GBP/JPY klettert auf 205,00, da die Märkte die Wetten auf eine Zinserhöhung der BoJ zurückdrängen

• GBP/JPY steigt zum vierten Mal in Folge, angetrieben von anhaltender Yen-Schwäche.
• Der Sieg von Sanae Takaichi im Führungskampf der regierenden LDP in Japan schürt die Erwartungen an einen langsameren Straffungskurs der BoJ.
• Die Divergenz der Geldpolitik zwischen der BoE und der BoJ stützt weiterhin die Stärke des Pfunds.

Das britische Pfund (GBP) klettert am Mittwoch weiter gegenüber dem japanischen Yen (JPY), wobei GBP/JPY seine Gewinnserie zum vierten Mal in Folge ausdehnt, da der Yen weiterhin unter Druck steht nach dem Sieg von Sanae Takaichi im Führungskampf der regierenden Partei Japans.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wird das Währungspaar bei etwa 204,65 gehandelt, was einen neuen Höchststand im laufenden Jahr darstellt und das stärkste Niveau seit dem 17. Juli 2024 markiert, mit einem Anstieg von etwa 3,0% in dieser Woche. Investoren betrachten Takaichis pro-stimulus Politik als Zeichen dafür, dass die Bank of Japan (BoJ) eine weitere Straffung möglicherweise hinauszögern könnte, was den Yen defensiv hält.

Der jüngste Rückgang des Yen unterstreicht, wie eng Politik und Geldpolitik miteinander verflochten sind, da Händler ihre Erwartungen an eine Zinserhöhung bei der geldpolitischen Sitzung der Bank of Japan (BoJ) am 29.-30. Oktober zurückschraubten. Die Märkte hatten zuvor auf einen Schritt im Oktober gesetzt, nachdem eine Reihe von positiven Wirtschaftsdaten und hawkischen Andeutungen von Entscheidungsträgern veröffentlicht wurden, aber der Fokus hat sich nun auf die Sitzung im Dezember verschoben.

Frische Daten, die am Mittwochmorgen veröffentlicht wurden, trugen zur vorsichtigen Stimmung bei. Regierungszahlen, die am Mittwoch veröffentlicht wurden, zeigten, dass die nominalen Arbeitsverdienste in Japan im August nur um 1,5% im Jahresvergleich stiegen, was weit unter den Erwartungen von 4,1% liegt und stark von 2,6% im Juli zurückfällt. Gleichzeitig fielen die inflationsbereinigten Reallöhne um 1,4% im Jahresvergleich, was den achten Monat in Folge einen Rückgang markiert, da steigende Preise weiterhin die Kaufkraft der Haushalte erodieren. Der schwache Lohnhintergrund erschwert die Bemühungen der BoJ, die Geldpolitik zu normalisieren, selbst wenn ein schwächerer Yen droht, die importierte Inflation weiter anzuheizen.

Ehemalige BoJ-Beamte haben gewarnt, dass, wenn der Rückgang des Yen sich in Richtung der Marke von 152,00 gegenüber dem US-Dollar (USD) beschleunigt, die Entscheidungsträger gezwungen sein könnten, früher zu handeln, um die importierte Inflation zu dämpfen. Japans Finanzminister Katsunobu Kato hat ebenfalls bekräftigt, dass die Behörden bereit sind, "übermäßige Volatilität" auf dem Währungsmarkt anzugehen, obwohl Händler skeptisch bleiben, was die Wahrscheinlichkeit einer Intervention angeht, es sei denn, der Rückgang des Yen beschleunigt sich weiter.

Auf der britischen Seite bleibt die Aufmerksamkeit auf dem geldpolitischen Kurs der Bank of England (BoE), da sie versucht, anhaltende Inflation mit einem langsamer werdenden Wachstum in Einklang zu bringen. Während die BoE eine vorsichtige Haltung beibehält, hält sie die Tür für eine weitere Straffung offen, wenn der Preisdruck hartnäckig bleibt, während die BoJ voraussichtlich zusätzliche Schritte aufgrund schwachen Lohnwachstums und politischen Drucks für fiskalische Unterstützung hinauszögern wird.