Japanischer Yen zieht sich weiter von dem mehrmonatigen Hoch zurück, das am Dienstag gegenüber dem USD erreicht wurde

• Der japanische Yen driftet am Mittwoch zum zweiten Mal in Folge gegenüber dem USD nach unten.

• Die Bedenken hinsichtlich Trumps Handelszöllen und ein positiver Risikoton untergraben den sicheren Hafen JPY.

• Die divergierenden Erwartungen an die Geldpolitik von BoJ und Fed sollten jeglichen signifikanten Abwärtstrend für den JPY begrenzen. 

Der japanische Yen (JPY) verliert am Mittwoch zum zweiten Mal in Folge gegenüber seinem amerikanischen Pendant und entfernt sich von dem höchsten Niveau seit Oktober, das am Vortag erreicht wurde. Die Bedenken, dass US-Präsident Donald Trump neue Zölle auf Japan verhängen könnte, und eine leichte Verbesserung der globalen Risikostimmung erweisen sich als entscheidende Faktoren, die den sicheren Hafen JPY untergraben. Ein signifikantes Abwerten des JPY scheint jedoch weiterhin unerreichbar zu sein, angesichts der hawkischen Erwartungen an die Bank of Japan (BoJ).

Die heute früh veröffentlichten Daten zeigten, dass die jährliche Großhandelsinflation Japans – der Erzeugerpreisindex (PPI) – im Februar um 4,0% gestiegen ist, was den zunehmenden Inflationsdruck unterstreicht. Hinzu kommt, dass die Hoffnungen, dass die hohen Lohnerhöhungen des letzten Jahres in diesem Jahr anhalten werden, die wachsende Marktakzeptanz unterstützen, dass die BoJ die Zinssätze weiter anheben wird. Dies, zusammen mit der jüngsten deutlichen Verengung der Zinsdifferenzen zwischen Japan und anderen Ländern, sollte als Rückenwind für den niedrigverzinslichen JPY wirken und helfen, Verluste zu begrenzen. 

Abgesehen davon sollten anhaltende Sorgen über die potenziellen wirtschaftlichen Folgen von Trumps Handelspolitik und einem globalen Handelskrieg den JPY unterstützen. Der US-Dollar (USD) hingegen bleibt in der Nähe eines Mehrmonatstiefs, da Wetten darauf hindeuten, dass eine durch Zölle bedingte Verlangsamung in den USA die Federal Reserve (Fed) dazu zwingen würde, die Kreditkosten in diesem Jahr mehrfach zu senken. Dies sollte weiter dazu beitragen, den Aufwärtstrend des USD/JPY-Paares zu begrenzen, während die Händler gespannt auf die Veröffentlichung der US-Verbraucherpreisdaten warten. 

Der japanische Yen steht unter Druck durch steigende Handels Spannungen; der Abwärtstrend scheint durch BoJ-Zinserhöhungswetten gepuffert 

US-Präsident Donald Trump drohte am Dienstag mit einem 50%-Zoll auf Stahl und Aluminium aus Kanada, obwohl er seine Meinung änderte, nachdem Ontario die Zuschläge auf Strom für US-Kunden ausgesetzt hatte. Zuvor hatte Japans Handelsminister Yoji Muto erklärt, dass er von US-Beamten keine Zusicherungen erhalten habe, dass Japan von den Stahlzöllen, die am Mittwoch in Kraft treten, ausgenommen wird.

Das Repräsentantenhaus hat knapp ein republikanisches Ausgabenpaket verabschiedet, das eine Schließung der Regierung am 14. März vermeiden und die US-Regierung bis September offen halten würde. Das Gesetz geht nun in den Senat und benötigt die Unterstützung von mindestens sieben Demokraten, um die 60 Stimmen umfassende Filibuster-Schwelle zu überwinden, bevor es Trump zur Unterschrift vorgelegt wird. 

Die am Mittwoch von der Bank of Japan veröffentlichten Daten zeigten, dass der Erzeugerpreisindex (PPI) im Februar auf eine jährliche Rate von 4,0% zurückging, nach 4,2% im Vormonat. Angesichts der Tatsache, dass die Verbraucherinflation in Japan seit fast drei Jahren über dem Ziel der Zentralbank liegt, unterstützt der jüngste PPI die Aussichten auf eine weitere Straffung der Geldpolitik durch die BoJ. 

Die Rendite der Benchmark 10-jährigen japanischen Staatsanleihe bleibt nahe ihrem höchsten Stand seit Oktober 2008, der am Montag erreicht wurde. Im Gegensatz dazu bleibt die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe nahe einem Mehrmonatstief, das Anfang März erreicht wurde, angesichts der Bedenken über eine durch Zölle bedingte Verlangsamung der US-Wirtschaft und Wetten auf weitere Zinssenkungen durch die Federal Reserve. 

Tatsächlich preisen die Marktteilnehmer nun etwa drei Zinssenkungen von jeweils 25 Basispunkten durch die Fed bis Ende dieses Jahres ein. Diese Wetten wurden durch den schwächeren US Nonfarm Payrolls-Bericht vom Freitag angeheizt, der auf Anzeichen einer Abkühlung des US-Arbeitsmarktes hinweist. Dies hält den US-Dollar in der Nähe seines niedrigsten Niveaus seit Mitte Oktober und begrenzt den Aufwärtstrend des USD/JPY-Paares. 

Händler scheinen ebenfalls zurückhaltend zu sein und ziehen es vor, die Veröffentlichung der US-Verbraucherpreisdaten abzuwarten, bevor sie sich für den nächsten Schritt einer Richtungsänderung positionieren. Der entscheidende Bericht zum Verbraucherpreisindex (CPI) wird eine Schlüsselrolle bei der Beeinflussung der Erwartungen hinsichtlich des Zinssenkungspfades der Fed spielen, was wiederum die USD-Nachfrage antreiben und dem Währungspaar neuen Schwung verleihen wird. 

USD/JPY könnte frische Verkäufer anziehen und unter dem Unterstützungsbereich von 148,60-148,70 bleiben

Aus technischer Sicht halten sich die Oszillatoren im Tageschart tief im negativen Bereich und sind noch weit davon entfernt, im überverkauften Bereich zu sein. Dies deutet darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für das USD/JPY-Paar nach unten führt und jede weitere Bewegung nach oben wahrscheinlich in der Nähe des horizontalen Unterstützungsbereichs von 148,60-148,70 gedeckelt bleibt. Ein gewisser Anschlusskauf, der zu einer anschließenden Stärke über die Marke von 149,00 führt, könnte jedoch eine kurzfristige Erholungsrallye in Richtung des Zwischenwiderstands von 149,70-149,75 auf dem Weg zur psychologischen Marke von 150,00 auslösen.

Auf der anderen Seite scheint der Bereich um 147,25 nun als unmittelbare Unterstützung vor der runden Marke von 147,00 und der Zone von 146,55-146,50 zu fungieren, die am Dienstag ein Mehrmonatstief erreicht hat. Ein Durchbruch unter letzteres könnte das USD/JPY-Paar anfällig machen, um den Rückgang in Richtung der runden Marke von 146,00 zu beschleunigen. Der Abwärtstrend könnte schließlich die Kassakurse auf die psychologische Marke von 145,00 ziehen, mit einer gewissen Zwischenunterstützung in der Nähe der Zone von 145,40-145,35.