【人民币汇率走势预测2025】人民币现在可以买吗？ 2025下半年美元兑人民币汇率走势分析

2025年上半年，美元兑人民币汇率经历了几次大幅波动，人民币相对美元整体升值，人民币迎来新一轮升值。

由于2024年第四季度开启的“特朗普交易”（主要表现为美元走强、美债收益率上升、风险资产震荡）行情延续至2025年1月，美元兑人民币汇率年初保持在高位。但随着特朗普就任初期未立即推出关税政策，美元兑人民币汇率在1月底2月初有一波下行，一度跌破7.2。

4月初特朗普公布“对等关税”后，中美互征关税税率一度攀升至125%的高位，推动美元兑人民币汇率升至前期的高点7.35附近，但随后逐渐回落。

随着中美在5月初达成日内瓦共识，人民币再迎来一波升值。 5月以来，美元兑人民币汇率累计上涨约700个基点，5月26日早盘在岸人民币汇率还一度触及7.16关口，创下2024年11月以来高点。 6月至今，美元兑人民币汇率维持在7.17至7.21区间震荡。

需要注意的是，人民币本轮升值行情，与美元指数走弱也密切相关。数据显示，5月以来美元指数累计一度下跌逾4%。与此同时，中国内外需环境同步改善，进一步强化了市场对人民币汇率的升值预期。

那么未来人民币汇率走势又将如何发展呢？本文就来为大家详细分析。

对于目前形势，投资人民币相关货币对是可以赚钱的，关键在于时机。

人民币兑美元（USD/CNY）短期内因美元走弱及中美贸易谈判进展呈升值趋势，目前美元兑人民币汇率在7.2上下。当汇率回落至7.15–7.2，即50日均线附近，RSI低于40，显示超卖，或美元指数跌破101时，适合买入。

消息面上，如果中美贸易谈判进展或中国经济数据向好，如GDP、PMI或消费数据超预期时，可增强买入信号；若关税加码，汇率可能突破7.4，需设止损。

美元兑人民币汇率当前走势


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【人民币历史汇率走势5年 图源：Google】

从近五年的美元兑人民币汇率走势来看，2020至2022年疫情期间的人民币经历了大幅升值，美元兑人民币汇率大部分时间维持在7以下，最低跌至6.3附近；疫情结束后，人民币明显进入贬值通道，2023年5月至今便一直维持在7以上的水准。下面我们具体来看近5年的人民币汇率走势：

2020年：年初美元兑人民币汇率在6.9至7.0区间波动，受中美贸易紧张及疫情影响，人民币在5月一度贬值至7.18。随着中国快速控制疫情，经济率先复苏，与此同时，美联储降息至近零，中国维持稳健货币政策，利差扩大，这些因素支撑人民币在年底强势反弹，年底升至6.50左右，年度升值约6%。

2021年：中国出口持续强劲，经济向好，中国央行保持稳健政策，同时美元指数低位徘徊，美元兑人民币汇率在6.35–6.58区间窄幅波动，全年均值约6.45，维持相对强势。

2022年：这一年，美元兑人民币汇率从6.35升至最高7.25以上，年度贬值约8%，创近年最大跌幅。背后原因是，美联储激进加息，美元指数飙升，推高美元兑人民币汇率；与此同进，中国严格防疫政策拖累经济，房地产危机加剧，市场信心低迷。

2023年：美元兑人民币汇率在6.83–7.35区间波动，均值约7.0，年底略升至7.1左右。 2023年，中国疫情后经济复苏不及预期，房地产债务危机持续，消费低迷；同时，美国高利率维持，美元指数在100–104区间，人民币承压。

2024年：美元走弱，减轻人民币压力，同时中国财政刺激和房地产支持措施提振市场信心。这一年，美元兑人民币汇率从7.1升至年中7.3左右，8月离岸人民币升破7.10，创半年新高，全年波动性上升。

高盛全球外汇策略主管Kamakshya Trivedi在5月中旬的一份报告，在投资圈引起级大震动。在这份报告里，高盛集团意外地将未来12个月美元兑人民币汇率预期从7.35大幅度上调至7.0，并预言人民币“破7”时点可能比市场想像得更快到来。

高盛的逻辑在于，当前人民币实际有效汇率较十年平均水准低估12%，其中对美元低估程度更为显著，达到15%。基于中美贸易谈判进展及人民币汇率低估现状，预计未来12个月人民币兑美元汇率将升至7.0。

此外，高盛表示，中国出口表现强劲将为人民币提供支撑，同时预期中国政府更倾向于运用其他政策工具提振经济，而非采取货币贬值策略。报告预测：美元兑人民币汇率3个月目标价为7.2，6个月目标价7.1。

高盛只是开了个头。近期，包括德意志银行、摩根士丹利在内的多家国际金融机构相继发布下半年经济展望报告，普遍调升对中国经济增长的预测，并一致看好人民币汇率的长期升值趋势。

德意志银行分析报告指出，中国持续的贸易竞争优势将为人民币提供长期支撑，具体预测人民币兑美元汇率将于2025年末升至7.0，2026年底进一步走强至6.7。

摩根士丹利则预期，人民币将呈现渐进式升值态势，同时研判美元在2024-2025年将延续显著贬值趋势，主要驱动因素包括：美元避险属性弱化、全球投资者对美元资产汇率风险对冲需求上升，以及美国经济增速放缓程度较其他主要经济体更为明显。

未来影响人民币汇率走势的中长期因素可以从中国内外两个角度来分析：

● 从中国外部看，美元指数波动及国际贸易政策变化构成主要驱动

● 从中国内部看，市场预期与外汇政策引导之间的动态平衡尤为关键，人民币兑美元中间价持续发挥“定盘星”的作用

接下来我们就来分别分析一下这几个重点因素：

美元指数：2025年的前五个月，美元指数累计重挫9%，创下有史以来最差年度开局。不少市场人士认为，美联储即将启动的降息周期将带动短期利率下行，未来12个月美元可能进一步贬值。这意味着，包括人民币在内的亚洲货币或将延续升值态势。

中美谈判进展：尽管伦敦会谈之后，中美再次握手言和，但此次休战的持久性仍存变数，5月中美日内瓦达成的类似协定就曾迅速破裂。因此，中美关税战依然是影响美元兑人民币汇率走势的关键变数。若未来谈判缓和了关税冲突，人民币可能获得支撑；若紧张局势升级，人民币贬值压力将持续。

美联储政策：美联储的货币政策对美元走势至关重要。 2024年下半年，联储局已释放降息信号，但2025年降息幅度和节奏可能受到通胀数据、就业市场表现及特朗普政府政策影响的制约。若通胀持续高于目标，联储局可能放慢降息步伐或维持高利率，支撑美元走强。反之，若经济放缓明显，降息加速可能削弱美元。人民币与美元指数则通常是相反走向。

中国人民银行政策：中国货币政策倾向于保持宽松以支持经济复苏，特别是在房地产市场疲软和内需不足的背景下。人民银行可能通过降息或降准释放流动性，这通常对人民币构成贬值压力。但如果宽松货币政策加上更强有力的财政刺激使得中国经济企稳，长期将提振人民币。

人民币国际化：人民币在全球贸易结算中的使用增加，以及中国与其他国家的货币互换协议，可能在长期内支撑人民币稳定。但短期内，美元作为主要储备货币的地位仍难撼动。

前面我们分析了影响美元兑人民币汇率走势的原因，但授人以鱼不如授人以渔。这里将提供一些判断人民币汇率走势的投资思路，无论市场行情和政策如何变化，万变不离其宗，人民币汇率走势都可以从以下几个方面进行考量：

1.中国（人民银行）货币政策

中国人民银行是中国的央行，也一如大部分国家一样，货币政策的松紧影响着货币供应，货币供求很自然地会影响货币的价格--汇率。当货币政策宽松的时候，譬如降息或降准，由于预期供应增加，人民币汇率自然走弱；相反当货币政策收紧，譬如加息或上调存款准备金，流动性收紧，自然会刺激人民币走强。

【中国贷款基准利率 来源：MacroMicro】

【中国存款准备金率 来源：MacroMicro】

例如中国人民银行在2014年11月起开始宽松货币政策，连续6次降低贷款利率，并持续降低存款准备金，将中小型金融机构的存款准备金从18%大幅调低至8%以下，期间美元/人民币从6算起辗转升至最高近7.4水平，足见本币的货币政策对汇率走势影响深远。

2. 中国经济数据

中国的经济数据对人民币汇率有着重要的影响，当中国的经济稳定增长，又或者是优于其他新兴市场的时候，就会吸引外资持续流入，自然对人民币的需求就会增加，令人民币走强；相反如果自身经济增长放缓，又或者对比其他新兴市场吸引力降低，外资就会减慢流入或者转投其他国家，自然对人民币的需求就会降低，令人民币走弱。

比较值得关注的经济经济数据有以下几个：

国内生产总值简称GDP，在中国一般按季发布，是全国经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，它反映了宏观的经济状况，也是投资者的重要指标。

采购经理人指数PMI，主要有官方和财新中国这两个机构编制和发布，一般都是按月发布，两者同样按制造业和服务业公布，官方的PMI调查样本以大中型企业为主；财新PMI调查对象则以中小型企业为主。

消费物价指数CPI，是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，一般按月发布，是衡量通膨水平的重要指标。侧面反映了经济热度，如果通膨过高很可能触发货币政策的收紧。

城镇固定资产投资，由中国国家统计局按月发布（每年2月公布当年1-2月累计值），数据主要函告建造和购置固定资产的经济活动。

3. 美元走势

美元的走势直接影响美元兑人民币的涨跌，其中美联储及欧央行的货币政策往往是美元走势的关键，譬如在2017年初，欧元区经济出现自欧洲主权债务危机爆发以来最强的复苏，而且GDP增速比美国还要强，欧洲央行也多次释放将会在未来紧缩货币政策的信号，刺激欧元上升，加上美元指数在突破100后出现疲态，资金开始从美元流入欧元，并促使了美元指数全年大跌15%。同期的美元/人民币虽然是幅度不一样，但也走出同样的下跌走势，足见两者的高度关联性。

【美元指数VS美元/人民币 走势  来源：Mitrade】

4.官方对汇率的取向

有别于一般可以自由兑换，市场定价的货币，人民币自1978年改革开放以来，经历过多次的汇率管理改革。 2017年5月26日的最后一次完善中，将人民币对美元汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”，缓解市场的顺周期行为，也加强了官方对人民币汇率的指导性。不过根据近年观察，这个取向和定价机制基本对短期汇率影响较明显，但中长期走势仍然是看货币市场的大方向运行。

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【图源：Mitrade】

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随着中国步入货币政策持续宽松周期，美元/人民币（USDCNH）走出比较明显的趋势，根据过往历史类似因政策产生的周期可以达十年之久，当中会因为美元走势和其他事件影响中短期走势，投资者只要把握好上述影响人民币走势的因素，就可以大大提升获利的概率。始终外汇市场涉及因素以宏观为主，各国公布的数据都是公开透明，加上外汇交易量庞大，可以双向交易，对于一般投资者来说是比较公平有利的投资。