美光股价预测：股价回调已超30%，还会下跌吗？

TradingKey - 截至美东时间7月29日，美光科技（MU）股价较6月底创下的历史高点累计回调超过30%。虽然公司此前公布的2026财年第三季度业绩和第四季度业绩指引均创历史新高，但市场并未继续追高，反而选择获利了结。在AI存储需求依然旺盛的背景下，美光股价为何持续回调？后市还能上涨吗？

美光股价为什么下跌？

美光近期股价调整，并非基本面突然恶化，而是高估值、市场情绪以及行业竞争预期共同作用的结果。

首先，获利回吐是此次回调的重要原因。美光在AI浪潮推动下，一度成为2026年表现最强劲的半导体股票之一，股价今年累积最大涨幅超过300%。随着估值快速扩张，在公司公布创纪录财报后，部分资金选择兑现利润，形成典型的利好兑现行情。

与此同时，公司CEO Sanjay Mehrotra近期披露的减持计划，也在一定程度上影响了市场情绪。根据美国证券交易委员会披露的文件，Mehrotra依据预先设定的10b5-1交易计划出售了部分美光股票。这类减持属于美国上市公司高管较为常见的资产管理安排，并不一定意味着管理层看空公司前景，但由于减持发生在股价大幅上涨之后，仍引发部分投资者对当前估值水平的担忧，进一步加剧了短线获利盘的兑现压力。

此外，市场开始担忧AI存储行业未来竞争加剧。近期韩国SK海力士股价大幅回调，以及中国存储厂商技术进展，引发投资者担心未来DRAM和NAND供给增加，AI存储芯片价格可能逐步回归理性，拖累整个存储板块估值。受此影响，美光、三星电子等存储厂商股价同步承压。

不过，从业绩来看，美光基本面依然十分强劲。公司2026财年第三季度营收达到414.6亿美元，较上一季度的238.6亿美元大幅增长，创历史新高；GAAP净利润为282.4亿美元，经营现金流达到253.9亿美元。同时，公司预计第四季度营收约500亿美元，毛利率约86%，继续刷新历史纪录。Sanjay Mehrotra表示，AI时代对HBM、DRAM及企业级SSD的需求持续旺盛，美光已经与主要客户签署多项长期供货协议，未来几年收入可见度明显提高。

因此，此轮股价回调更多反映的是市场对未来预期的重新定价，而不是公司经营出现明显恶化。高管减持、行业竞争预期以及估值修正共同放大了短期调整幅度，但AI存储需求和公司盈利能力仍然是支撑美光长期价值的核心因素。

美光股价还能跌吗？

从中长期来看，AI仍然是支撑美光估值的核心逻辑。

随着微软（MSFT）、Meta（META）、Alphabet（GOOGL）、亚马逊（AMZN）等科技巨头持续扩大AI资本开支，HBM、高性能DRAM及企业级SSD需求仍保持高速增长。HBM作为AI GPU不可或缺的核心存储器，目前整体供给依然偏紧，美光管理层此前表示，公司HBM产品产能已基本售罄至2027年，这意味着未来两年的收入具备较高确定性。

与此同时，美光正在加快先进封装和HBM4产品布局。公司已开始向主要客户大规模供应HBM4产品，并向多家客户提供HBM4E样品，进一步提升其在AI存储市场的竞争力。随着下一代AI GPU平台陆续发布，美光有望继续受益于AI服务器升级周期。

机构对美光长期前景依然保持乐观。Visible Alpha统计显示，多数华尔街分析师仍维持"买入"评级，市场平均目标价明显高于当前股价，认为本轮调整更多属于估值修正，而非AI存储景气周期结束。部分机构指出，美光当前远期市盈率已明显低于大型AI芯片公司，在盈利持续增长的情况下，估值吸引力正在提升。

不过，短期来看，美光股价仍面临三项风险。第一，若全球半导体板块继续调整，资金可能进一步流出AI硬件板块；第二，若未来HBM供给增长快于需求，市场可能提前下调存储芯片价格预期；第三，若美国进一步收紧对华芯片出口政策，也可能影响美光部分业务增长。

美光股价技术分析

美光股价日线图，来源：TradingView

从美光股价的日线图来看，股价从6月底创下历史高点1255美元后，近期持续回调，随着股价跌破850美元支撑位后，股价的上涨趋势被打破，意味着近期走势进入更深度的调整阶段。

目前来看，股价运行于下降通道内，成交量在下跌过程中有所放大，说明部分获利盘仍在离场，短线可能仍有下跌可能。

下行方面，股价下方首要支撑位注意800-750美元区间，若股价跌破750美元，可能将进一步向下测试650美元附近支撑位。

上行方面，股价上方压力位注意850美元，若突破此位置，股价可能将向上修复840-900美元的跳空缺口，再往上则需要注意1000美元关口。