股票：创纪录的配置维持美元敞口 – BNY
来源 Fxstreet
BNY 的 Geoff Yu 报告称，全球股票配置已达到投资组合中的创纪录占比，而美国（US）市场在股票和固定收益持仓中均占据主导地位。Yu 认为，近期因股票再平衡而出现的美元抛售是一次健康的修正，但他预计，向股票的结构性轮动将持续，且更可能体现在区域和行业配置的变化上，而不是重新转向债券。
结构性轮动使股票保持主导地位
"我们承认全球股票配置在短期内存在下行风险，但数据表明，过去三年的轮动是结构性的。1 月和 2 月，市场聚焦于“贬值交易”，因为美国实际利率下行削弱了对美债的需求，并促使更多美元对冲。"
"美国占全球股票持仓的 64%，占固定收益持仓的 73%。由于股票对冲比率通常较低，全球投资组合对美元敞口还带有额外的上行偏向。对于非美国投资者而言，提高美元对冲是降低美国资产对投资组合波动性影响的更直接方式。"
"这比直接削减美国资产配置，或进一步轮动至美国和全球固定收益更可取。美国资产的可信替代品仍然有限，而债券可能继续承压，直到通胀放缓到足以让市场将进一步加息从收益率曲线中剔除。"
"我们预计各大央行会在最早机会重新转向增长，较低的实际利率很可能成为这一转变的一部分。除美元对冲外，这应当会支持资金轮动至那些受益于美元走软的经济体，尤其是对集中于人工智能主题的敞口较小的新兴市场（EM）。"
"全球资产配置不太可能明显重新转向固定收益。更重要的变化可能发生在股票内部，即区域和行业组合可能出现显著变化。"
(本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审核。 了解更多。)
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
周一（7月27日）WTI原油低开4.7%，其后进一步下跌至83.1美元，盘中下挫8%，一举跌破90美元关口支撑。黄金时段内涨0.91%至4097美元，距离4100美元仅一步之遥，欧洲天然气价格一度跌8%，创逾一个月来最大跌幅。究其原因，美国新闻网站Axios报道，特朗普于上周五（7月24日）命令美军当天不要对伊朗发动攻击，从而打破此前美军连续13天对伊朗发动空袭的局面。缓解了市场对中东局势进一步升级担忧。
黄金后市的关键因素仍在于美联储货币政策上，更高的美债收益率或引发市场系统性风险，但中东局势亦难于短期内出现显著降温。黄金在此阶段或通过以时间换空间的方式构建底部。若黄金中期有效企稳3900美元上方，则黄金后市阻力最小方向仍为上行。
若鹰派程度超出预期，将利好美元，打击黄金、比特币和美股走势。
短期科技股回调空间有望被进一步打开，投资者可重点关注接下来希捷科技、微软、Meta、高通、苹果、亚马逊等均在未来几天公布的业绩表现。而一旦美联储加息落地，在企业盈利乐观情况下，预计8-9月美国地方选举密集期科技股有望迎来止跌回升。
周三（7月29日）据美媒Axios新闻网报导，伊朗向约旦境内一处美军基地发射多枚弹道导弹。这是特朗普上周五暂缓对伊朗打击、留出外交斡旋窗口后，伊朗首次针对该地区美军基地发动弹道导弹袭击。此次袭击或将打破本就脆弱的停火态势。特朗普周一（7月27日）曾表警告称，若外交谈判无果，美方将再度采取强力军事行动。WTI原油受益于此飙升逾5%，一举收复82.0美元水平，黄金跌超70美元，再度下探4000美元关口。
