psychologischen Marke von 100,00 zurückgezogen hatte.