TRY: Erwartungen zeigen, dass das Inflationsrisiko erhöht ist - Commerzbank

Vor dem Hintergrund sich wieder beschleunigender Inflationserwartungen bestehen Risiken im Zusammenhang mit weiteren Zinssenkungen der türkischen Zentralbank (CBT). Die Inflationserwartungen der privaten Haushalte haben sich erneut beschleunigt, wobei die 12-Monats-Erwartung im Oktober auf 54,4% gestiegen ist. Dieser Anstieg wird auf die administrativen Preiserhöhungen und die anhaltende Beschleunigung der Lebensmittelpreise zurückgeführt. Was auch immer die Gründe sein mögen, die Haushalte sind nach wie vor nicht davon überzeugt, dass die Inflation in Richtung des Zielwerts zurückgehen wird, stellt Tatha Ghose, Devisenanalystin der Commerzbank, fest.

CBT reduziert die relative Attraktivität von TRY-Einlagen

"Die politische Unsicherheit könnte zunehmen: Der Boykott des Präsidentenempfangs durch die Partei der Nationalistischen Bewegung (MHP) kam überraschend und deutet auf eine gewisse Belastung der Koalition hin. Die Meinungsverschiedenheiten zwischen Präsident Tayyip Erdogan und dem MHP-Vorsitzenden Devlet Bahceli über den Friedensprozess und die Zypernwahlen zeigen mögliche Bedenken hinsichtlich des internen Zusammenhalts und der politischen Koordination. Die offene Netto-Devisenposition von Unternehmen außerhalb des Finanzsektors stieg bis Ende August um 1,6% Mio. auf $184,9 Mrd., was eine schnellere Ausweitung auf der Passivseite widerspiegelt."

"Zum Thema Devisenaktiva und -passiva ist anzumerken, dass die Devisenreserven der Türkei entgegen den häufigen Behauptungen der politischen Entscheidungsträger gar nicht so hoch sind. Die Reserven nach Abzug der Devisen-RRR betragen nur 12 Mrd. $ und sind seit dem Sommer rückläufig. Einige Beamte machen die unaufrichtige Behauptung, die Reserven seien hoch, indem sie das internationale Bruttomaß anführen, das Gold einschließt - und was wir dort sehen, ist lediglich der Anstieg der Goldbewertung."

"Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sich die Fundamentaldaten für den Lira-Wechselkurs nicht verbessern. Die politische Fragilität und die Volatilität der Märkte erschweren die Aufgabe der Zentralbank, die Lira stabil zu halten und eine Dollarisierung zu vermeiden. Indem sie vor dem Hintergrund steigender Inflationsrisiken eine verfrühte Lockerung durchführte, verringerte die CBT die relative Attraktivität von TRY-Einlagen, was die Einwohner möglicherweise zu einer zusätzlichen Nachfrage nach Devisen veranlasste."