Tokenisierung könnte laut Bitwise 5 % der globalen Aktien- und Anleihemärkte im Wert von 257 Billionen US-Dollar anziehen

• Führungskräfte von Bitwise erklärten, dass der Markt für Tokenisierung zwischen 1 und 5 % der 257 Billionen US-Dollar umfassenden Aktien- und Anleihemärkte anziehen könnte.

• Diese Prognose folgt auf eine Reihe von Tokenisierungsinitiativen, die in den vergangenen Monaten von Unternehmen wie Robinhood, Kraken und Coinbase angekündigt wurden.

• SEC-Kommissarin Hester Peirce betonte am Mittwoch in einem Bericht, dass tokenisierte Wertpapiere weiterhin den geltenden Wertpapiergesetzen unterliegen.

Laut einer Mitteilung an Investoren vom Mittwoch erwarten die Bitwise-Manager Matt Hougan und Ryan Rasmussen, dass die Tokenisierung von Aktien und Anleihen künftig 1 bis 5 % des kombinierten Marktvolumens von derzeit 257 Billionen US-Dollar ausmachen wird. Die Prognose kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Börsen wie Robinhood (HOOD) und Kraken verstärkt tokenisierte Produkte anbieten und auch Coinbase (COIN) zunehmendes Interesse zeigt.

Institutionelles Interesse an tokenisierten Produkten könnte Bitcoin und Stablecoins übertreffen

Die Tokenisierung realer Vermögenswerte (Real World Assets, RWA) dürfte sich laut Bitwise-Führungskräften in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 deutlich beschleunigen und potenziell die Kurse verwandter Vermögenswerte beeinflussen.

„Aktien sind ein Markt von 117 Billionen US-Dollar. Anleihen machen 140 Billionen US-Dollar aus. Insgesamt stehen also 257 Billionen US-Dollar in den Tokenisierungs-Wettläufen auf dem Spiel – und das noch bevor wir überhaupt zu exotischeren Vermögenswerten kommen“, schrieben sie.

Die Führungskräfte prognostizieren, dass der Tokenisierungssektor in den kommenden Jahren 1 bis 5 % der kombinierten Marktkapitalisierung der globalen Aktien- und Anleihemärkte im Wert von 257 Billionen US-Dollar anziehen könnte. Die Einschätzung folgt auf den jährlichen Brief von BlackRock-CEO Larry Fink an die Aktionäre für das Jahr 2025, in dem er erklärte: „Jede Aktie, jede Anleihe, jeder Fonds – jeder Vermögenswert – kann tokenisiert werden.“

BlackRock hatte im März 2024 seinen tokenisierten Fonds namens „BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)“ auf der Ethereum-Blockchain aufgelegt. BUIDL überschritt innerhalb eines Jahres die Marke von einer Milliarde US-Dollar an verwaltetem Vermögen (AUM) und wurde damit zum bislang am schnellsten wachsenden tokenisierten Fonds.

Die Bitwise-Manager stellten fest, dass Finks Vision – sollte sie sich bewahrheiten – ein 4.000-faches Wachstum des Marktes für tokenisierte Vermögenswerte bedeuten könnte.

„Das erscheint möglich – und würde in der Praxis Billionenbeträge bedeuten“, schrieben sie weiter. Dieses Wachstum würde die Marktkapitalisierung von Bitcoin (BTC) übertreffen und auch die Prognosen für den Stablecoin-Markt in den kommenden Jahren hinter sich lassen. Mehrere Führungskräfte gehen davon aus, dass der Stablecoin-Markt bis 2028 auf 2 Billionen US-Dollar anwachsen könnte, während Bernstein sogar ein Wachstum auf 4 Billionen innerhalb des nächsten Jahrzehnts prognostiziert.

„2 Billionen wären im Vergleich zur Tokenisierung Kleingeld – das entspräche weniger als 1 % von Larry Finks Tokenisierungs-Vision“, so Bitwise weiter.

Trotz des erwarteten Wachstums weisen die Analysten darauf hin, dass es wohl noch über ein Jahrzehnt dauern wird, bis „der Großteil des Aktien- und Anleihehandels on-chain abgewickelt wird“.

Kurzfristig sei jedoch mit positiven Effekten auf jene Blockchain-Protokolle zu rechnen, die bei der Tokenisierung realer Vermögenswerte zum Einsatz kommen – darunter Ethereum (ETH), Solana (SOL), Chainlink (LINK) und Ondo (ONDO). Diese Protokolle befinden sich aktuell an vorderster Front des RWA-Trends, unterstützt durch Initiativen großer Akteure wie JPMorgan, Franklin Templeton, Robinhood, Kraken und Coinbase.

Während Robinhood und Kraken bereits tokenisierte Produkte für EU-Kunden anbieten, bemüht sich Coinbase derzeit um eine regulatorische Genehmigung für ein entsprechendes Angebot in den USA.

Unterdessen veröffentlichte SEC-Kommissarin Hester Peirce am Mittwoch eine Stellungnahme, in der sie betonte, dass „tokenisierte Wertpapiere nach wie vor Wertpapiere sind“.

Peirce rief US-Emittenten dazu auf, bei der Emission tokenisierter Produkte die bundesstaatlichen Wertpapiergesetze zu beachten. Sie ergänzte, dass dieselben rechtlichen Anforderungen sowohl für On-Chain- als auch Off-Chain-Varianten eines Instruments gelten. Zudem forderte Peirce Marktteilnehmer, die tokenisierte Produkte entwickeln, dazu auf, den direkten Dialog mit der SEC und deren Mitarbeitern zu suchen.

Sie betonte, dass die Kommission offen dafür sei, mit der Branche zusammenzuarbeiten, um Ausnahmeregelungen zu schaffen und veraltete Vorschriften an neue technologische Entwicklungen anzupassen.